Золото может подорожать еще на 20%: Deutsche Bank ждет роста почти до $5000 за унцию

Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до $5000 за унцию в 2026 году и выше — в 2027-м. Аналитик Майкл Сюэ считает, что рынок продолжит поддерживать устойчивый спрос со стороны центробанков, а интерес инвесторов к ETF возвращается. После взрывного ралли, которое привело к целой серии рекордов в октябре, цена золота обвалилась примерно на 10% от пика, но уже смогла отыграть около половины этой просадки.

По новому прогнозу Deutsche Bank, цена на золото в 2026 году может приблизиться к $5000 за унцию, а в 2027-м — превысить этот уровень, передает MarketWatch. Достижение отметки в $5000 предполагает потенциал роста примерно на 20% от текущих котировок. Декабрьские фьючерсы на золото торговались 27 ноября по $4152. На пике в середине октября драгметалл стоил больше $4380 за унцию, после чего обвалился на 10%, но уже отыграл около половины этой просадки.

По словам аналитика Deutsche Майкла Сюэ, рынок прошел этап массового сокращения позиций, и теперь устойчивый спрос со стороны центробанков будет поддерживать цены. Если интерес инвесторов к «золотым» ETF продолжит восстанавливаться, котировки могут подняться примерно до $4950 за унцию в 2026 году, считает инвестбанк. 

Средняя цена в будущем году, по подсчетам Сюэ, может составить $4450 за унцию — против прежнего прогноза в $4000. В 2027-м аналитик ожидает в среднем $5150 за унцию — почти на 29% больше нынешнего уровня.

По словам аналитика Deutsche Bank, сейчас драгметалл ведет себя нетипично: разброс цен в этом году стал самым широким с 1980-го, когда из-за роста инфляции, падающей покупательной способности валют и стремительного увеличения мирового долга золото неоднократно обновляло рекорды. 

Сюэ считает, что в 2026 году стабильный, практически непоколебимый спрос со стороны мировых центробанков продолжит подталкивать цены вверх. В третьем квартале регуляторы приобрели 220 тонн золота — это третий результат за всю историю наблюдений и заметно больше, чем было во втором квартале, несмотря на более высокие котировки. Один из управляющих, слова которого приводит Сюэ, назвал золото «лучшей защитой от редких и непредсказуемых кризисов».

На руку инвесторам и сезонность: в январе и феврале цены исторически демонстрируют наиболее сильный рост, отметил аналитик.

По его оценкам, мировая добыча золота в 2025 году составит 3693 тонны — расчет основан на данных за первые девять месяцев. Это довольно скромная реакция отрасли на высокие цены, отмечает MarketWatch. В 2026 году, по прогнозу Сюэ, добыча вырастет лишь до 3715 тонн, что может означать сохранение опережающего спроса.

Дан Стрейвен из Goldman Sachs ожидает, что золото подорожает до $4900 за унцию к концу 2026 года, что означает потенциал роста примерно на 18% от текущих уровней, благодаря активным покупкам центробанков и предполагаемому снижению процентных ставок. По словам Стрейвена, даже небольшой приток средств со стороны частных инвесторов способен дать котировкам серьезный импульс, поскольку сам рынок золота относительно невелик, цитирует аналитика Seeking Alpha. Объем «золотых» ETF примерно в 70 раз меньше рынка казначейских облигаций США. «И это еще одна причина, почему золото — наша любимая долгосрочная ставка среди сырьевых активов», — сказал Стрейвен.

UBS на прошлой неделе также поднял свои ожидания по цене на золото с $4700 до $4900 за унцию. Банк считает, что после промежуточных выборов в США в конце 2026 года котировки могут временно зафиксироваться около $4300, а в случае роста политических и финансовых рисков вполне возможна реализация «бычьего» прогноза. UBS по-прежнему удерживает длинную позицию по драгметаллу в глобальном портфеле и подчеркивает, что он остается надежным инструментом хеджирования даже при текущих ценах.