Аналитики говорят о начале сырьевого «суперцикла». Все ли так однозначно?

Сырьевые рынки могут вступать в фазу нового «суперцикла» на фоне роста спроса на металлы, энергоносители и другие материальные активы, считает стратег по Северной и Южной Америке в BNY Джон Велис, пишет MarketWatch.

Текущая ситуация на рынках напоминает сырьевой «суперцикл» начала 2000-х годов и отражает ускоряющийся бум капитальных расходов, связанных с развитием ИИ и технологий, считает макроэкономический стратег по Северной и Южной Америке в BNY Джон Велис. «Материальные активы начали год стремительным ростом: ралли драгоценных металлов прошлого года теперь распространяется и на промышленные металлы», — отметил Велис. По его мнению, со временем этот импульс может перейти и на энергетический сектор, если настроения в отношении глобального роста в 2026 году продолжат улучшаться.

На данный момент, добавил аналитик, «относительная оценка финансовых активов, прежде всего акций, по сравнению с материальными активами (за исключением драгоценных металлов) указывает на привлекательные ценовые уровни для входа в эту [сырьевую] инвестиционную тенденцию при ожидаемом росте спроса со стороны промышленного применения».

С ним согласен и директор по инвестициям GammaRoad Capital Partners Джордан Риццуто: «Возможно, сейчас мы переживаем точку перелома — когда акции и “жесткие” активы, включая сырьевые товары, меняются с точки зрения относительной силы», — заметил он, подчеркнув, что «мы уже пережили один из самых значительных скачков финансовых активов по отношению к материальным». Теперь, добавил он, драгоценные металлы находятся в центре внимания, и на рынках еще возможны «тектонические» сдвиги.

«Мы наблюдаем рост цен на нефть, золото и серебро на фоне усиления геополитической напряженности, особенно после военной операции [США] в Венесуэле», — отметил также главный инвестиционный директор Apollon Wealth Management Эрик Стернер. 

С начала года котировки индекса S&P 500 Materials выросли на 6,4%, в то время как отраслевой индекс S&P 500, следующий за стоимостью бумаг компаний из сектора энергетики (S&P 500 Energy Sector Index), увеличился на 4,3%, пишет MarketWatch. Золото и серебро на торгах 12 января достигли очередных исторических максимумов (в прошлом году они прибавили 64% и 141% соответственно). Нефть Brent также демонстрирует положительную динамику: за январь котировки выросли на 4,1%. Поддержку рынку оказала неопределенность, связанная с недавними действиями США в Венесуэле, которая перевесила опасения по поводу возможного избытка предложения нефти в мире.

Текущий спрос на промышленные металлы и природный газ связан с развитием ИИ и дата-центров, считает сооснователь и стратег исследовательской компании 3Fourteen Research Уоррен Пайс. 

Кроме того, по его словам, золото и другие драгоценные металлы получают поддержку со стороны так называемой торговли на «обесценивание доллара» — стратегии, основанной на убеждении, что чрезмерный государственный долг и бюджетные дефициты подрывают стоимость и покупательную способность американской валюты. «Эти факторы делают сырьевые товары сильным инструментом диверсификации портфелей наряду с акциями», — отметил Пайс.

Также рост интереса к материальным активам можно объяснить новой волной геополитической неопределенности, прежде всего, вокруг Венесуэлы и нефтяного рынка, добавил глобальный стратег Wells Fargo Investment Institute Гэри Шлоссберг.

На нефтяном рынке, считают в Goldman Sachs, в 2026 году все будет не так однозначно, пишет Reuters. На фоне роста предложения, который приведет к избытку нефти на рынке, а также геополитических рисков, связанных с Россией, Венесуэлой и Ираном, волатильность нефтяных котировок может усилиться. Инвестбанк сохранил прогнозы средней цены на 2026 год для Brent и WTI на уровне $56 и $52 за баррель соответственно. По мере накопления запасов нефти в странах ОЭСР — группе развитых экономик, включая США и страны Европы, — стоимость Brent и WTI опустится к $54 и $50 за баррель в четвертом квартале 2026 года, считают в Goldman Sachs (это на 14,3% и 14,7%, соответственно, ниже текущих цен). Восстанавливаться нефтяные котировки начнут только в 2027 году, когда рынок вернется к дефициту по мере замедления роста предложения вне ОПЕК, прогнозируют аналитики. В 2030–2035 годах средние цены Brent и WTI, по оценкам Goldman Sachs, составят $75 и $71 за баррель.