Аналитик посоветовал отложить покупку акций строителя дата-центров Applied Digital

Инвесторам стоит повременить с покупкой бумаг mid-cap компании Applied Digital, которая строит и сдает дата-центры в аренду, считает внештатный аналитик The Motley Fool Дэниел Спаркс. Applied Digital заключила 15-летние договоры аренды примерно на $36 млрд, но не получит ни цента, пока строительство не завершено, объясняет он.

Пока не время приобретать акции Applied Digital, поскольку она еще долгое время не будет получать плату за сданные в аренду площади своих строящихся дата-центров для нужд искусственного интеллекта, пишет Спаркс. 

Компания подписала контракты на общую сумму около $36 млрд. Пять кампусов строятся для облачной платформы CoreWeave и двух неназванных компаний. Каждый договор рассчитан на 15 лет с возможностью его продлить по принципу «бери или плати». Это значит, что арендатор обязан вносить платежи независимо от того, использует он помещение или нет, объясняет Спаркс.  

Нюанс в том, что, согласно условиям аренды, поступления начинаются только после завершения строительства и ввода объектов в эксплуатацию, обращает внимание аналитик. На конец июля, по обновленным данным компании, в работу были введены лишь 175 МВт из законтрактованных 1410 МВт. 

По итогам 2026 финансового года, который закончился у Applied Digital 31 мая, выручка компании выросла на 167% до $611,3 млн. Но только $99,8 млн из них — это базовые арендные платежи, пишет Спаркс. Он, изучив график минимальных арендных платежей строителя дата-центров, посчитал: в 2027 финансовом году от этого вида деятельности Applied Digital получит $451 млн, в 2028-м — $1,45 млрд, в 2029-м — $2,25 млрд. Пока же компания только несет затраты на строительство, говорится в статье.  

Спаркс также обращает внимание на мультипликатор, с которым торгуются акции Applied Digital. Ее капитализация 4 августа (7 августа биржи США не работали) составила $7,5 млрд. Это в 12 раз больше выручки за 2026 финансовый год и втрое больше — чем годовая арендная плата за уже готовый портфель объектов, указывает  аналитик.

Он полагает, что такая оценка учитывает годы бесперебойного строительства. Но отмечает: крупные проекты могут затянуться. Сама компания в годовом отчете предупредила: значительные задержки могут дать арендаторам право расторгнуть договор. 

Спаркс советует инвесторам следить за тем, как Applied Digital вводит в эксплуатацию свои дата-центры, и в случае соблюдения сроков, вновь присмотреться к ее акциям. 

Уолл-стрит в целом придерживается иной точки зрения: 13 аналитиков советуют покупать акции Applied Digital, лишь один рекомендует держать.

Бизнес компании процветает, благодаря беспрецедентному спросу на ИИ-вычисления, писал внештатный аналитик Motley Fool Кейтен Дрюри. Он признавал: вложения в ее бумаги рискованны, но здесь и кроется потенциал. Активы с более высоким риском должны приносить большую доходность, хотя и с меньшей вероятностью успеха, указывал он.

Средняя целевая цена Уолл-стрит для бумаг Applied Digital составляет почти $74, что на 180% выше стоимости последнего закрытия. С начала года ее котировки в плюсе на 7,5%.