Китай хочет стать лидером в ИИ и готов тратить миллиарды. Как на этом заработать?

Еще несколько лет назад действия китайских ИИ-разработчиков воспринимались как попытка догнать американских конкурентов. Но сейчас это уже отдельный центр силы: по уровню цитируемости публикаций про ИИ Китай, по последним данным Стэнфордского университета, занимает первое место. Официальная цель Пекина — стать мировым лидером в области ИИ к 2030 году. Как инвестору сделать ставку на рост китайского ИИ-сектора, написал Роман Лукьянчиков, аналитик Freedom Broker. 

В пользу быстрого развития ИИ в Китае сыграло сразу несколько факторов. Помимо сильного частного технологического сектора, который остается главным источником инноваций, китайские ИИ-компании активно пользуются государственной поддержкой.

Речь здесь не только о прямом финансировании через региональные и национальные фонды (в их числе Национальный фонд инвестиций в ИИ объемом в 60 млрд юаней и Национальный венчурный фонд в 1 трлн юаней, которые появились весной прошлого года), а также банковские программы (например, пятилетняя программа Bank of China по финансированию ИИ на сумму не менее 1 трлн юаней). 

Также китайским компаниям доступно и административное содействие для массового внедрения ИИ в реальную экономику — прежде всего в промышленности, транспорте, робототехнике и здравоохранении. Чиновники законодательно продвигают применение ИИ, создают упрощенные правовые режимы и т.д. 

Эта поддержка подкрепляется быстрым развитием энергетической инфраструктуры, необходимой для будущих ИИ‑вычислений: в 2025 году Китай ввел 543 ГВт новой генерирующей мощности, что примерно в восемь раз больше, чем США за тот же период. 

Дополнительным преимуществом остается и огромный внутренний потенциал страны: Китай — крупнейший цифровой рынок мира, с колоссальными массивами данных, широкой интернет‑аудиторией и быстрым циклом тестирования и внедрения технологий.

Скорость развития китайского ИИ в последние годы могла бы быть еще выше, если бы не новые проблемы и вызовы. Прежде всего китайской сфере ИИ мешает ограниченный доступ к передовым чипам и оборудованию для их производства со стороны США, Японии и Нидерландов, что приводит к недостатку вычислительных мощностей. Согласно данным Epoch AI, к середине 2025 года США контролировали около 75% мировых вычислительных мощностей. В то же время доля Китая составляла всего 15%, еще в начале 2022 года она равнялась 40%. 

Дополнительные преграды создают низкая популярность китайского ПО в сфере ИИ и стремление властей страны опираться на отечественные технологии, что будет замедлять разработку китайских моделей как минимум в ближайшие годы. 

Кроме того, опасения вызывает и регулирование китайского сектора ИИ — требования к цензуре и этическим принципам, защите данных и алгоритмам их обработки может привести к запрету инновационных направлений разработки или дополнительным издержкам компаний на контроль соответствия таким требованиям. 

Несмотря на стремительный прогресс КНР в области искусственного интеллекта, китайские ИИ-модели все еще не могут обойти американские аналоги по «абсолютному уровню интеллекта», в связи с чем их стратегия направлена на другие преимущества. 

Основная задача китайских разработчиков ИИ-моделей — убедить бизнес в том, что их решения являются более выгодными по сравнению с западными аналогами. Поэтому их главной особенностью является цена: с момента выхода нашумевшей DeepSeek R1 в начале 2025 года китайские компании стали акцентировать свои усилия на снижении стоимости ввода и вывода информации, благодаря чему, согласно отчету RAND, к началу 2026 года модели из КНР уже работали всего лишь за 16-25% стоимости сопоставимых американских решений. 

При этом многие, в отличие от американских, имеют открытый исходный код, что дает практически бесплатный доступ к ним для пользователей и ускоряет распространение среди разработчиков и компаний с возможностями тонкой настройки под конкретные нужды. 

Вторая заметная особенность китайского ИИ-сегмента — активное внедрение ИИ-моделей в массовые сервисы, такие как платежи и покупки, поиск информации или создание контента, чтобы пользователь мог делать «все в одном месте». Например, Qwen App от Alibaba позволяет заказывать еду и бронировать путешествия прямо внутри чата без переключения между приложениями, а интегрированный в WeChat ассистент Yuanbao на основе моделей Hunyuan от Tencent и R1/V3 от DeepSeek может не только отвечать на вопросы, но также создавать напоминания о каких-либо задачах, работать с информацией из интернета и официальных аккаунтов в соцсетях и поддерживать общение и совместные активности в группах.

Китайский рынок ИИ представлен огромным количеством игроков — по состоянию на сентябрь 2025 года Китайская академия информационных и коммуникационных технологий (CAICT) сообщала, что в КНР насчитывается более 5,3 тыс. ИИ‑компаний (15% от мирового числа). 

