«Одна из самых неотразимых инвестиций в ретейле»: что покажет инвестору отчет Walmart

Крупнейшая розничная сеть США Walmart в четверг опубликует результаты за прошлый квартал. Аналитики ждут от компании высоких результатов, однако не уверены, что она будет улучшать свои прогнозы. Участники рынка будут ждать от отчетности и комментариев руководства Walmart оценки влияния торговых пошлин и повышения цен на потребительский спрос. Инвесторы многого ждут от Walmart, и любые признаки слабости могут обернуться падением акций, предупредил Barron's. 

Walmart представит отчетность за второй квартал в четверг, 21 августа, до открытия торгов в США.

По прогнозам аналитиков, опрошенных LSEG, прибыль на акцию Walmart вырастет более чем на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, пишет CNBC. А выручка, согласно консенсусным ожиданиям, увеличится на 4% в годовом выражении.

Аналитики в основном сохраняли оптимизм по поводу ретейлера в преддверии публикации отчета, даже несмотря на опережающую динамику акций с начала года: с начала января они выросли на 13,5%, тогда как индекс S&P 500 прибавил меньше 9%.

«Walmart остается одной из самых неотразимых инвестиций в ретейле, поскольку компания продолжает нестись на всех парах, несмотря на нестабильный фон и тарифный шум», — написал аналитик KeyBanc Capital Markets Брэдли Томас в записке, которую процитировал Barron's.

Аналитики будут внимательно следить за тем, как пошлины президента Дональда Трампа повлияли на крупнейшего ритейлера США за последние три месяца, пишет CNBC. В мае финансовый директор Walmart Джон Дэвид Рэйни заявлял, что повышение пошлин может вынудить компанию начать поднимать цены. Это привело к жесткой критике со стороны президента США Дональда Трампа: он требовал от крупнейшего в мире ретейлера «проглотить пошлины» и не перекладывать издержки от импорта на потребителей. «Я буду следить, и ваши покупатели тоже!!!» — писал Трамп в соцсети Truth Social.

Ретейлер в прошлом отчете отказался давать прогноз по прибыли на акцию или росту операционной прибыли во втором квартале, сославшись на меняющуюся тарифную политику. С тех пор Walmart, вопреки давлению Трампа, начал повышать цены на отдельные категории товаров, например, на товары для детей и товары для дома.

«Возможно, еще важнее для Walmart и всего розничного сектора будут комментарии относительно ценовой стратегии компании (которая, на наш взгляд, была агрессивной), а также первых реакций потребителей на изменение цен (ожидается умеренная эластичность, но с тенденцией к ухудшению)», — написал на этой неделе аналитик Barclays Сет Сигман (цитата по CNBC). Его оценка акций — «Выше рынка» (рейтинг overweight) с целевой ценой в $108.

Аналитик отметил, что «не удивится», если прогноз Walmart останется без изменений, даже несмотря на «сильный» второй квартал, который он ожидает. «Хотя, исходя из первой половины года, есть потенциал для повышения годового прогноза, существуют причины не делать этого прямо сейчас, — отметил он. — Фактическое введение пошлин пока остается под вопросом из-за отсрочек, и это слишком ранний этап для оценки повышения цен по всей отрасли».

Наиболее оптимистично настроенные аналитики допускают, что годовые прогнозы будут повышены, но аналитик Jefferies Кори Тарлоу, как и Сигман, в этом сомневается, пишет Barron's.

Инвесторы многого ждут от Walmart, и цена акций это отражает: они торгуются в 36 раз дороже прогнозируемой прибыли (показатель P/E), отметил Barron's. Это значит, что цена акций, вероятно, упадет, если инвесторам покажутся слабыми результаты или финансовые прогнозы руководства, предупредило издание.

— Аналитик Оливер Чен из TD Cowen считает, что у акций есть потенциал роста на 14%: его целевая цена — $115. Чен рекомендует покупать бумаги. «Ожидания инвесторов предполагают продолжение импульса первого квартала с ростом сопоставимых продаж в США на уровне не менее 4% против 4,5% в первом квартале», — цитирует аналитика CNBC. TD Cowen ждет от ретейлера превышения прогнозов по итогам второго квартала, но лишь подтверждения годового прогноза на фоне неопределенности в потребительских настроениях и макроэкономике во второй половине года.

