Производитель «любимых» умных колец Цукерберга и Кардашьян Oura идет на IPO. Разбор

Финская компания Oura производит и продает умные кольца. До конца этого года она собирается выйти на биржу в США. На что ее потенциальным инвесторам стоит обратить внимание уже сейчас?

Умное кольцо от Oura — любимый носимый гаджет у многих топ-менеджеров, включая Марка Цукерберга, писал Fortune в 2024 году. Такие кольца видели также на Ким Кардашьян, Гвинет Пэлтроу и принце Гарри.

Сама компания-производитель указывала в сентябре прошлого года, что с момента запуска продукта в 2015-м продала более 5,5 млн колец, причем более половины — за последний год.

Компанию основали три финских инженера в городе Оулу в 2013 году, сейчас ни один из них не участвует в оперативном управлении. Основателям и ряду сотрудников Oura принадлежит около 25% акций. Остальная часть находится у институциональных инвесторов, таких как The Chernin Group (TCG), Forerunner Ventures, MSD Capital и Lifeline Ventures.

Сначала Oura выпускала только кольца, которые отслеживают качество сна и уровень восстановления организма. Затем она стала добавлять другие продукты, связанные с данными, которые могло считать кольцо: подписки на более полную аналитику и персональные инсайты в приложении, ИИ-коучинг по здоровью и функции для мониторинга женского здоровья.

А уже в мае Oura конфиденциально подала в американскую Комиссию по ценным бумагам заявку на IPO. Компания решила идти на биржу США, чтобы получить доступ к американскому рынку капитала, и уже перевела материнскую структуру из Оулу в Сан-Франциско.

Выход на биржу должен состояться до конца этого года. Андеррайтерами будущего IPO выступают Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co и Jefferies.

Предполагаемая цена размещения, объем предложения и более точный ориентир по срокам IPO не раскрываются. Представители компании Ноора Пелконен и Анна Брчиски не смогли в течение двух месяцев ответить на соответствующие вопросы Oninvest.

В последнем инвестраунде — в октябре 2025 года — компанию оценили в $11 млрд, она привлекла от инвесторов более $900 млн. Oura тогда сообщала, что ее оценка практически удвоилась менее чем за год. В сумме она привлекла около $1,5 млрд венчурного и долгового капитала за десять лет.

Планы на IPO выводят европейский бренд носимой электроники в поле зрения Уолл-стрит в тот момент, когда интерес инвесторов к потребительским технологиям для здоровья снова возвращается, пишет Euronews. Выручка Oura в 2025 году превысила $660 млн. CEO компании Том Хейл говорил CNBC, что в 2026 году продажи могут приблизиться к $2 млрд. Около 20% выручки Oura приходится на подписки, отмечает Redeye в аналитической записке от 20 июля (есть у Oninvest).

Barclays в аналитической записке от 14 июля 2026-го (есть у Oninvest) отмечает, что нарратив заботы о здоровье стал популярным среди пользователей благодаря быстрому распространению носимых технологий. Такие устройства, как Apple Watch и Oura Ring, дают пользователям возможность получать немедленную и персонализированную обратную связь о качестве сна, сердечном ритме и восстановлении.

По мере того как здравоохранение смещается в сторону профилактики, такие технологии, как Oura Ring, становятся важными инструментами персонализированной медицины, отмечает Barnes Reports в исследовании femtech-рынка.

Oura при этом успешно заняла отдельную нишу в экосистеме носимых устройств, сочетая отслеживание показателей здоровья с модой и ювелирными изделиями. По сути она создала новую категорию таких устройств, которые не выглядят громоздкими, как наручные гаджеты, пишут аналитики Perry Hope Partners в исследовании Consumer Smart Wearables Market 2026 Competitive Review.

