Boeing возобновит поставки в КНР и увеличит выпуск 737-Max. Чего боятся инвесторы?

Boeing планирует вновь начать поставки самолетов в Китай и готовится увеличить выпуск самолетов 737 Max до 47 штук к концу года. Возвращение к высокому и стабильному темпу производства самых продаваемых самолетов компании семейства 737 критически важно для Boeing, чтобы переломить многолетние финансовые убытки и восстановить денежный поток. Акции авиастроителя выросли на торгах 29 мая до максимальной отметки почти за четыре месяца.

Boeing начнет поставлять лайнеры на китайский рынок уже в июне, рассказал в четверг глава компании Келли Ортберг, выступая на инвестиционной конференции Bernstein, передает CNBC. «Китай дал понять, что готов принимать самолеты», — сказал Ортберг.

В апреле власти Китая потребовали от местных авиакомпаний приостановить ввоз в страну новых пассажирских лайнеров Boeing на фоне эскалации торговой войны с США, писал Bloomberg. На эту новость акции авиастроителя отреагировали падением на 3%.

Ортберг заявил, что не придает большого значения эффекту взаимных пошлин между США и их партнерами. «Я не думаю, что [торговые ограничения] останутся постоянными в долгосрочной перспективе», — сказал он. 

Глава Boeing также сообщил, что компания планирует в этом году увеличить производство своих самых популярных самолетов — 737 Max — до 42 штук в месяц. Компания также рассматривает возможность выпускать до 47 лайнеров к концу года — это потребует одобрения со стороны Федерального управления гражданской авиации США. В начале прошлого года оно ограничило выпуск самолетов 737 Max до 38 в месяц после инцидента с лайнером этой модели авиакомпании Alaska Airlines.

«Наша цепочка поставок обладает необходимыми мощностями, у поставщиков есть капитал. Они готовы работать в гораздо более высоком темпе, — пообещал Ортберг (цитата по Bloomberg). — Мы внесли масштабные изменения в наш план по обеспечению безопасности и качества, а также в сам процесс сборки самолетов, и я думаю, это приносит нам плоды».

Ранее Ортберг говорил, что Boeing необходимо доказать, что он может поддерживать производство на уровне 38 самолетов в течение нескольких месяцев, прежде чем компания попросит регулятор снять ограничение. 

На торгах в четверг, 29 мая, акции Boeing росли в моменте на 5,4% — до $212,3. Это максимальная отметка для бумаг компании с начала февраля. В этом году капитализация авиастроителя прибавила 17%. 

Производственные цели, озвученные главой Boeing, отражают растущую уверенность компании в цепочке поставок, а также в изменениях, касающихся качества и безопасности, объясняет Bloomberg. Планы, заявленные руководством, опережают консенсус-прогноз и должны, по словам аналитика Bloomberg Intelligence Джорджа Фергюсона, обеспечить мощный денежный поток. «В сочетании с уже собранными самолетами, объем поставок в этом году может превысить 500 единиц», — говорит Фергюсон.

Возвращение к высокому и стабильному темпу производства 737-х критически важно для того, чтобы монетизировать портфель из 5600 невыполненных заказов и переломить многолетние финансовые убытки, пишет агентство. Boeing последний раз показывал годовую прибыль в 2018 году — перед катастрофами в Эфиопии и Индонезии, которые произошли с разницей всего в пять месяцев, напоминает Barron’s.

Уолл-стрит не ожидает от компании прибыли или свободного денежного потока в 2025 году, при этом прогноз по поставкам —около 550 самолетов, отмечает издание. В 2026 году аналитики предсказывают чистую прибыль на уровне около $4 млрд и свободный денежный поток примерно в $8 млрд, а поставки, по их оценкам, приблизятся к 700 лайнерам.

Торговые отношения между США и Китаем улучшаются, кроме того последний квартальный отчет Boeing показал позитивную динамику, а темпы производства 737 Max обнадеживают, отмечал ранее аналитик Vertical Research Роберт Сталлард. В первом квартале Boeing отчитался о резком сокращении убытка и объема сжигаемых денег, а также о росте выручки, превысив прогнозы Уолл-стрит. 

Хотя все это поддерживает рост акций и за последний месяц бумаги компании подорожали на 13%, в то же время не это является главной причиной их резкого взлета, считает Сталлард. «Возможно, крупнейшим фактором, который, по нашему мнению, подтолкнул акции Boeing вверх в прошлом месяце, стал страх инвесторов остаться в стороне», — писал он в аналитической заметке.

По данным MarketWatch, из 32 аналитиков, отслеживающих акции авиапроизводителя, 21 рекомендует их покупать, десять — держать, и лишь один — продавать. Консенсус-прогноз Уолл-стрит составляет $210,9 за бумагу, что подразумевает рост котировок на 4,7% к уровню закрытия торгов 28 мая.