Наибольших успехов они достигли в промышленной робототехнике, компьютерном зрении, распознавании речи и автономных системах управления. Благодаря сильной конкуренции ведущие китайские компании в секторе ИИ часто фокусируются на одном узком направлении (например, Baidu с большим отрывом лидирует в технологиях автономного вождения, признанным лидером в области распознавания изображений является SenseTime, а доминирующее положение в области голосовых технологий занимает iFlytek). Но если говорить про направление генеративных ИИ-моделей, то там господствует лишь около десятка компаний, которые условно можно разделить на три эшелона в зависимости от масштаба и монетизации. 

— Технологические гиганты (Alibaba, Tencent, Baidu и ByteDance)

Они делают «все сразу»: развивают собственные ИИ‑модели, строят дата‑центры, разрабатывают чипы, предлагают облачные сервисы и встраивают ИИ в свои уже устоявшиеся бизнесы. Эти компании зарабатывают не на модели как таковой, а на предоставлении экосистемы, в рамках которой клиенты могут использовать ИИ в своих интересах (от онлайн‑рекламы и роста охватов на маркетплейсах до готовых корпоративных решений для совместной работы). При этом у них есть собственные каналы дистрибуции, через которые они могут «навязать» ИИ сотням миллионов пользователей (например, Baidu — основной интернет‑поисковик в КНР, а ByteDance владеет огромной аудиторией через Douyin, сервис коротких видео, по аналогии с TikTok, для материкового Китая).

— «ИИ‑тигры»

К ним относят шесть стартапов ИИ‑моделей (Zhipu, MiniMax, Moonshot, 01.AI, Baichuan и Stepfun). Они пытаются стать «китайскими OpenAI» и быстро наращивают капитализацию. Эти компании зарабатывают на продажах самих моделей и продуктов на их основе (чат‑боты, агенты, наборы инструментов для разработчиков). Их продукты и бизнес‑модели гибче, чем у техногигантов, но они зависят от инфраструктуры Alibaba Cloud, Tencent Cloud и других крупных компаний, которые часто одновременно и инвестируют в них, и дают доступ к мощностям для обучения и запуска моделей. Яркий пример — Knowledge Atlas, известная как Zhipu. Она вышла в январе этого года на IPO, с тех пор ее акции выросли в цене примерно на 340%. Один из ее инвесторов — Alibaba.   

— DeepSeek 

Этот стартап можно выделить в отдельную категорию. Проект вырос из количественного хедж‑фонда и изначально задумывался как исследовательская лаборатория с доступом к собственным вычислительным мощностям. Хотя DeepSeek зарабатывает на платном доступе к своим моделям через API и корпоративным контрактам, его расходы, по сути, покрываются хедж‑фондом, поэтому цель компании сейчас — не максимизировать прибыль, а задать новый «бенчмарк» по соотношению цена/качество для рынка и вытеснить более дорогие решения.

Перспективы развития ИИ в КНР делают китайские ИИ‑компании привлекательными для инвесторов. Однако смотреть на них стоит как на историю роста с повышенным риском. Хотя китайский ИИ‑сектор торгуется с заметным дисконтом к американским аналогам, высокая конкуренция на внутреннем рынке вынуждает его игроков резко наращивать расходы на инфраструктуру и предлагать пользователям более выгодные условия, что негативно сказывается на маржинальности. Это вынужденная плата в борьбе за долю на рынке будущего. Акции ИИ-компаний, как китайских, так и зарубежных, остаются волатильными из-за регуляторных рисков, геополитики и быстрых технологических изменений, которые регулярно меняют лидеров отрасли. 

Несмотря на огромное количество ИИ‑компаний в Китае, инвестиционная вселенная здесь существенно уже. Во‑первых, из‑за малого числа публичных компаний, во‑вторых, из‑за ограничений на вложения зарубежных инвесторов в высокотехнологичный китайский сектор. 

Тем, кто хочет сделать агрессивную ставку на «чистый ИИ», доступны лишь немногие узкоспециализированные компании, хотя «ИИ‑тигры» уже начинают выходить на фондовый рынок. Помимо Zhipu, в январе на бирже в Гонконге начала торговаться компания MiniMax. 

Более осторожный инвестор, напротив, может обратить внимание на китайских техгигантов — Alibaba, Tencent и Baidu, чей основной бизнес не связан напрямую с ИИ и несет собственные риски, но обеспечивает стабильный денежный поток, который позволяет этим компаниям долго оставаться конкурентоспособными в гонке ИИ.

Конкуренция за лидерство на мировом рынке искусственного интеллекта будет только обостряться, как между странами, так и между отдельными компаниями. Поэтому успех инвестора в этом секторе во многом будет зависеть от того, насколько внимательно он следит за развитием технологий, новыми продуктами и изменением расстановки сил на этом сложном, но чрезвычайно интересном рынке.