Разработчики видеоигр обогнали в этом году индекс S&P 500. Продолжится ли ралли?

Акции разработчиков видеоигр в этом году обогнали S&P 500 более чем в два раза. Однако будущее рынка будет зависеть от того, как отрасль переживет приватизацию одного из крупнейших и важнейших игроков отрасли Electronic Arts.

Биржевой фонд разработчиков видеоигр Roundhill Video Games ETF обогнал S&P 500 с начала года по середину ноября больше чем в два раза, передает Bloomberg. Кроме того, его динамика оказалась лучше совокупной доходности игроков «Великолепной семерки», несмотря на ажиотаж вокруг их проектов в области искусственного интеллекта.

Импульс сохранившемуся ралли дала пандемия и последовавшие за ней локдауны, а также ажиотаж вокруг вокруг консолей нового поколения и ожидания релиза культовой GTA VI в ноябре 2026 года.

Дальнейший рост акций разработчиков видеоигр будет зависеть от того, как будут развиваться события после покупки одной из крупнейших и важнейших компаний индустрии — Electronic Arts, подчеркивает Bloomberg. В сентябре было объявлено о том, что компанию покупают за $55 млрд одни из самых богатых и знаменитых инвесторов мира, включая суверенный фонд Саудовской Аравии, после чего она станет частной и ее бумаги перестанут торговаться на бирже.

Приватизация Electronic Arts станет поворотным моментом для всей игровой индустрии: по оценке Bloomberg, она либо продлит ралли акций разработчиков игр, либо покажет, что их рост уже близок к пределу.

«Если крупный издатель становится частным, это сигнализирует, что стратегические и финансовые покупатели видят потенциал, который публичный рынок недооценивает», — отметил в изложении Bloomberg Дейв Мазза, гендиректор управляющей фондом видеоигр Roundhill Financial. Покупка EA, по его словам, — это «бычий сигнал в целом, потому что показывает, насколько ценными стали эти франшизы».

Однако некоторые аналитики опасаются, что рост игровых акциях может подходить к концу. Огромная оценка EA маскирует ее реальные трудности — сокращения персонала, слабые продажи и неопределенность вокруг пошлин Дональда Трампа. Дополнительный риск — потеря прозрачности для рынка. По словам аналитика TD Cowen Дугласа Кройца, Уолл-стрит лишается одного из самых ясных источников информации об индустрии видеоигр объемом $400 млрд. В худшем случае, предупреждает он, инвесторы могут решить: «Пожалуй, лучше смотреть на отрасли, где осталось больше крупных публичных компаний».

Кроме того, когда EA уйдет с биржи, небольшим студиям станет труднее привлекать внимание инвесторов на фоне растущих затрат на разработку и ненасытного спроса игроков, пишет Bloomberg со ссылкой на руководителя британской исследовательской фирмы Пелэма Смитерса. По его словам, сделка приведет к поляризации: станет ясно, кто способен выдержать гонку бюджетов, а кто нет. Смитерс считает, что рекордная оценка EA означает еще более дорогие проекты впереди, что повышает планку для всей отрасли. Малые студии, прогнозирует он, рискуют быстро потерять завоеванные позиции.

Выживут только те студии, у которых либо достаточно денег, чтобы конкурировать с приватизированной EA, либо достаточно сильные творческие команды, способные удерживать интерес игроков, подчеркивает Bloomberg. По словам аналитика eToro Лале Аконер, наиболее устойчивы компании с разными источниками выручки — они легче переживают смену поколений консолей, паузы между релизами и изменения в поведении игроков. Их ключевая стратегия — превращать популярные франшизы в «постоянные источники дохода», которые продолжают приносить деньги даже после того, как игроки закончили прохождение. Среди своих фаворитов Аконер назвала японские студии Capcom, создатель Monster Hunter: World, и Konami, известная по Silent Hill.

Bloomberg также выделяет Nintendo, которую многие называют образцом умения постоянно переизобретать свои франшизы. Ставка на расширение собственной интеллектуальной собственности помогла компании обновить рекорды еще до официального анонса Switch 2 — и после этого ее акции несколько раз обновляли исторические максимумы.