IBM снизила прогноз по росту выручки. Как компания пытается успокоить инвесторов?

IBM, объявляя результаты за второй квартал, понизила прогноз по росту выручки на текущий год до 4-5% в постоянной валюте с прежних более 5%. Несколькими днями ранее компания напугала Уолл-стрит предупреждением о том, что корпоративные клиенты перераспределяют расходы в сторону оборудования, ориентированного на искусственный интеллект, в ущерб программному обеспечению и мпйнфреймам. Это вызвало рекордный обвал акций IBM. 

После публикации отчета 22 июля, в целом подтвердившего предупреждение IBM, акции компании снизились, но незначительно. На конференц-колле с аналитиками руководство IBM признало, что квартал «не оправдал ожиданий», но заявило, что ожидает улучшения ситуации во второй половине года. Вот что IBM сообщила акционерам: 

 — Спрос не исчез, а лишь был отложен  

Почему не удалось достичь изначальных ожиданий в прошедшем квартале? IBM объясняет это так: некоторые крупные клиенты, которые планировали подписать новые контракты в течение квартала, решили пока этого не делать. Это затронуло «десятки» сделок и обнаружилось в последний момент, рассказал председатель совета директоров и главный исполнительный директор Арвинд Кришна: «Я считаю, что даже примерно за месяц наши клиенты еще были намерены заключить эти сделки», — сказал он. Кришна связал это с тем, что заказчики, столкнувшись с ростом затрат, приоритезировали те закупки, цены на которые стремительно росли из-за дефицита: в частности, серверы и системы хранения данных и памяти. Однако позже, по его словам, они все равно вернулись в IBM: примерно треть этих не состоявшихся сделок были закрыты в первые три недели третьего квартала. Это указывает на то, что спрос был просто отложен, а не испарился вовсе, подчеркнул глава IBM. 

— Mythos — не угроза, а новая возможность

Выпуск новой модели искусственного интеллекта Mythos, способной находить уязвимости в операционных системах, — не угроза, а новая возможность на миллиарды долларов для всей IBM и ее подразделения Red Hat, разрабатывающего программное обеспечение с открытым исходным кодом, заявил Кришна. IBM и Red Hat сейчас продают корпоративным клиентам годовую подписку за $1 млн на Lightwell — коммерческий сервис, который помогает выявлять и устранять уязвимости в open source-компонентах. Среди первых клиентов Lightwell — Bank of America, Citi, Goldman Sachs и другие финансовые гиганты, рассказал Кришна. 

— Прогноз на свободный денежный поток сохраняется

IBM сохранила прогноз по росту годового свободного денежного потока примерно на $1 млрд по сравнению с прошлогодним показателем. За первое полугодие свободный денежный поток составил около $5 млрд —  на уровне прошлого года, сообщила компания. Главная причина этой стагнации — упреждающее наращивание запасов на $600 млн на фоне дефицита инфраструктурного оборудования и сильного спроса на решения IBM Power и системы хранения данных, рассказал финансовый директор компании Джеймс Кавано. Во втором полугодии, по ожиданиям компании, негативное влияние на денежный поток в основном будет уже отыграно.  

Аналитики J.P. Morgan сохранили для IBM рейтинг «Выше рынка», соответствующий рекомендации покупать акции, с целевой ценой $250. Это примерно на 21% выше текущих котировок. 

«Мы считаем, что текущая цена акций уже отражает гораздо более негативный сценарий, чем многие ожидали после предварительного объявления результатов. Однако инвесторам, вероятно, потребуется увидеть подтверждение более эффективной реализации запланированного, прежде чем они смогут рассчитывать на существенное восстановление котировок», — заявили аналитики J.P. Morgan, которых цитирует Seeking Alpha.

RBC Capital также сохранил рейтинг «Выше рынка» и целевую цену $270 за акцию. Обновленный прогноз по росту выручки оказался даже лучше, чем ожидали аналитики банка, следует из записки RBC Capital. 

Jefferies сохранил рекомендацию Buy («покупать») и целевую цену $260 за акцию. Его аналитики назвали квартал «разочаровывающим», но отметили, что сохранение прогноза по свободному денежному потоку и заявления руководства о подписании примерно трети отложенных сделок говорят о том, что основной причиной слабых результатов все же стали стали сроки закрытия сделок, а не снижение спроса. Отложенные сделки могут стать катализатором восстановления продаж в третьем квартале, написали аналитики, но отметили, что смогут полностью довериться прогнозу только тогда, когда значительная часть подписанных с задержкой сделок будет официально отражена в отчетности.