Акции производителя Лабубу рухнули после призыва к контролю за «коробками-сюрпризами»

Котировки китайской Pop Mart International — производителя ставших вирусными кукол Лабубу — просели после призыва в государственной прессе ужесточить регулирование рынка «коробок-сюрпризов». Morgan Stanley исключил акции компании из списка фокусных инвестиций по Китаю и Гонконгу, а Jefferies предупредил о возможных проблемах всего сегмента коллекционных игрушек в Китае.

На открытии торгов 20 июня в Гонконге акции Pop Mart просели на 6,2%, позже частично отыграли снижение. За последние два дня они потеряли 9%. Причиной распродажи стал материал в «Жэньминь жибао» — официальной газете правящей Коммунистической партии Китая. Издание призвало китайские власти усилить контроль над продажами коллекционных игрушек в запечатанной упаковке, содержимое которой покупатель не знает заранее. 

Именно на этом формате Pop Mart построила свою бизнес-модель: «коробки-сюрпризы» с персонажами, придуманными компанией или приобретенными по лицензии, продаются по всему миру. Особый успех пришел к Лабубу — зубастому эльфу с озорным выражением лица. Кукла стала хитом соцсетей благодаря интересу со стороны знаменитостей. В «Жэньминь жибао» подчеркнули, что формат набирает популярность у детей и подростков, и предложили усилить контроль, чтобы защитить несовершеннолетних от импульсивных трат.

Бумаги Bloks Group, предлагающей аналогичную продукцию, просели в Гонконге на 9,7%.

Morgan Stanley заявил без уточнения причин, что заменяет акции Pop Mart в списке приоритетных инвестидей для инвестиций в Китае и Гонконге на бумаги страховой компании PICC P&C, передает CNBC. При этом всего за неделю до этого банк повысил целевую цену акций Pop Mart с 224 до 302 гонконгских долларов ($38,47), прогнозируя долгосрочный рост, напоминает телеканал. 

«Комментарий [в «Жэньминь жибао»] оказал давление на настроения инвесторов и высветил признаки перегрева в бизнесе компании, — заявил агентству Bloomberg исполнительный директор UOB Kay Hian Hong Kong Стивен Люн, имея в виду Pop Mart. — Тем не менее, это скорее мягкое предостережение, поскольку оно не исходит напрямую от официальных лиц».

«В краткосрочной перспективе на котировки всего сегмента pop-toy будет оказываться давление, особенно на те компании, чьи акции демонстрировали наилучшую динамику с начала года», — предупредила аналитик Jefferies Энн Лин.

Аналитик Джефф Чжан из Morningstar считает, что опасения по поводу негативных последствий для производителя кукол Лабубу могут быть преувеличены. По его словам, основная аудитория компании — совершеннолетние покупатели, а значит, давление регуляторов не должно серьезно затронуть бизнес компании. Кроме того, основной рост Pop Mart должны обеспечить зарубежные рынки — поэтому риски от китайского регулирования ограничены, заявил экономист.

Обвал котировок Pop Mart даже на 9% выглядит незначительным после их взлета ранее в 2025 году: с января акции выросли более чем на 160%. А в прошлом году, когда началась «лабубу-мания», они подорожали на 340%, став одними из самых быстрорастущих на Гонконгской бирже, отмечает WSJ.

За год прибыль Pop Mart почти утроилась, а выручка — удвоилась. При этом интерес к Лабубу не угасает. Ранее в июне на аукционе в Китае полноразмерная версия куклы ушла за $150 тыс. В 2025 году компания рассчитывает на рост выручки более чем на 50% и удвоение зарубежных продаж.