От бумаги и резиновых сапог к ИИ: как Nokia вернулась на радары инвесторов
Акции Nokia на бирже в Хельсинки за год подорожали более чем на 130% / Фото: M. Rennim / Unsplash.com
С 21 сентября 2026 года в европейский индекс Euro Stoxx 50 после почти годичного отсутствия возвращается Nokia, компания, ставшая практически хрестоматийным примером того, как можно потерять ведущие позиции на рынке, упустив новый технологический рывок. Теперь менеджмент хочет взять реванш, сделав ставку на гонку искусственного интеллекта. Аналитики верят в перспективы компании.
Горящая платформа
Финская компания Nokia появилась в 1865 году — поначалу это был целлюлозно-бумажный комбинат. В 1967 году в нее вошли завод резиновых изделий (там делали резиновые сапоги и шины) и производство кабелей — последнее можно считать точкой входа на телекоммуникационный рынок. Позднее Nokia, своевременно реагируя на веления времени, занималась производством электроники, раций, телевизоров, и, конечно, телефонов.
Прорывом стал выпущенный в 1987 году один из первых в мире GSM-аппаратов, Mobira Cityman 90, который весил 760 грамм и стоил на нынешние деньги около €4500.
Дальше, вы, вероятно, и сами знаете: вряд ли кто-то в конце 1990-х и начале 2000-х не владел хотя бы одним телефоном финской компании. В 2007 году сотовые телефоны Nokia занимали почти половину глобального рынка, пишет BBC. Однако в том же году случилось поначалу недооцененное важное событие — глава Apple Стив Джобс презентовал первый iPhone.
И тут деловое чутье финнам изменило —- они сочли тачскрин бесполезной игрушкой, которая к тому же слишком быстро сажает батарею. Четыре года спустя спохватились, но было уже поздно: смартфоны штурмом брали мир. В дорогом сегменте финнов теснил iPhone, в дешевом — корейские и китайские аппараты на Android.
«Они выпускают новые модели быстрее, чем мы успеваем отшлифовать презентацию», — сетовал в 2011 году новый CEO Nokia Стивен Элоп.
Тогда же он разослал сотрудникам письмо, которое потом станет одним из самых цитируемых корпоративных мемо в истории технологий.
Есть история о человеке, который работал на нефтяной платформе в Северном море. Однажды ночью его разбудил громкий взрыв, и вся платформа оказалась охвачена пламенем. За считанные секунды он подбежал к краю платформы и остановился, глядя в ледяные воды Атлантики. Он мог остаться на платформе и наверняка погибнуть. Или прыгнуть в 30-метровую ледяную темноту и, может быть, спастись. Он прыгнул. Вопреки всему, он выжил. Мы стоим на горящей платформе, и у нас только один выбор: прыгнуть.
Прыжок оказался не в ту сторону. Nokia выбрала в качестве партнера Microsoft и стала делать смартфоны на мобильной операционной системе Windows. Microsoft сама переживала в тот момент не лучшие времена, и союз двух проигравших оказался фатальным.
В 2013 году Nokia, чья доля на рынке мобильных телефонов рухнула до 15% (а на рынке смартфонов она и вовсе занимала всего лишь 3%), продала свое мобильное подразделение Microsoft за $7,2 млрд. Еще три года спустя Microsoft в свою очередь избавилась от него, получив всего $350 млн.
Впрочем, наш отважный воображаемый финн все же не утонул.
«Они вернулись!»
Продав мобильное подразделение, Nokia оставила себе Nokia Networks — производство сетевого оборудования, оптоволоконных кабелей, усилителей, базовых станций, маршрутизаторов и прочей необходимой техники. Бизнес, безусловно, не такой яркий, как потребительские товары, и, судя по отчетности, менее прибыльный.
Компания осталась наплаву, но инвесторов особенно не радовала, на протяжении более чем десятилетия показывая попеременно то прибыль, то убыток. Соответственно реагировали и акции — в середине 2012 года они оказались в яме, упав в цене на бирже в Хельсинки ниже €2, но уже к концу 2012 года стабилизировались на уровне €3-5, да так там и оставались вплоть до конца 2025 года. Портал TheStreet называл их «сувениром из другой технологической эпохи» — вроде они и есть, но ценности с годами не меняют.
