«Не стоит терять веру»: почему Том Ли из Fundstrat ставит на биткоин против золота

Биткоин может быть более эффективным средством сбережения, чем золото, утверждает главный инвестиционный директор Fundstrat Том Ли. На конференции Consensus Hong Kong он заявил, что неэффективность золота как защиты от инфляции подтверждает статистика доходности за последние 50 лет.

Стоимость крупнейшей криптовалюты 12 февраля опустилась ниже $66 000, продолжив коррекцию после отскока на прошлой неделе. Биткоин сейчас стоит примерно на 50% меньше, чем в октябре. Золото в четверг также просело, опустившись ниже $5000. 

Несмотря на просадку, Ли убежден, что в долгосрочной перспективе биткоин покажет более высокую эффективность для инвесторов. Oninvest публикует перевод фрагмента его выступления о преимуществе криптовалюты как защитного актива.

* * *

Сегодня общая рыночная стоимость золота оценивается в $41 трлн. Это означает, что оно превосходит по масштабам индекс S&P 500. Фактически, объем этого рынка сопоставим со всем фондовым рынком Азии вместе взятым.

Я хочу подчеркнуть: только за один день, 31 января, внутридневное колебание стоимости золота составило $5,2 трлн. Это в четыре раза больше капитализации всего биткоина. Золото стало настолько гигантским активом, что когда c ним происходят подобные резкие движения, это неизбежно провоцирует волну маржин-коллов во всех остальных секторах. И если вы задаетесь вопросом, почему биткоин так сильно «приложили» в этом году, я полагаю, это напрямую связано с тем, какими колоссальными стали масштабы золота.

Но главный вопрос в другом: является ли золото надежным средством сбережения? Мы проанализировали доходность золота относительно инфляции, начиная с 1971 года, на основе трехлетнего скользящего периода. Каждый раз, когда график окрашен в красный цвет — это моменты, когда золото проигрывало инфляции. В итоге, за последние 50 лет в 48% случаев золото не справлялось с функцией сохранения стоимости, демонстрируя результаты хуже инфляции.

А теперь посмотрим на период с момента создания биткоина. Биткоин уступал инфляции всего в пять месяцах из 160. Это означает 5% времени, прошу прощения, всего 3% времени.

Однако за тот же самый отрезок времени золото проигрывало инфляции в 48% случаев. Так что, повторюсь, не стоит терять веру в биткоин. Он проявил себя как лучшее средство сбережения, чем золото, даже несмотря на то, что за последний год золото выглядело более привлекательно.

Поэтому, если вы спросите мое мнение в 2026 году, я отвечу: золото будет демонстрировать результаты хуже биткоина.