На рынке намечается сырьевой суперцикл. Как заработать с помощью «Щедрой семерки»?

Масштабное строительство инфраструктуры для искусственного интеллекта сталкивается с хроническим недоинвестированием в энергетические и сырьевые мощности, считает ветеран рынка, стратег Джефф Карри. По его мнению, это говорит о том, что мир находится на ранней стадии сырьевого суперцикла, который может продлиться еще десятилетие или больше, пишет Bloomberg. 

Один из способов сыграть на спросе на энергию — покупать акции так называемой Munificent Seven — «Щедрой семерки», сказал Карри, обыграв таким образом название технологической Magnificent Seven. В его группу входят ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Shell, TotalEnergies, BP и Equinor.

Карри более 20 лет проработал в Goldman Sachs Group, затем был главным стратегом по энергетическим направлениям в Carlyle Group, где по-прежнему остается старшим советником.

Энергетический сектор, по словам Карри, представляет собой «самую крупную асимметричную сделку в современных финансах», потому что нефтяные компании дают доходность свободного денежного потока в 15,5%, тогда как у гиперскейлеров ее нет. Даже с учетом шока предложения из-за блокировки Ормузского пролива суперцикл может продолжаться еще 10–12 лет, сказал он в эфире программы Surveillance на Bloomberg Television 19 мая. Карри провел параллели с недавней историей: с 1990-х до начала 2000-х на рынке лидировали технологии, затем примерно до 2014 года — энергетика, после чего технологии снова вышли вперед, но теперь они обладают огромным спросом на электроэнергию и сырье.

Текущий дефицит между спросом и предложением на рынке нефти приводит к сокращению запасов в самый слабый сезонный период спроса в году, пишет Bloomberg. Несмотря на рост цен на нефть, система пока не демонстрирует признаков стресса, отметил Карри. Когда запасы будут исчерпаны, цены придется поднимать выше, чтобы снизить спрос до уровня доступного предложения. По его словам, это повторит динамику 2020–2021 годов, когда инфляцию сначала считали временной, прежде чем она ускорилась до максимума с 1981 года.

Нефть Brent с начала года подорожала более чем на 80%, но, по мнению Карри, впереди еще более болезненный этап. Он указывает, что текущие цены на нефть сильно выше долгосрочных фьючерсных цен, а значит рынок все еще недооценивает, насколько дорогой может стать добыча и поставка нефти в будущем. Критический дефицит по отдельным продуктам проявится уже в ближайшие недели по мере истощения запасов, и цены начнут двигаться «нелинейно», сказал Карри. Запасы авиакеросина уже находятся на критическом уровне во всем мире, Европе к концу месяца грозят серьезные проблемы с дизелем и топливом, а в США ограничения по бензину станут заметны к июлю, отметил он. Особенно критична ситуация с запасами моторного масла в США, тогда как дефицит серной кислоты уже подтолкнул медь к историческим максимумам, поскольку этот химикат необходим для производства меди.

«Каждый политик, макроэкономический прогнозист, сотрудник центробанка, промоутер технологий сейчас говорит вам, что проблемы нет, — отметил Карри. — Каждый гендиректор сырьевой компании, любой, кто работает руками, говорит вам, что проблема есть».