Но пока все смотрели на «Великолепную семерку» технокомпаний, Nokia тихо строила сети по всему миру, вела исследования и разработки, создавала партнерства. И в 2026 году вдруг совершила рывок. В июне акции взлетали выше €12, почти до 18-летнего максимума. А за год они подорожали более чем на 130%.
«Я думаю, это успех. Они вернулись. Не могу поверить. Они наконец-то вернулись, и я должен отдать должное этим ребятам за то, что они остались в игре, потому что, вау, я думаю, там много хороших технологий!», — восхищался в апреле ведущий программы CNBC «Бешеные деньги» (Mad Money) Джим Крамер.
Это произошло потому, что компанию подняла гигантская финансовая волна инвестиций в ИИ и новые дата-центры. Но, разумеется, не просто так — Nokia к этому упорно готовилась.
Сокровища индия
В феврале 2025 года Nokia купила за $2,3 млрд американскую Infinera, производителя специальных оптических чипов из фосфида индия (InP).
Как оказалось, ИИ требует не только мощных процессоров GPU. ИИ-модели обучаются и работают в гигантских кластерах — это десятки тысяч процессоров, которые должны обмениваться данными с невероятной скоростью. Для этого нужны оптоволоконные соединения, работающие на скорости 400 гигабит в секунду и выше. Именно InP-чипы эту скорость и обеспечивают. Их производят специализированные фабрики с уникальным оборудованием, таких в мире — единицы.
Агентство Reuters оценивало, что эта сделка поможет Nokia стать вторым по величине поставщиком на рынке оптических сетей с долей в 20%, она будет уступать только Huawei, которая извлекает выгоду из минимального присутствия западных компаний в Китае.
Кроме того, в октябре 2025 года Nvidia объявила, что инвестирует $1 млрд в Nokia и купит ее акции по цене $6,01 за штуку (в рамках специальной допэмиссии).
В рамках сделки Nvidia и Nokia сформировали стратегическое партнерство для создания AI-RAN — технологии, которая объединит ИИ и мобильные сети следующего поколения 6G. Nvidia получила доступ к сетевой инфраструктуре Nokia, Nokia — к специальным ИИ-чипам американской компании.
Ну и кроме того, «ИИ-бегемот» Nvidia с капитализацией $5,5 трлн дал таким образом понять, что верит в сетевые и коммуникационные технологии финской компании, что тоже немаловажно.
Результаты не заставили себя ждать. В первом квартале 2026 года чистая выручка от облачных и ИИ-клиентов Nokia выросла на 49% год к году. Во втором квартале — на 105%, достигнув €446 млн.
Гендиректор Nokia Джастин Хотард заявил на отчетной конференции второго квартала: «Спрос остается сильным, а предложение продолжает быть главным ограничением отрасли». Иными словами, «у нас есть то, что все хотят, и они стоят к нам в очереди».
Сейчас капитализация Nokia превышает €50 млрд. Nokia прогнозирует, что рынок ИИ и облачной инфраструктуры будет расти на 27% ежегодно до 2028 года — почти вдвое быстрее, чем компания оценивала в ноябре 2025-го. Дэвид Херд, президент Nokia по сетевой инфраструктуре, заявил на конференции OFC в Лос-Анджелесе: вычислительные мощности выросли примерно в 60 тыс. раз за последние 20 лет, а сетевые — только в 30 раз. ИИ-бум заставляет сетевую инфраструктуру догонять — и циклы разработки продуктов сократились с четырех лет до 18 месяцев.
Аналитики пока довольно осторожно оценивают перспективы компании, хотя в целом настроены позитивно. Средняя целевая цена для расписок компании на бирже в Нью-Йорке составляет почти $13, что предполагает рост на 30% от даты закрытия 7 сентября. При этом 20 из 32 советуют покупать ее бумаги, у шести рекомендация «Держать», еще у стольки же — «Продавать» и «Ниже рынка».
Конечно, два квартала роста ИИ-сегмента в бизнесе Nokia еще не победа. Но 160-летняя компания совершила впечатляющий камбэк. Она уже вошла в учебники как пример технологического провала. Возможно, теперь Nokia готовится написать в них новые страницы — о том, как вернуться из небытия.
