Стратегия YOLO дала сбой: любимцы трейдеров близки к худшему месяцу за четыре года

Стремительная распродажа так называемых моментум-акций, которые еще недавно демонстрировали значительный рост, нанесла удар по розничным трейдерам, пишет Bloomberg. Одержимость быстрым ростом дала сбой: корзина бумаг, в которые в последнее время чаще всего вкладывались непрофессиональные участники рынка, просела на 13% и может завершить текущий месяц с наихудшим результатом за последние четыре года.  

Корзина из 50 популярных у частных инвесторов акций, включая онлайн-брокера Robinhood Markets и чипмейкера Marvell Technology, в июле упала на 13% и готовится показать худшую месячную динамику с 2022 года. Подобная корзина акций с наибольшим участием розничных инвесторов из состава Russell 1000, отслеживаемая Jefferies, с июня потеряла более четверти своей стоимости, передает Bloomberg. 

Одержимость розничных инвесторов поисками следующей популярной идеи на рынке часто ассоциируется с аббревиатурой YOLO (you only live once — «живешь один раз»). Подобная стратегия предполагает стремление исполнять желания и получать удовольствие прямо здесь и сейчас, не откладывая; а на рынке — предусматривает покупку самых быстрорастущих акций и открытие коротких позиций по лидерам падения. В июле — когда наиболее растущие в предыдущие месяцы активы превратились в одних из главных аутсайдеров, — такая тактика дала сбой, пишет Bloomberg. С начала месяца такая стратегия следования за трендом — YOLO или momentum trade — показала наихудшие результаты среди 11 отслеживаемых агентством количественных стратегий. С какими еще стратегиями сравнивалась YOLO, Bloomberg не пояснил.

«Производители полупроводников и оборудования для ИИ, выступавшие основным драйвером моментума, уже долгое время остаются ключевыми активами в портфелях розничных инвесторов», — отметил глобальный макростратег Vanda Research Вирадж Пател. Однако распродажа таких активов в июле на фоне неопределенности относительно окупаемости масштабных инвестиций в ИИ и возобновления эскалации конфликта на Ближнем Востоке отразилась на активности непрофессиональных трейдеров на рынке. 

По данным Vanda Research, недельные чистые покупки отдельных акций частными инвесторами упали до наименьшего уровня со времен пандемии COVID-19, передает Bloomberg. Данные JPMorgan Securities также показывают, что приток средств от розничных инвесторов за неделю, завершившуюся в среду, 22 июля, составил $5,7 млрд, тогда как средненедельный показатель за последние 12 месяцев составлял $6,8 млрд, отмечает агентство.

На отраслевом уровне из биржевых фондов технологического сектора также зафиксирован широкий отток средств. В числе лидеров по объему вывода капитала оказались такие ориентированные на полупроводниковые компании фонды, как Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares и VanEck Semiconductor ETF.

«Замедление активности розничных инвесторов совпадает с недавней нервозностью рынка, связанной со спадом так называемых моментум-акций», — отметил аналитик JPMorgan Арун Джайн. Однако, по его данным, розничные инвесторы не просто уходят с рынка, а скорее, становятся более избирательными в выборе бумаг для своего портфеля. Microsoft и Nvidia продолжают привлекать значительные объемы покупок, говорит он, замечая, что в то же время такие гиганты, как Apple и Tesla, столкнулись с самым сильным давлением со стороны продавцов.  

С этим согласен и Пател из Vanda Research: «Приток средств от розничных инвесторов становится крайне неоднородным. В отличие от прошлого года, когда принцип был «покупай все, что связано с ИИ», сейчас частные инвесторы действуют очень избирательно».

Распродажа в рамках стратегии следования за трендом (momentum trade) заставила ряд инвестбанков на Уолл-стрит рекомендовать своим клиентам покупать акции на спаде, передает Bloomberg. Падение, скорее всего, избавило рынок от большей части спекулятивных излишков, что могло сформировать ценовое дно, считает Майкл Романо из UBS Securities.

Торговый отдел Bank of America также 22 июля посоветовал клиентам покупать американские акции из категории momentum, которые на прошлой неделе упали более чем на 10% от июньских пиков. В BofA считают, что распродажа близка к завершению и открывает хорошую точку для входа. В портфель momentum BofA сейчас, среди прочих, входят бумаги таких компаний, как Sandisk (выросли с начала года более чем на 500%, но за последний месяц потеряли 22%), Micron Technology (минус 11% за последние 30 дней) и Advanced Micro Devices (плюс 2,5% за месяц).

В целом в серидне этой недели — со вторника по четверг — корзина американских акций momentum от Bank of America подскочила на 8,9%, что стало для нее самым сильным ростом с ноября 2024 года, пишет Bloomberg. А индикатор momentum от UBS за это же время взлетел на 11%, продемонстрировав максимальный трехдневный прирост с 2022 года, обращает внимание агентство. «Это были настоящие американские горки для трендовых стратегий, а следовательно, и для розничных инвесторов, — отметил Пател. — Однако как только давление со стороны продавцов ослабнет, а затишье со стороны покупателей прекратится, условия для ощутимого отскока станут все более убедительными».

При этом глава JPMorgan Джейми Даймон 21 июля заявил, что не стал бы сейчас покупать долгосрочные американские гособлигации и не считает ситуацию на широком рынке акций Америки удачной для входа в позиции. Банкир добавил, что рассматривает бумаги отдельных компаний и не является сторонником инвестирования в S&P 500 как в единый актив.