Глава Минфина США Бессент допустил еще более масштабный выкуп гособлигаций

Объем выкупа казначейских облигаций может превысить $4 млрд, заявил министр финансов США Скотт Бессент в эфире CNBC. «У нас большой набор инструментов, так что посмотрим. Отчасти речь идет о сигнале рынку: мы хотим показать, что, на наш взгляд, нынешние доходности не отражают фундаментальные показатели», — сказал глава Минфина.

Буквально накануне в попытке успокоить рынок ведомство объявило, что как минимум вдвое увеличит программу выкупа долгосрочных бондов. Ранее максимальный размер одной операции составлял $2 млрд, теперь его подняли до $4 млрд. Однако эффект от этого решения оказался недолгим: доходности отреагировали резким спадом, но в четверг распродажа гособлигаций продолжилась. После новых комментариев Бессента доходности 10- и 30-летних бумаг оставались повышенными.

Инвесторов по-прежнему беспокоят значительный дефицит бюджета США и инфляционные риски на фоне затянувшихся переговоров об окончании войны с Ираном. Дополнительное давление на долговой рынок оказывает стремительный рост заимствований ИИ-компаний, которые увеличивают предложение облигаций.

Взлет доходностей казначейских бумаг, в свою очередь, повышает расходы на обслуживание государственного долга США, который достиг рекордных $40 трлн. Администрация Дональда Трампа планирует «на этой неделе или в начале следующей» объявить об «усилении внимания к бюджетной консолидации», сообщил Бессент CNBC. По его словам, правительство рассматривает меры как по увеличению доходов бюджета, так и по сокращению расходов.

Джей Барри из JPMorgan Chase не согласен с Бессентом: по мнению аналитика, последние меры Минфина направлены лишь на симптомы проблемы, а не на ее первопричину, которая заключается в том, что дефицит бюджета США составляет около 6% ВВП при экономике, близкой к полной занятости. «Мы опасаемся, что без реальной бюджетной консолидации рынок сочтет эти действия недостаточно убедительными», — 

цитирует стратега Bloomberg.

«Поскольку уровень госдолга США, находящегося в руках частных инвесторов, достигает 100% ВВП, а бюджетный дефицит остается высоким», готовность иностранных инвесторов покупать американские активы «будет становиться все более острой проблемой», сказал Financial Times глобальный руководитель стратегии на валютном рынке в Société Générale Кит Джакс.

«Учитывая размер бюджетного дефицита и то, что бум ИИ в некоторой степени вытесняет государственные заимствования, это все равно что пытаться остановить цунами бумажным полотенцем, — согласен глава подразделения инструментов с фиксированной доходностью DWS Americas Джордж Катрамбоне. — Это не исправит ситуацию с бюджетом и не приведет к снижению доходностей».

Ульрике Хоффманн-Бурхарди из инвестиционного подразделения UBS считает, что интервенции Минфина принципиально не меняют перспективы политики Федрезерва США. «Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает, что ФРС вряд ли станет повышать ставки в этом году, если инфляция продолжит замедляться. При этом регулятор сохраняет возможность ужесточить политику, если ценовое давление окажется более устойчивым, чем ожидалось», — прогнозирует она.