Hermès пострадал от снижения спроса в Китае. Что делать с акциями после спада на 40%?

Компания Hermès, выпускающая сумки Birkin, в третьем квартале не смогла увеличить продажи в регионе, куда входит Китай. Это свидетельствует о том, что люксовый гигант не защищен от сокращения расходов китайскими потребителями, пишет Bloomberg. Этот год может стать для инвесторов Hermès худшим с 1993 года. когда компания разместила на бирже, — с января акции подешевели на 40%.  

Выручка Hermès в Азиатско-Тихоокеанском регионе без учета Японии, который является крупнейшим рынком люксового концерна, в третьем квартале практически не изменилась без учета обменных курсах. Аналитики, в свою очередь, ожидали роста на 1,55%, передает Bloomberg. На этот регион приходится около 42% общей выручки Hermès.

«Макроэкономический контекст в Китае остается сложным: кризис на рынке недвижимости и проблемы на финансовых рынках усугубляются недавним решением властей обложить налогом капиталы за рубежом, что бьет по самой состоятельной клиентуре», — сообщил финансовый директор Эрик дю Альгоэ на конференц-колле после выхода отчетности. 

Руководство Hermès отметило, что категории одежды, часов и обуви пострадали в Китае сильнее всего на фоне сокращения посещаемости магазинов. Тем не менее, Эрик дю Альгоэ заявил, что концерн сохраняет уверенность в потенциале страны «в среднесрочной и долгосрочной перспективе», передает Financial Times. 

Совокупные продажи Hermès в отчетном периоде выросли на 4,3%, тогда как аналитики ожидали роста на 5,2%, пишет газета.

Продажи пользующихся высоким спросом сумок и изделий из кожи, на которые приходится крупнейшая доля выручки модного дома, увеличились в третьем квартале на 10,8%. При этом доходы от одежды и аксессуаров, являющихся вторым по величине подразделением, снизились за тот же период на 2%. Подразделение часов сократилось на 6% в третьем квартале, а выручка от шелка и текстиля увеличилась лишь на 1,4%.

По словам дю Альгоэ, слабые продажи одежды prêt-à-porter в третьем квартале «не отражают общую тенденцию», которая за пределами Китая была положительной. Ожидается, что дебютные коллекции нового дизайнера мужской одежды Грейс Уэйлс Боннер и запуск линии высокой моды в 2027 году создадут эффект синергии для этого подразделения, добавил он.

Что с акциями

Акции Hermès на торгах в Париже 22 октября упали на 7%. С начала года они подешевели на 40%, что ставит их на путь худшего годового результата с момента листинга компании в 1993 году, обращает внимание Bloomberg.

Акции других представителей люксового сегмента также снизились в этом году: котировки LVMH упали на 40,6%, а владелец Gucci — компания Kering — потеряла 30% рыночной стоимости. Капитализация Richemont, опережающей рынок благодаря спросу на ювелирные изделия марок Cartier и Van Cleef & Arpels, выросла всего на 0,5%.

«Эти результаты, судя по всему, предвещают очень тяжелый день», — заявил аналитик Jefferies Джеймс Грижини. «Продажи подразделения кожаных изделий вновь ускорились, но отставание других категорий ухудшилось до беспрецедентного уровня», — цитирует его FT.

Аналитики в начале октября выразили обеспокоенность по поводу способности Hermès сохранять свой сверхэксклюзивный статус, указав на возросшую доступность сумок Birkin и Kelly как в магазинах, так и на платформах по продаже секонд-хенда. 

Самая популярная рекомендация по акциям Hermès — держать их: ее присвоили 11 из 23 аналитиков, покрывающих бумаги модного дома. Двое аналитиков советуют продавать акции.  

Hermès опережала конкурентов в условиях многолетнего спада спроса на товары премиум-класса благодаря преданной и состоятельной клиентской базе, отмечает FT. Однако ее устойчивость подвергается испытанию в условиях нестабильной геополитической обстановки. Инвесторы также начали ставить под сомнение прежнюю заоблачную оценку компании и растущий разрыв между спросом на ее кожаные изделия и другие линейки продукции, обращает внимание издание.

Самая дорогая компания отрасли, LVMH, на прошлой неделе отчиталась о росте продаж всего на 1% в третьем квартале из-за слабого спроса, что предвещает тяжелый сезон отчетности для всего сектора предметов роскоши, отмечает газета.