— Аналитик Роберт Оумс из Bank of America ждет роста акций Walmart на 19% в течение следующих 12 месяцев — до $120 — и рекомендует покупать их (рейтинг Buy). «Мы считаем, что компания хорошо подготовлена к управлению пошлинной нагрузкой благодаря масштабу, продвинутой системе ценообразования, автоматизации, управлению запасами, возможности переложить импортные товары на каналы поставки сторонних продавцов, а также меньшей доле импорта по сравнению с конкурентами», — заявил Оумс. Он отметил, что несмотря на ценовое давление, Walmart продолжает увеличивать долю рынка во всех категориях товаров и среди покупателей с разным уровнем дохода (особенно наиболее состоятельных), а его привлекательное соотношение цены и качества в сочетании с цифровыми сервисами находит отклик у потребителей. По словам аналитика, прогнозы по долгосрочной прибыльности компании улучшаются благодаря росту цифровой рекламы, развитию маркетплейса и сокращению убытков в e-commerce. «Несмотря на то что текущий коэффициент P/E (отношения цены акции к прогнозируемой годовой прибыли) Walmart на уровне 34 близок к максимумам за 20+ лет, мы видим потенциал для дальнейшего расширения», — утверждает BofA.

— Аналитик Симеон Гутман из Morgan Stanley считает, что бумаги ретейлера вырастут на 14%, и рекомендует покупать их (рейтинг Overweight). «Хотя пошлины продолжают вносить неопределенность в прогнозы прибыли на вторую половину 2026 финансового года, Walmart, вероятно, сумеет использовать свои сильные стороны, чтобы преодолеть эти вызовы благодаря лучшей цепочке поставок, растущему охвату e-commerce, росту прибыльности и альтернативным источникам выручки с высокой маржой», пишет аналитик. Morgan Stanley отмечает «умеренный потенциал» превышения консенсус-прогнозов по второму кварталу, но при этом предполагает, что руководство оставит годовой прогноз без изменений, учитывая неопределенность вокруг пошлин и необходимого повышения цен во второй половине года. «Мы не думаем, что это будет воспринято негативно, если ключевые факторы роста — e-commerce, розничная медиареклама и подписки Walmart+ — сохранят импульс. А мы считаем, что именно так и происходит», — заявил Гутман.

— Аналитик Wells Fargo Эдвард Келли ожидает роста акций Walmart на 7%, до $108, и рекомендует их к покупке (оценка Overweight). «Второй квартал выглядит более сложным, чем обычно, на фоне отсутствия конкретного прогноза и нестабильности, связанной с учетом товарных остатков и торговой политикой, но мы предполагаем сохранение общей картины», — пишет аналитик. Он ожидает, что Walmart  покажет увеличение доли рынка (в том числе более 4% сопоставимых продаж в США), улучшение маржи, подтверждение годового прогноза несмотря на неопределенность. При этом Келли отмечает, что более важными в отчете будут сигналы о поведении потребителя и о стратегии ценообразования в условиях пошлин. «Оба фактора могут усилить осторожность инвесторов в отношении розничного сектора во второй половине года», подчеркивает аналитик.

— Аналитик Oppenheimer Рупеш Парих прогнозирует, что акции ретейлера вырастут на 14%, до $115 и советует их покупать (рейтинг Outperform). «После сложного старта года на фоне неожиданного давления со стороны пошлин и роста издержек, мы полагаем, что вскоре может начаться цикл повышения прогноза. Мы ожидаем устойчивые результаты по выручке, близкие к верхней границе прогноза менеджмента на второй квартал (рост 3,5–4,5% в сопоставимых постоянных валютах)», — цитирует Париха CNBC. По словам аналитика, инвестбанк ожидает, что руководство компании может повысить прогноз на 2025 финансовый год (заканчивающийся в январе 2026) либо вместе с отчетом за второй квартал, либо позже — с отчетом за третий.

Всего рейтинг акциям Walmart присвоили 43 аналитика, и все, кроме одного, рекомендуют их покупать, по данным LSEG.