Продажи Tesla в Европе падают седьмой месяц подряд. Какие риски есть для инвесторов?

Спрос на электромобили Tesla в Европе в июле снизился седьмой месяц подряд. В то же время китайский конкурент BYD показал сильный рост продаж за тот же период. C начала года американской производитель потерял около 13% рыночной стоимости. Инвесторы обеспокоены устаревшим модельным рядом и репутационными рисками Илона Маска, тогда как аналитики отмечают переоцененность бумаг Tesla. 

Акции Tesla вновь оказались под пристальным вниманием инвесторов после публикации июльских данных по продаже автомобилей в Европе: они показали, что компания продолжает терять позиции на одном из самых конкурентных рынков электромобилей. Это уже седьмой месяц подряд, когда спрос на продукцию Tesla в регионе снижается. На премаркете 28 августа бумаги производителя электромобилей демонстрируют слабый рост менее чем на 0,1%. 

Опубликованная Европейской ассоциацией автопроизводителей (ACEA) статистика подтвердила, что китайский конкурент BYD снова обошел Tesla по продажам в странах ЕС, усилив опасения относительно темпов роста компании и ее долгосрочной оценки.

Количество новых регистраций автомобилей Tesla в июле составило 8837, что на 40% меньше, чем годом ранее. Для сравнения, BYD зарегистрировала 13 503 автомобиля, что соответствует росту на 225% в годовом выражении.

Угрозу для Tesla представляют не только BYD: китайская госкомпания SAIC Motor также превзошла производителя по продажам в Европе в июле. 

Во втором квартале чистая прибыль Tesla сократилась на 16%. Компания пытается оживить спрос за счет обновления модельного ряда: модернизированы Model Y, Model S, Model X, выпущена более доступная версия Cybertruck, отмечает аналитик Investing.com  Хасай Хашимов.

Однако общий рынок электромобилей в ЕС в июле показал рост на 39%, включая скачок на 58% в Германии. Это подчеркивает, что проблемы Tesla носят конкурентный, а не циклический характер: такие компании, как Volkswagen, увеличили продажи, тогда как доля Tesla снизилась на фоне роста рынка.

Для инвесторов это означает риск того, что премиальная оценка Tesla, основанная на ожиданиях долгосрочного лидерства, может оказаться неоправданной, уточняет Хашимов.

Снижение продаж также несет валютные последствия. Значительная часть выручки Tesla приходится на зарубежные рынки, и падение конкурентоспособности в Европе подрывает иностранные доходы компании. При этом курс евро к доллару остается стабильным, и Tesla не получает выгоды от валютной переоценки, которая могла бы смягчить снижение объемов.

Ранее Tesla уже сталкивалась с давлением конкурентов, но масштабы роста BYD в Европе могут сделать текущую ситуацию особенной, подчеркивает эксперт. Инвесторы по-прежнему доверяют Илону Маску в части выполнения планов в США и развития направления искусственного интеллекта, однако европейская статистика становится все более тревожной.

Если Tesla не удастся стабилизировать продажи в ЕС и сохранить маржу, акции компании могут оказаться под дальнейшим давлением, особенно на фоне перетока капитала в сектора, которые напрямую выигрывают от снижения ставок.

В августе акции Tesla выросли на 13,4%, однако остаются ниже годового максимума на 28% и с начала года потеряли около 13%, пишет Investor's Business Daily. На премаркете 28 августа бумаги в момент написания заметки слабо росли на 0,07%, а днем ранее закрылись падением на 0,6%.

Некоторые инвесторы и аналитики считают, что акции Tesla остаются переоцененными и имеют потенциал для снижения, отмечает Benzinga. Так, управляющий фондом T. Rowe Capital Дэвид Жиру заявил: «Tesla может упасть завтра на 90%, и я все равно не куплю ни одной акции, потому что она безумно переоценена».

В то же время глава отдела технической стратегии в 22V Research Джон Рок считает, что «Tesla сейчас находится в процессе формирования четырех с половиной летней большой базы» (цитата по Barron’s). База, поясняет аналитик, — это период боковой торговли, когда рынок «переваривает» предыдущий рост. Она может служить платформой для дальнейшего движения вверх.

Что именно станет драйвером для акций — открытый вопрос. Аналитик RBC Том Нараян отмечает растущий интерес инвесторов к направлению гуманоидных роботов. Tesla планирует начать продажи значительных объемов обученных ИИ-гуманоидов в 2026 году, добавляет он.

Согласно данным TipRanks, за последние три месяца акции Tesla получили 13 рекомендаций «покупать», 15 — «держать» и 8 — «продавать». Средний целевой уровень составляет $305, что предполагает потенциальное снижение примерно на 12% от текущей цены $347.

Автопроизводитель Илона Маска сталкивается не только с проблемами в Европе, но и с репутационным ущербом бренду — из-за резких заявлений миллиардера и его связей с администрацией Дональда Трампа, пишет CNBC.

В глобальном масштабе ситуация также ухудшилась: во втором квартале выручка от продаж автомобилей снизилась, а сам Маск предупредил, что компанию ждут «несколько тяжелых кварталов».

Одним из ключевых факторов остается отсутствие серьезного обновления модельного ряда. В этом году Tesla объявила, что работает над более доступным электромобилем, массовое производство которого запланировано на вторую половину 2025 года. Именно с этой моделью инвесторы связывают надежды на восстановление продаж.

По словам главы отдела автопрома в Kepler Cheuvreux Томаса Бессона, менеджмент Tesla пытается убедить инвесторов, что компания «на самом деле не автопроизводитель», смещая акцент на искусственный интеллект, робототехнику и автономные технологии.

«Они говорят почти обо всем, кроме самих машин, которые сейчас продаются все хуже. Их модельный ряд сильно устарел по сравнению с конкурентами, а последние продукты оказались не такими успешными, как ожидалось, в частности Cybertruck», — подчеркнул Бессон.