В портфеле Blackrock и Коэна: почему Уолл-стрит верит в рост биотеха Janux на 300%

Котировки Janux Therapeutics — small-cap разработчика препаратов против рака простаты — за последний год потеряли более 65%. При этом самый резкий обвал произошел после публикации данных по одному из ключевых кандидатов в портфеле компании. Несмотря на это, акции Janux, согласно отчетам по форме 13F на конец сентября, присутствуют в портфелях BlackRock и инвестора Стива Коэна. Аналитики Уолл-стрит, в свою очередь, рекомендуют покупать бумаги компании, ожидая их роста более чем на 300%.

Биотехкомпания Janux Therapeutics (JANX) с капитализацией около $840 млн была основана в 2017 году нынешним президентом и гендиректором Дэвидом Кэмпбеллом, обладателем докторской степени по органической химии. У Кэмпбелла  богатый опыт руководства открытием и разработкой лекарств в биотехнологических компаниях: в Sitari (лекарства от целиакии), ставшей партнером с GSK, а также в заключивших партнерство с Genentech Afraxis (онкология) и в биофарм компании RQx (антибиотики).

Сейчас под руководством Кэмпбелла Janux разрабатывает несколько иммунотерапевтических препаратов для лечения рака. Их особенность в том, что они направляют иммунные клетки прямо к опухоли и активируются только в пораженных тканях, что снижает риск повреждения здоровых клеток.

В июне 2021 года Janux привлекла $193,8 млн в ходе IPO в США, размещение  прошло по верхней границе предполагаемого ценового диапазона. По данным отчета 13F на 30 сентября 2025 года, в портфеле крупнейшей в мире компании по управлению активами BlackRock — 3,7 млн акций Janux, совокупная стоимость пакета — примерно $51,5 тыс. В портфеле Point72 Стивена Коэна — 1,7 млн акций с рыночной стоимостью пакета $23,6 тыс.

Помимо собственных разработок Janux работает с партнерами: в декабре 2020 года она заключила соглашение с Merck о научном сотрудничестве и эксклюзивном лицензировании двух кандидатов в препараты. Детали по показаниям и дизайну исследований не раскрываются. Но в августе 2025 года Janux сообщила, что первому пациенту была введена доза одного из препаратов, что означает начало клинических испытаний. 

В конце января этого года Janux сообщила о заключении соглашения о сотрудничестве с Bristol Myers Squibb по разработке препарат от солидных опухолей. Конкретный препарат и типы рака, против которых направлена разработка, компании не раскрывают. Janux имеет право получить до $50 млн авансовых платежей и около $800 млн дополнительных этапных выплат, а также роялти с продаж.

Один из наиболее продвинутых препаратов — Janux JANX007 — нацелен на специфический антиген (PSMA), характерный для опухолей рака простаты. Уровень PSMA высоко поднимается при раке предстательной железы, который является наиболее распространенным типом рака у мужчин и вторым по распространенности типом рака в США. Препарат разрабатывается прежде всего для лечения в случаях, когда стандартная гормональная терапия уже неэффективна. 

Еще один препарат в разработке — JANX008 — для лечения распространенных опухолей, включая колоректальный рак, рак легкого, поджелудочной железы и молочной железы. Согласно данным исследования от февраля 2024 года, JANX008 продемонстрировал обнадеживающие признаки противоопухолевой активности в разных солидных опухолях при низкой токсичности.

Клинические испытания JANX007 начались во второй половине 2022 года. Результаты ранней клинической фазы (phase 1a), опубликованные в декабре 2024 года, показали сильный и устойчивый эффект препарата JANX007 — для 63% пациентов максимальное снижение PSA достигло 90% — у пациентов с поздней стадией метастатического рака простаты, а также хорошую переносимость. Это позволило компании выбрать дозы и перейти к расширению исследования в Phase 1b, с фокусом на более ранние линии лечения. Аналитик Wedbush Роберт Дрисколл назвал результаты Janux «беспрецедентными». 

Уже через год обновленные данные продолжающегося клинического исследования phase 1 разочаровали рынок: 2 декабря, на следующий день после публикации, бумаги Janux потеряли 50% стоимости. Хотя в обновлении были и позитивные моменты, опасения инвесторов выглядят обоснованными, приводит Barron’s слова аналитика Stifel Стивена Уилли. Stifel снизил целевую цену акций на 17% — до $38, но сохранил рейтинг Buy (покупать). По словам Уилли, за 12 месяцев Janux представила лишь ограниченный объем новых данных по пациентам, из-за чего по-прежнему остается много вопросов.

Аналитик H.C. Wainwright Свайампакула Рамакант снизил целевую цену акций с $70 до $45, но сохранил рейтинг Buy. Он назвал представленные результаты «смешанными» и отметил, что препарат, вероятно, останется историей формата show-me («покажи мне») до тех пор, пока не появится более зрелый и полный массив данных.

Аналитик Джош Шиммер из Cantor более оптимистичен: в отчете от 1 декабря 2025 года (есть в редакции Oninvest) от отметил, что результаты исследования сопоставимы с препаратом Pluvicto от Novartis, в частности показатель PFS (время до прогрессирования болезни). ”Это хороший старт, учитывая успех Pluvicto”, считает Шиммер. 

Препарат Pluvicto от Novartis уже одобрен и применяется при метастатическом кастрационно-резистентном раке простаты до химиотерапии. Продажи Pluvicto стали драйвером роста продаж компании в третьем квартале 2025 года: они  составили $564 млн — на 45% больше, чем годом ранее. 

За последние 12 месяцев бумаги Janux  упали на 70%. Команда аналитиков William Blair отметила в своем отчете от 26 декабря (есть в редакции Oninvest), что фокус инвесторов сосредоточен на препарате JANX007. Но несмотря на то, что последнее клиническое обновление разочаровало рынок, аналитики считают, что «масштаб распродажи был чрезмерной реакцией”. William Blair  полагает, что это создает возможность значительного роста котировок при получении положительных клинических данных по JANX007 в 2026 году.

Команда аналитиков Clear street  во главе с Кавери Полман в своем отчете от 22 января (есть в Oninvest) отмечают, “что динамика акций в ближайшее время будет по-прежнему определяться программой JANX007, и прежде всего тем, сможет ли она продемонстрировать устойчивый эффект”. Clear street подчеркивает, что второй препарат компании — JANX008 —  может столкнуться с проблемами переносимости, по мере того как будут накапливаться данные: “Если JANX008 покажет негативные результаты и его быстро не заменят другим кандидатом, наша оценка компании будет сильно снижена”, написали аналитики.

Сейчас у акций Janux 18 рекомендаций “покупать” из 20 аналитиков Уолл-стрит, тогда как еще три месяца назад не было ни одного рейтинга. Средняя целевая цена — $60,83. Это значит, что акции могут вырасти еще на 340% к цене закрытия торгов 3 февраля. Самый оптимистичный таргет  —  $150.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.