VolitionRx придумала тест на рак по капле крови. Ее акциям прочат рост в шесть раз

Каждый девятый мужчина и каждая 12-я женщина ежегодно умирают от рака, подсчитало Международное агентство по изучению рака. Частая причина тому — несвоевременная и сложная диагностика, уверена small-cap компания VolitionRx. Она разрабатывает простой тест, который позволил бы диагностировать рак с помощью нескольких капель крови. Аналитики считают, у ее акций есть потенциал роста почти 500%. 

Компанию VolitionRx основали в 2010 году химик Джейк Микаллеф, предприниматель-биотехнолог Марк Экклстон и Кэмерон Рейнольдс, у которого был опыт в структурировании и финансировании стартапов. Рейнольдс возглавил компанию, Микаллеф стал ее главным научным сотрудником, а Экклстон вошел в научно-консультационный совет. 

У них была цель — «превратить диагностику из дорогостоящей, инвазивной и часто неприятной процедуры в нечто столь же быстрое и доступное, как тест на холестерин или беременность». Сейчас стандартная процедура для подтверждения рака — жидкостная биопсия, мировой рынок которой VolitionRx оценила в $20 млрд. 

Cейчас офисы и лаборатории компании расположены в Бельгии, США и Великобритании. А 15 лет назад VolitionRx находилась за «двухметровым столом Университета Намюра в Бельгии», говорится на сайте компании. Она занялась разработкой технологии, которая сумела бы найти изменения в клетках на самой ранней стадии опасных патологий, до появления первых симптомов. Причем не только у людей, но и у животных. 

При некоторых заболеваниях, например, онкологических, гибнут клетки. Во время их гибели в кровь выбрасываются небольшие фрагменты хромосом, называемых нуклеосомами. Они состоят из гистоновых белков и обернутых вокруг них нитей ДНК. VolitionRx считает: если измерять и мониторить уровень и модификации нуклеосом в крови, то можно не только обнаружить, но и прогнозировать развитие многих болезней. Так появилась ее технология, которая получила название Nu.Q, она как раз и лежит в основе всех тестов компании. 

В 2020 году VolitionRx вывела на рынок свой первый коммерческий продукт —  ветеринарный тест на рак. В том же году компания получила заказ на него от Техасского университета A&M. Сейчас она продает этот тест через дистрибуторов во многих странах мира. Один из партнеров компании — владелец ветеринарных лабораторий Antech Diagnostics, часть подразделения Mars Petcare, другой — Fujifilm Vet Systems, который продает тест в Японии. 

Недавно VolitionRx сообщила, что тест, над которым она работает, уже помог обнаружить рак легких, груди, простаты, толстой кишки и печени у людей — на ранней стадии и с низким уровнем ложноположительных результатов. «Это прорыв, основанный на 15 годах работы научной группы в Volition», – цитировала компания своего главного научного сотрудника Микаллефа. 

Новый тест — дешевый и рутинный, его можно проводить на существующем лабораторном оборудовании. Так что у него есть все шансы «разрушить многомиллиардную индустрию жидкостной биопсии», считает компания. 

В теории, тест можно использовать не только для диагностики, но и для оценки эффективности лечения. Именно над этим сейчас VolitionRx работает вместе с кафедрой биохимии и молекулярной биологии университетского больничного центра Hospices Civils de Lyon во Франции, отмечала его профессор Леа Пайен. 

С момента основания VolitionRx финансировала деятельность в основном за счет частных и публичных размещений акций, а также активно привлекала грантовое финансирование, следует из опубликованных компанией данных. В 2015 году она провела IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже, продав инвесторам почти 2,48 млн акций по $3,75 за штуку и привлекла около $8,5 млн. 

Сейчас акции VolitionRX торгуются примерно на 87% ниже цены IPO. В четвертом квартале 2024 года VolutionRx получила $192 тыс. выручки. Это примерно в 3,5 раза меньше консенсус-прогноза Уолл-стрит и в пять раз ниже ожиданий Freedom Broker, соедует из его отчета. Причина тому — высокая волатильность объема заказов ветеринарных тестов. В четвертом квартале компания продала их очень мало, почти весь запас ее партнеры купили заранее, объясняют аналитики Freedom. 

О нестабильности доходов VolitionRX говорится и в обзоре GuruFocus.

Выручка компании за 2024 год составила $1,2 млн, это плюс 59%. Чистый убыток — $27,3 млн, на 24% меньше, чем годом ранее. 

Cледящие за деятельностью компании аналитики Уолл-Стрит прочат акциям VolitionRX рост. Средняя целевая цена, рассчитанная на основе таргетов пяти аналитиков, составляет $2,92, говорится на портале MarketWatch. Четыре из пяти аналитиков присвоили ее бумагам рейтинг «покупать», еще один — «держать». 17 апреля торги бумагами компании закрылись на отметке $0,49. Значит, по мнению аналитиков, у них есть потенциал роста почти в шесть раз. 

Freedom полагает, что со временем продажи VolitionRX будут расти, в том числе, за счет расширения партнерства с Fujifilm. В марте компания сообщила, что теперь Fujifilm первой в мире будет проводить диагностику в автоматическом, а не в ручном режиме, как раньше. При ручном режиме все реагенты смешиваются руками, а тесты делаются последовательно, автоматический режим дает возможность проводить диагностику быстрее, то есть за одно и то же время можно будет выполнить больше тестов. А это открывает компании новые возможности для повышения дохода. 

Выручку поддержат и новые более крупные контракты для ее другого продукта — Nu.Q Discover, считают аналитики. Это научно-исследовательская программа, своеобразный лабораторный сервис, который предназначен для разработчиков лекарств и ученых и помогает им тестировать модели лекарств, проводить их доклинические и клинические испытания. 

Многое в 2025 году будет зависеть и от того, удастся ли компании найти партнеров для будущей коммерциализации в направлениях онкологии и сепсиса, продолжают аналитики Freedom. 

Лицензирование, при котором ее тесты будут продавать другие, — это часть коммерческой стратегии VolitionRx. 

Сейчас она ведет «активные переговоры с несколькими крупными компаниями, занимающимися диагностикой и жидкостной биопсией, чтобы подписать в этом году несколько лицензионных соглашений», приводила VolitionRx слова своего коммерческого директора Гаэля Фортерре. Фармацевтические компании нередко лицензируют свои продукты, передавая права на их продажу другим игрокам и получая взамен роялти. Заключение таких соглашений на этапе разработки зачастую предполагает выплату аванса — своего рода целевую инвестицию в будущий продукт.

То, что компания находится на ранних стадиях коммерциализации, затрудняет прогнозирование ее доходов, пишет GuruFocus. С этим согласны и аналитики Freedom: пока VolitionRx лишь «строит фундамент для получения постоянной выручки», написали они в отчете. Аналитики Freedom ждут значительного ее роста, начиная с 2026 года. Они не исключают, что пока компания продолжит привлекать финансирование за счет размещения новых акций, это грозит тем, что доли существующих акционеров размоются.