Рынок выходит из кредитных рисков: акции банков США упали до минимума за почти год

Акции американских банков и управляющих частными активами компаний упали 27 февраля на фоне роста опасений вокруг искусственного интеллекта и нестабильности в секторе частного кредитования. Распродажа затронула как крупнейшие банки Уолл-стрит, так и бумаги фондов альтернативных инвестиций. 

Индекс американских банков KBW Index на торгах 27 февраля в моменте снизился почти на 6% — до минимума с марта 2025 года, свидетельствуют данные MarketWatch. Bloomberg замечает, что в минусе — акции всех 23 компаний-эмитентов этого индекса, в частности бумаги Zions Bancorp падают на 7,6%, Wells Fargo — на 6%, Keycorp — на 5,79%. В минусе также торгуются бумаги крупнейших банков Уолл-стрит — Goldman Sachs (-7,43%), Citigroup (-5,76%) и Morgan Stanley (-6,89%).

Помимо них, распродажа затронула операторов платежей и компании, выпускающие кредитные карты: ценные бумаги Synchrony Financial, American Express и Capital One упали на 6,77%, 6,92% и 6% соответственно. Акции компаний, управляющих альтернативными активами, в том числе Apollo, KKR и Ares, — теряют 8,87%, 7,22% и 6,69% соответсвенно.

Бумаги Blue Owl Capital (-6%) тем временем показывают крупнейшее месячное снижение почти за четыре года, отмечает Bloomberg. С начала февраля акции компании снизились на 18%.

Кредитные организации, платежные системы и управляющие активами в этом месяце столкнулись с целым рядом ударов, наиболее заметными из которых стали обновления инструментов и моделей искусственного интеллекта и проблемы с частным кредитованием, отмечает Bloomberg. «Сегодня утром рынок продает все, что хоть как-то чувствительно к кредитным рискам», — написал аналитик Truist Брайан Финнеран в записке для клиентов.

«Негативные новости с кредитного рынка — после [введения внешнего управления в британскую ипотечную компанию] Market Financial Solutions — создают проблемы для таких компаний, как Apollo и Jefferies, и инвесторы начинают опасаться эффекта [домино]», — заявил главный рыночный стратег Miller Tabak Мэтт Малей (цитата по Bloomberg). «Даже если это не [эффект домино], все равно существует риск, что нарастающие проблемы на кредитных рынках приведут к убыткам для финансовых компаний», — добавил он.

Кроме того, фонд прямого кредитования BlackRock резко подешевел после сокращения дивидендов, что потянуло вниз акции других компаний сектора, отмечает Bloomberg.

Ситуация на рынке частного кредитования обострилась после того, как Blue Owl — один из крупнейших игроков рынка — приостановил 19 февраля вывод средств из одного из своих фондов и объявил о продаже части активов для расчетов с инвесторами. На следующий торговый день после этой новости, 20 февраля, рыночная стоимость компании сократилась примерно на $1,2 млрд, отмечает Bloomberg.

Помимо этого, на последней неделе февраля в британскую ипотечную компанию Market Financial Solutions (MFS) было назначено внешнее руководство — ее кредиторы предупредили о возможной недостаче залогового обеспечения на $1,3 млрд, сообщает Bloomberg. Компании Zircon Bridging и Amber Bridging обвинили MFS в использовании одних и тех же активов в качестве залога по нескольким займам. Такая практика могла привести к неучтенной недостаче более чем на 80% от общего долга в £1,2 млрд, отмечает Bloomberg со ссылкой на документы Zircon и Amber.

Кроме того, накануне бумаги публично торгуемого крупного кредитного фонда под управлением инвесткомпании KKR — FS KKR Capital — обвалились на 15% после того, как он сообщил о резком увеличении проблемных кредитов и снижении инвестиционного дохода в четвертом квартале 2025 года. Фонд управляет портфелем объемом около $13 млрд, который в основном состоит из займов компаниям среднего размера, поддерживаемым фондами прямых инвестиций, отмечает Financial Times. Чистый инвестиционный доход FS KKR Capital в четвертом квартале снизился до $0,48 на акцию против $0,57 кварталом ранее. Существенные уценки пришлись на займы компаниям производителям программного обеспечения. Речь идет в том числе о кредитах, по которым заемщики перестали своевременно платить проценты. По таким долгам фонд больше не отражает начисленные проценты как доход, что сигнализирует о повышенном риске убытков, пишет Financial Times.

«На акции Blue Owl и весь сектор частного кредитования оказывает давление значительный объем недостоверной информации», — обратил внимание 27 февраля аналитик BofA Securities Крейг Зигенталер, отметив, что при этом «инвестиционные результаты Blue Owl остаются устойчивыми и сильными по всем стратегиям», приводит слова аналитика Bloomberg.

В UBS 25 февраля предупредили, что рынок частного кредитования при реализации «самого мрачного сценария» может ждать волна «каскадных дефолтов» из-за влияния ИИ.