Goldman ждет, что S&P 500 утратит лидерство на 10 лет вперед. Куда идти инвесторам?

Стратег Goldman Sachs, который точно предсказал слабую динамику Уолл-стрит в этом году, ожидает, что американские акции будут отставать от мировых рынков и в следующем десятилетии, пишет Bloomberg. 

Питер Оппенгеймер и его команда рекомендуют инвесторам увеличить диверсификацию за пределами США, поскольку высокие оценки американских акций ограничивают потенциал дальнейшего роста.

После десятилетия постоянного опережающего роста, обусловленного взлетом технологических акций и ажиотажем вокруг искусственного интеллекта, индекс S&P 500 в этом году заметно отстал от мировых аналогов. Его рост составил 16%, тогда как глобальный индекс MSCI (без учета США) вырос на 27%. 

Сейчас американский индекс торгуется с премией более 50% к мировым аналогам, отмечает Bloomberg. По словам аналитиков Goldman, факторы, которые поддерживали рост S&P 500 в последние десять лет — такие как расширение маржи, снижение налогов и низкие процентные ставки, — вряд ли будут столь же сильными в следующем десятилетии. 

Ожидается, что в следующем году темпы роста прибыли компаний по всему миру выровняются, из-за чего эталонный индекс США выглядит менее привлекательным, поясняет агентство. Его прогнозный коэффициент «цена/прибыль» (P/E) вырос до 23, что соответствует пиковому уровню после пандемии и приближается к рекорду, зафиксированному перед пузырем доткомов, отмечает агентство.

В Goldman ожидают, что индекс S&P 500 будет показывать среднегодовую доходность на уровне 6,5% в течение ближайших десяти лет, что станет самым слабым показателем среди всех регионов. 

«Мы ожидаем, что более высокий номинальный рост ВВП и структурные реформы будут способствовать росту развивающихся стран, тогда как долгосрочные выгоды от ИИ будут распространены широко, а не ограничены только американским технологическим сектором», — написали Оппенгеймер и его команда. 

Наибольший рост прогнозируется на развивающихся рынках — в среднем 10,9% в год, считают аналитики. По их мнению, рост на развивающихся рынках будет обеспечен сильным увеличением прибыли компаний в Китае и Индии. Азия (без Японии) рассматривается как второй по силе регион, с прогнозируемой годовой доходностью 10,3%. Япония может показать 8,2% в год, чему будет способствовать рост корпоративных прибылей и реформы, направленные на повышение выплат инвесторам. Для Европы прогнозируется среднегодовая доходность на уровне 7,1%.