JPMorgan рекомендовал покупать акции PepsiCo: у компании растет эффективность

JPMorgan улучшил рейтинг акций производителя продуктов питания и напитков PepsiCo — с нейтрального до «Выше рынка» (Overweight), передает CNBC. Это эквивалентно рекомендации покупать бумаги компании. Также инвестбанк поднял их целевую цену со $151 до $164, что предполагает потенциал роста примерно на 9,5% относительно текущих котировок. На торгах в среду, 10 декабря, акции PepsiCo подорожали на 3,5% — до $149,7.

Аналитик инвестбанк Андреа Тейшейра отметила, что ожидает роста прибыли PepsiCo в 2026 году в диапазоне от средних до высоких однозначных значений (mid- to high-single digit, это примерно 5-9%). Она сослалась на амбициозные цели компании по повышению эффективности и улучшение показателей выручки. «Рекордный уровень производительности должен позволить PepsiCo как реинвестировать средства, так и нарастить прибыль, — написала она в заметке, которую цитирует CNBC.

Аналитик считает, что ускорение инноваций и маркетинговых инвестиций, поддержанных значительной экономией за счет повышения эффективности, обеспечит компании совокупную доходность акционеров (Total Shareholder Return, TSR) в 2026 году на уровне высоких однозначных значений. Это соответствует уровню ведущих игроков отрасли, но при этом бумаги PepsiCo торгуются с дисконтом в 15–20%, отметила Тейшейра.

В следующем году компания получит дополнительное пространство на полках магазинов и выиграет от инициатив по улучшению доступности своей продукции, считает аналитик JPMorgan. Прогноз PepsiCo на 2026 год она назвала «конструктивным», особенно в контексте растущего потребления снеков в США. «Менеджмент сообщил, что тестирование в трех крупнейших ретейл-партнерах за последние три месяца показало «очень хорошие метрики», и руководство уверено, что «объемы [продаж] придут», — рассказала Тейшейра.

С начала года акции PepsiCo подешевели на 2,2%. Для сравнения индекс S&P 500 за то же время прибавил около 17%.

8 декабря компания сообщила, что достигла соглашения с инвестором-активистом — фондом Elliott Investment Management. Она объявила о сокращении ассортимента продукции в США на 20% и снижении цен, а также об оптимизации персонала. Elliott сформировал долю в PepsiCo примерно на $4 млрд и настаивал на изменениях, указывая на излишне запутанный портфель брендов и уменьшении доли компании на рынке напитков, писал Bloomberg.

Компания активно обновляет продуктовый портфель и сокращает издержки, отмечает агентство. PepsiCo провела реформу бренда Lay’s, в том числе изменила рецептуру чипсов со вкусом барбекю, заменив искусственные красители на натуральные. Также компания представила новую линейку Doritos и Cheetos без синтетических красителей и объявила о расширении ассортимента за счет продуктов с повышенным содержанием белка и клетчатки, адаптируясь под изменившиеся предпочтения потребителей. Чтобы стимулировать продажи, PepsiCo планирует предлагать покупателям более маленькие упаковки по более низким ценам.

Ожидается, что эти изменения обеспечат рост органических продаж PepsiCo в 2026 году на 2–4%, говорится в обновленном прогнозе компании. Консенсусная оценка аналитиков составляет около 2,7%, отмечает Bloomberg. Базовая прибыль на акцию должна увеличиться на 5–7%, предполагает PepsiCo.

Инвесторов планы компании, впрочем, не впечатлили, считает Barron's. Котировки PepsiCo практически не изменились в понедельник и вторник после объявления о новой стратегии.

— «Взаимодействие с Elliott заставило компанию реализовывать стратегию в срочном порядке, но сама стратегия не изменилась в какой-то революционной степени», — написал аналитик TD Cowen Роберт Москоу в заметке, которую цитирует Bloomberg.

— «Работы предстоит много, а одновременно выполнить обе задачи — восстановление роста выручки и снижение затрат — будет сложно, — отметил аналитик Jefferies Каумил Гаджравала. — Ускорять сокращение расходов и одновременно оживлять рост — это задача со звездочкой». Вернуть клиентов, потерянных из-за высоких цен, будет трудно, прогнозирует он, а более компактный портфель брендов окажет давление на продажи в краткосрочной перспективе.

— Аналитик UBS Питер Гром назвал озвученные изменения «шагом в правильном направлении». По его словам, акции PepsiCo могут вырасти, поскольку их текущая оценка выглядит низкой по сравнению с аналогами.

Большинство аналитиков, отслеживающих динамику компании, смотрят на ее перспективы с осторожностью. По данным MarketWatch, 15 аналитиков из 24-х рекомендуют удерживать бумаги PepsiCo в портфеле, восемь — советуют покупать, и только один — продавать. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет примерно $156, что на 4,2% выше уровня закрытия торгов среды.