Утро в Нью-Йорке: сентябрь начался со слабости акций и облигаций

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

Ключевой риск сессии связан с новым витком американо-иранской эскалации. Трамп сообщил об ударах по иранским целям в ответ на попытку установить морские мины в Ормузском проливе и ракетную атаку на американскую базу в Иордании. Он предупредил, что дальнейший ответ Ирана приведет к более мощным ударам США. Накануне WTI выросла на 5,85%, выше $90, Brent поднялась к зоне $95. Эскалация поддерживает нефть и доходности Treasuries, ограничивая потенциал восстановления технологического сектора.

Возможный ответ Ирана повышает риск новых атак на танкеры и ограничения судоходства. Закрепление WTI выше $90 может удержать инфляционные ожидания на повышенном уровне. Накануне доходность десятилетних Treasuries выросла на 5 б.п., до 4,79%, а сегодня она тестирует максимальные уровни января 2025 года — около 4,81%. Дальнейший рост нефти способен сохранить доходности на высоких уровнях, усиливая давление на акции роста. В 10:30 ET выйдет отчет EIA по запасам нефти. Накануне API показал их сокращение на 2,6 млн баррелей.

В макрокалендаре сегодня выделяются данные по найму от ADP в 08:15 ET, консенсус +48 тыс. после +44 тыс.; также важным релизом станет «Бежевая книга» ФРС за два часа до окончания основной сессии. Сильный ADP вместе с дорогой нефтью усилит жесткий сценарий для ставок, а слабые данные могут поддержать Treasuries. В «Бежевой книге» внимание инвесторов будет сфокусировано на комментариях о росте цен.

До начала основной сессии отчитаются Brown-Forman (BF.B), G-III Apparel (GIII), Ollie's Bargain Outlet (OLLI) и Sprinklr (CXM). После закрытия результаты представят Broadcom (AVGO), Snowflake (SNOW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), NetApp (NTAP) и Five Below (FIVE). Главным корпоративным событием станет отчет Broadcom: инвесторы будут оценивать видимость долгосрочного роста в сегменте кастомных ИИ-ускорителей и сетевой выручки (networking), а также способность компании повысить ИИ-ориентиры после разочарования предыдущего квартала. SNOW тоже интересна: после CRM/GTLB/MDB это еще одна проверка тезиса о монетизации ИИ внутри софтверного сектора (software).

Фьючерсы показывают смешанную динамику с умеренно нисходящим уклоном. Доходность 10-летних UST вблизи трехлетнего максимума и продолжающаяся глобальная распродажа облигаций создают неблагоприятный фон для технологического сегмента. Многочисленные упоминания негативной сентябрьской сезонности в новостных заголовках также добавляют нервозности инвесторам. Волатильность ожидается повышенной с негативным балансом рисков. Зона поддержки S&P 500 находится в диапазоне 7580–7600 пунктов. Опционное позиционирование указывает на то, что уход ниже 7600 усилит хеджирование и повысит риск дальнейшего снижения.

— Dell Technologies (DELL) прибавляет около 10%. Перед отчетом инвесторы спорили, насколько устойчив текущий цикл инвестиций в ИИ-инфраструктуру. Компания частично сняла опасения: за квартал получены рекордные $60,9 млрд заказов на ИИ-серверы, бэклог (backlog) достиг $95 млрд, а годовой прогноз выручки повышен до $192 млрд (консенсус был около $173 млрд). Позитивным сигналом стало и расширение спроса за пределы неооблачных (neocloud) провайдеров.

— GitLab (GTLB) растет на 20%. Интрига заключалась в том, станет ли генеративный ИИ драйвером DevSecOps или снизит потребность в традиционных инструментах. Новые заказы более чем удвоились, net ARR вырос почти на 40%, а менеджмент назвал ИИ устойчивым драйвером спроса на security, governance и control. Годовой прогноз по выручке составляет $1,129 млрд–$1,133 млрд (ожидалось $1,12 млрд).

— Palo Alto Networks (PANW) снижается примерно на 2% после первоначально позитивной реакции. Отчет подтвердил высокий спрос на кибербезопасность на фоне распространения ИИ, а прогноз выручки превысил ожидания. Однако ориентир по свободному денежному потоку оказался слабее ожиданий и не оправдал высокой планки после сильного роста акций.

— Credo Technology (CRDO) теряет около 9%, несмотря на результаты и прогноз выше ожиданий. Инвесторы рассчитывали на более значительное повышение ориентиров на фоне быстрого роста AI-interconnect и оптического бизнеса. Компания сохранила прогноз более $600 млн optical revenue и свыше 85% роста общей выручки, но этого оказалось недостаточно для повышенных ожиданий.

— MongoDB (MDB) снижается примерно на 14%, несмотря на сильный квартал и повышение годового прогноза. Главным вопросом было ускорение Atlas на фоне интеграции ИИ и роста корпоративных нагрузок (enterprise-workloads), однако рост остался на уровне 29% третий квартал подряд. Менеджмент ожидает замедления примерно до 26% в текущем квартале, что разочаровало после сильного роста акций.

Американские индексы завершили сессию снижением: S&P 500 потерял 0,71%, Nasdaq-100 — 1,29%, а Russell 2000 снизился на 1,23%. Давление было сосредоточено в технологическом секторе, акциях роста и компаниях малой капитализации.

Ширина рынка ухудшилась. На NYSE число снижавшихся бумаг превысило число растущих в 2,33 раза, на Nasdaq в 2,91 раза. Доля компонентов S&P 500 выше 50-дневной средней сократилась до 45,5%, минимума с 15 мая. Выше 200-дневной средней остаются 62,6% компонентов. Равновзвешенный индекс RSP снизился на 0,82% против падения SPY на 0,69%.

Энергетический сектор (XLE) вырос на 1,27%. Потребительский сектор потерял 1,72%. Софтверный сектор (software) отставал от полупроводников. Apple (AAPL) выросла на 2,61% и добавила индексу около 18 б.п. Основное давление оказали Nvidia с вкладом около 12 б.п., Amazon и Microsoft примерно по 7 б.п.

Рост нефти сопровождался распродажей облигаций. Доходность двухлетних Treasuries поднялась на 5 б.п., до 4,39%, десятилетних на 5 б.п., до 4,79%, тридцатилетних на 3 б.п., до 5,27%. Распродажа охватила всю кривую Treasuries, при этом наиболее высокие абсолютные уровни доходностей сохраняются на длинном конце. Рост ставок носил глобальный характер и усилил давление на компании с высокой чувствительностью к стоимости капитала.

Число открытых вакансий JOLTS в июле составило 7,271 млн против консенсуса 7,313 млн. Производственный индекс ISM в августе составил 54,6 пункта против ожидавшихся 55,2. Компонент уплаченных цен достиг 71,1 пункта против консенсуса 70,8. Представитель ФРС Барр заявил о готовности поддержать повышение ставки, если инфляция не продолжит замедляться.

Сессия характеризовалась широким снижением при выраженной ротации в энергетику. Отдельные защитные бумаги сохраняли устойчивость, что вместе со слабой шириной рынка и ростом нефти указывает на переход в сторону более осторожного позиционирования.