Goldman и Deutsche запустили «корзины облигаций» под выборы во Франции — Bloomberg

В преддверии президентских выборов во Франции 2027 года Goldman Sachs и Deutsche Bank начали предлагать инвесторам корзины французских облигаций, включая наиболее рискованный банковский долг, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники. Эти инструменты позволят инвесторам заработать на разных исходов голосования или защититься от связанных с ними рисков, отмечает агентство.

Корзины дают возможность открывать длинные или короткие позиции по наборам бумаг — в том числе по облигациям Additional Tier 1 (AT1), наиболее рискованному типу банковского долга, — без прямого владения самими активами. Инвесторы получают доступ к риску через торговлю базовыми облигациями или с помощью деривативов, таких как свопы совокупного дохода, поясняют собеседники агентства.

Политический фон во Франции уже начал напрямую влиять на кредитные рынки: за последний месяц премии за риск по французским банковским облигациям выросли на большей части кривой доходности, хотя спреды на широком рынке AT1 в основном сузились, отмечает Bloomberg. 

Американский Goldman Sachs активно работает на растущем рынке кредитных корзин, пишет Bloomberg. Ранее банк наряду с JPMorgan Chase структурировал сделки, позволявшие делать косвенные ставки на рынок частного кредитования через страховщиков, которые входят в число крупнейших держателей этого класса активов. Банки также формировали корзины публичных компаний, связанных с частным кредитованием.

Немецкий Deutsche Bank официально запустит собственную платформу кредитных корзин в следующем месяце, но уже структурирует подобные сделки по индивидуальным запросам, пишет Bloomberg. Такие инструменты не отражают собственные позиции торговых подразделений банков и служат исключительно для проведения клиентских операций, отметило агентство.

Эти корзины «не создавались специально в ответ на текущие события, но они доступны клиентам, желающим реализовать различные взгляды на ситуацию», заявил глава направления инвестиционных решений Deutsche Bank Шон Фланаган в изложении Bloomberg.

Представитель Goldman Sachs отказался от комментариев агентству.

Политический риск во Франции становится ключевым фактором для инвесторов, считает Bloomberg. Главный вопрос — как преемник президента страны Эммануэля Макрона будет справляться с дефицитом бюджета свыше 5%, растущими затратами на обслуживание долга и экономикой, находящейся на грани рецессии

«Экономический рост во Франции ослабевает, бюджетно-налоговая политика остается неустойчивой, импульс реформ застопорился, а политические перспективы выглядят попросту пугающими», — отмечают экономисты Berenberg.