Кроме того, в июле этого года Oura привлекла в качестве инвестора американскую компанию Eli Lilly (размер инвестиций не раскрывался). С этим партнерством компания сможет зайти на быстрорастущий рынок препаратов класса GLP-1 для лечения диабета и борьбы с лишним весом, типа Ozempic, Wegovy и Mounjaro. Более 100 тысяч пользователей Oura уже отметили в приложении прием препаратов GLP-1. И недавно компания представила новую функцию, которая объединяет биометрические данные с контекстом, специфичным для приема GLP-1, чтобы дать пользователям более полную картину их здоровья. Так люди могут лучше видеть, как их привычки и физиология меняются со временем. В Eli Lilly на вопросы Oninvest о перспективах IPO и развитии ее бизнес-модели Oura не ответили.

Бизнес-модель Oura основатель sleep-tech-проекта Lezonder Евгений Антошкин оценивает как достаточно устойчивую. По его словам, главная ее характеристика — «позволяет зарабатывать и не отпугивать людей» стоимостью подписки — $69,99 в год для США и €69,99 в ЕС. У компании практически нет конкурентов в своем сегменте — «близко к ним еще никто не подобрался», указывает эксперт.

Доля Oura в мировом сегменте умных колец составляет почти 79%, оценивали в компании Smart Analytics Global. Среди ее конкурентов Euronews называет гигантов рынка. В первую очередь, это выпускающие смарт-часы Apple, Samsung и Garmin.

За четыре года Oura подала семь исков и жалоб, ее целями стали семь компаний.

С первым иском Oura обратилась в суд еще в 2022 году — против французской Circular SAS. Она утверждала, что компания скопировала финский продукт как в части физического дизайна, так и в части того, как измеряются биометрические данные и как затем используются для расчета энергетического показателя. Все закончилось тем, что в июне 2024 года стороны заключили многолетнюю лицензионную сделку, по которой Circular платит Oura роялти за право продавать свои товары в США. После этого Oura отозвала иск.

Одно из самых крупных дел — спор с Ultrahuman и RingConn. В 2025 году Oura добилась в Комиссии США по международной торговле предварительного решения в свою пользу, из которого следовало, что оба конкурента нарушили положения патентов Oura. В сообщении Oura было сказано, что это «решительная правовая победа».

Осенью 2025 года Oura расширила юридическое наступление и подала новые жалобы. В этот раз — против Samsung и Reebok, а также Zepp Health и Nexxbase. Финская компания утверждала, что те копируют конструкцию кольца, размещение встроенных сенсоров, батарею и методы производства. В итоге Nexxbase, производитель Luna Ring, решила добровольно воздержаться от выхода на рынок США на весь срок действия патентов Oura. Она не будет импортировать или продавать свои кольца в Штатах, в том числе гаджеты из уже имеющихся запасов.

Одним из главных рисков для компании является возможная потеря патентной защиты. Как пишет McKool Smith, ключевой патент Oura на носимые кольца уже оспаривается — сейчас против нее самой появились ответные иски, в том числе от Ultrahuman и Zepp Health. Таким образом, под угрозой может оказаться сама правовая основа лидерства Oura.

В мире гаджетов подобные споры не редкость, указывает The Verge. Борьба, особенно с такими гигантами, как Samsung, представляет реальную угрозу для Oura: если она проиграет, это даст более мелким производителям умных колец оружие против нее.

Кроме того, и сам вопрос «защитных» патентов будет становиться все менее актуальным, рассуждает Евгений Антошкин из Lezonder. На рынке носимых умных устройств, в частности, в сегменте колец, качество «железа» и разнообразных датчиков уже становится все менее важным фактором конкурентного преимущества. Более актуальным будет становиться ИИ-составляющая продукта, а именно качество алгоритмов, которые обрабатывают данные о пользователях.

Кроме того, еще с лета 2025 года Oura является ответчиком в трех отдельных судебных процессах. Среди истцов Reuters называет бывшего квотербека NFL Дрю Бриза, врача и автора Питера Аттию и маркетолога-инвестора Горди Бала.

Barclays в июльской аналитической записке отмечает еще один риск. Поскольку владельцы носимых устройств в среднем состоятельнее и заметно сильнее вовлечены в тему здоровья, чем массовый потребитель, инвесторам стоит осторожнее относиться к прогнозам роста подписной базы Oura за пределами уже сформировавшегося ядра лояльных клиентов.