IPO Doncasters: стали доступны акции промышленного поставщика с 250-летней историей

Предварительные торги акциями DPC Holdings, британского производителя компонентов для промышленных двигателей, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Выход на биржу станет важным шагом для возрождения компании с 250-летней историей, которая шесть лет назад была продана за долги. Производитель работает под брендом Doncasters. Позднее 25 июня его бумаги появятся на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером DPC. 

Компания DPC Holdings привлекла $919,3 млн в результате IPO. Она разместила 27,9 млн акций по $33 за бумагу, тогда как изначально заявляла ценовой диапазон в $28–32. 

Организаторами листинга выступили Jefferies, Morgan Stanley, Barclays, Moelis & Co., RBC Capital Markets и Rothschild.

Некоторые из действующих акционеров компании согласились приобрести обыкновенные акции на сумму $66 млн в рамках параллельного частного размещения по цене листинга, отмечает издание Seeking Alpha. Еще 10% бумаг, которые предлагались в ходе IPO, будут распределены среди заранее определенных категорий инвесторов по программе направленного размещения.

История Doncasters началась в 1778 году в британском Шеффилде с производства напильников, пишет Reuters. Сегодня ее штаб-квартира находится в Дерби, а сама компания превратилась в крупного мирового поставщика сложной промышленной техники — в том числе лопаток и направляющих аппаратов для аэрокосмических двигателей и газовых турбин. Doncasters управляет 14 заводами по всему миру, а ее штат насчитывает 3 000 сотрудников, сообщает Investing.com.

Продукция компании для аэрокосмической отрасли используется в семействах двигателей, которые устанавливаются на самолеты Boeing 737, Airbus A320 и A32, добавляет издание. Компоненты от Doncasters также применяются в двигателях GEnx от GE Aerospace для Boeing 787 Dreamliner.

Листинг станет важнейшей вехой в оздоровлении компании, уточняет Reuters. В 2020 году она прошла реструктуризацию долга, после того как из-за невыполнения обязательств контроль над ней перешел от ныне несуществующей инвестиционной фирмы Dubai International Capital к кредиторам. С 2020-го Doncasters более чем вдвое увеличила свою выручку, инвестировав свыше $170 млн в расширение мощностей и модернизацию предприятий.

В 2025 году выручка компании выросла на 12,2% и достигла $837 млн, говорится в проспекте, поданном регулятору в рамках IPO. При этом производитель убыточен, хотя и показал положительную динамику, сократив чистый убыток на 10,4%. 

Размещения компаний аэрокосмической и оборонной промышленности, а также инфраструктуры для ИИ доминируют на американском рынке IPO с апреля, указывает Reuters. Интерес к теме космоса подогрел рекордный листинг SpaceX Илона Маска. Doncasters пойдет по стопам коллег по цеху — производителей аэрокосмических комплектующих Arxis и Applied Aerospace & Defense. Рост акций первой компании с момента листинга составил 60,7%, котировки второй — упали на 10%. 

«Ажиотаж в секторе может поддержать высокие цены, поскольку инвесторы ищут игроков, способных подтвердить спрос на их продукцию, например, через долгосрочные правительственные контракты и портфель невыполненных, но готовых к сдаче заказов, — отметил в комментарии Reuters аналитик IPOX Research Лукас Мюльбауэр. — Повод для осторожности заключается в том, что Doncasters все еще остается убыточной на фоне крупных инвестиций в расширение мощностей, поэтому инвесторы сосредоточатся на том, смогут ли эти вложения трансформироваться в прибыль».

После процесса реструктуризации финансовые показатели Doncasters остаются нестабильными, а ожидания руководства относительно оценки компании завышены, считает эксперт аналитической компании IPO Edge Донован Джонс. Его рекомендация по бумагам компании — нейтральная («Hold»), передает Seeking Alpha. 

По сути, IPO для Doncasters выполняет две функции, продолжает Джонс: оздоровление баланса и премирование руководства. Хотя восстановление баланса — обычное дело, значительная часть средств от размещения пойдет на выплату старых долгов по реструктуризации 2020 года. Получается, новых инвесторов просят заплатить за прошлое, а не за будущие инициативы роста, объясняет аналитик. Он считает это нестандартным использованием средств и негативным сигналом для инвесторов, подчеркивает Seeking Alpha.

Аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров установил таргет для акций Doncasters на уровне $30. Это означает, что бумаги компании могут упасть на 9,1% от цены размещения. По его словам, главными рисками для бизнеса являются высокая конкуренция на рынке, зависимость от третьих лиц при поставках сырья, а также ограничения производственных мощностей. 

___________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям DPC Holdings до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер DPC.