Прибыль владельца Zara не оправдала ожидания вопреки сильному началу осеннего сезона

Прибыль владельца Zara, компании Inditex, во втором квартале оказалась ниже ожиданий аналитиков из-за роста издержек, вызванных конфликтом на Ближнем Востоке. При этом продажи в начале осеннего сезона выросли на 9%, показав устойчивость спроса несмотря на экстремальную жару в Европе. Акции Inditex упали на 3,6% на торгах 9 сентября в Мадриде.

Inditex 9 сентября отчитался о росте продаж на 7,6% в первой половине 2026 года — до €19,8 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 6,8% — до €3 млрд. Но во втором квартале валовая рентабельность составила 56,7%, немного не дотянув до ожиданий аналитиков, отмечает Reuters. Продажи в мае–июле выросли по сравнению с прошлым годом на 9,1% — до €11 млрд. Компания добилась увеличения выручки на фоне высоких цен на энергоносители и слабых потребительских настроений в условиях войны США с Ираном.

«Потрясения на Ближнем Востоке привели к росту транспортных и производственных затрат в первой половине года», — заявил финансовый директор Inditex Андрес Санчес Иглесиас в ходе звонка с аналитиками, пишет Reuters.

При этом начало осеннего сезона оказалось сильным. Продажи Inditex с 1 августа по 7 сентября выросли на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года  в пересчете по постоянному курсу валют, передает Reuters. Сильная динамика продаж сохранилась, несмотря на рекордную жару. Западная Европа пережила один из самых жарких периодов в истории наблюдений, что заставило ретейлеров менять графики закупок и поставок, поскольку покупатели позже переходят на осеннюю одежду, отмечает агентство.

«Текущие продажи выглядят очень хорошо, несмотря на более высокую базу прошлого года, жаркую погоду и отмечаемое конкурентами замедление потребительского спроса в США», — сказала аналитик Berenberg Энн Критчлоу, слова которой приводит Reuters.

Продажи компании на Ближнем Востоке пострадали из-за войны, хотя ситуация улучшилась по сравнению с первым кварталом. У группы около 480 магазинов в регионе, работающих по франчайзинговой модели, и все они сейчас открыты, отмечает Reuters.

На фоне роста стоимости сырья и перевозок Inditex смогла сохранить относительно высокую динамику продаж благодаря гибкой системе закупок и интегрированной логистике. Эти особенности бизнес-модели помогают компании справляться с проблемами, которые уже ударили по продажам других производителей одежды и потребительских товаров, пишет The Wall Street Journal.

При этом компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса. Inditex сообщила в отчете о дополнительных €200 млн капитальных расходов на модернизацию корпоративных офисов. Они дополняют €2,3 млрд инвестиций, уже запланированных на этот год. По оценке RBC, ежегодные капитальные затраты Inditex примерно втрое превышают расходы шведской H&M, сообщает Reuters.

Inditex работает на рынке, где усиливается конкуренция со стороны более дешевых и ориентированных на онлайн-продажи платформ, таких как Shein и Temu. Однако аналитики UBS считают группу «структурным победителем» благодаря позиции Zara, пишет WSJ.

«Сегодня Zara занимает более важное место, чем когда-либо, в мире моды», — заявил гендиректор Inditex Оскар Гарсия Масейрас во время телефонной конференции, цитата по WSJ. Inditex ожидает, что общая площадь ее магазинов вырастет примерно на 5% в этом году. При этом компания продолжает сокращать общее количество торговых точек, закрывая магазины в менее привлекательных локациях и делая ставку на более крупные флагманские площадки. На конец июля у группы было 5444 магазина против пиковых 7490 в январе 2019 года.

Компания также расширяет свой самый дешевый бренд Lefties. Inditex выводит его в Великобританию и планирует открыть магазины в Германии в следующем году, стремясь привлечь покупателей с более низкими доходами.

На фоне отчета акции Inditex снизились в Мадриде на 3,6% — до €54,48. С начала года они подешевели на 3,3%. В августе бумаги достигли рекордных €59,1, после чего рыночная стоимость Inditex превысила капитализацию люксовой группы Hermes, напоминает Reuters.

Самая популярная рекомендация аналитиков по бумагам Inditex — покупать, показывает FactSet. У акций 15 рейтингов Buy и четыре Overweight («выше рынка») против семи Hold (совет держать) и одного Sell (совет продавать).