«Гнется, но не ломается»: три причины, почему война в Иране не обрушила экономику

Мировая экономика «гнется, но не ломается», несмотря на затяжную войну с Ираном и сохраняющиеся риски для ее роста, считает главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус. Его мнение приводит Yahoo Finance. 

«Если перечислить самые частые темы в разговорах с участниками рынка, подавляющее большинство из них будут негативными. Кроме того, цены на акции далеки не дешевые. Так почему же они показывают столь сильную динамику?» — задается вопросом Хациус в записке клиентам. 

Он назвал три причины, по которым война в Иране и как следствие закрытие Ормузского пролива пока не подорвали мировую экономику и финансовые рынки:

— цены на нефть выросли не так сильно, как ожидалось, поскольку мировой рынок подошел к войне с необычно высокими запасами сырья;

— нехватку авиационного топлива и других нефтепродуктов в отдельных регионах удалось компенсировать «относительно безболезненными» формами сокращения спроса — например, урезанием расписания на менее прибыльных и менее важных авиамаршрутах. Авиакомпании отменили более 75 тыс. рейсов на это лето, одновременно сократив свыше 9,3 млн пассажирских мест в расписаниях;

— бум искусственного интеллекта и поддерживающая бюджетная политика помогли фондовому рынку в целом сохранить рост даже после более слабого начала года.

Это не значит, что рынок полностью избавлен от рисков, считает Хациус. Оцениваемая Goldman Sachs вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев снизилась с 30% до 25%. Тем не менее, она все еще на 5 процентных пунктов выше, чем до начала войны. 

Экономисты банка также ожидают замедления потребительских расходов по мере того, как эффект от налоговых возвратов ослабнет, цены на бензин продолжат расти, а рост зарплат — замедляться.

Хотя бум ИИ почти наверняка сделает компании более эффективными, каждый новый скачок производительности «означает меньшее число новых рабочих мест при любом росте ВВП», считает Хациус. Общий рост ВВП США в первом квартале, по предварительной оценке, составил 2% в годовом исчислении и оказался слабее ожиданий

По словам аналитика Goldman Sachs, некоторые вторичные эффекты развития ИИ — например, рост цен на электронику и расширение функциональности программного обеспечения — могут усилить давление на и без того устойчиво высокую инфляцию.

В результате для инвесторов складывается сложная картина: «базовый сценарий остается позитивным, но риски выглядят асимметрично негативными», написал Хациус. Речь идет о вероятности более неблагоприятных сценариев — например, дальнейшего роста цен на нефть и усиления ущерба для экономики.