Двойной листинг Экмана, SpaceX и «доска позора» в Гонконге: главное об IPO к 15 марта

Миллиардер Билл Экман решил провести IPO своего инвестфонда в США по схеме «купи пять акций, шестая — бесплатно». Tesla конвертировала инвестиции в xAI в небольшой пакет акций SpaceX в преддверии крупнейшего листинга в истории. Гонконгская биржа предложила публично позорить специалистов, проваливших подготовку документов к первичному размещению. Главные события на рынке IPO за неделю — в нашей подборке.

— Миллиардер Билл Экман, один из самых известных управляющих хедж-фондами, подал заявку на двойное IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он планирует одновременно сделать публичными свою управляющую компанию Pershing Square Inc. и новый инвестиционный фонд закрытого типа Pershing Square USA. Акции управляющей компании не будут продаваться отдельно в ходе этого IPO. Их начислят инвесторам из расчета 20 акций Pershing Square на каждые 100 купленных бумаг Pershing Square USA. Экман, называющий себя поклонником Уоррена Баффета, рассчитывает получить таким образом $5-10 млрд. В 2024 году он уже пытался вывести Pershing Square USA на NYSE, но был вынужден отменить листинг, так как собрал заявки всего на $2 млрд при цели в $25 млрд.

— Производитель электромобилей Tesla конвертировал свои вложения в стартап xAI в долю в SpaceX в преддверии ее IPO. Tesla приобрела акции космической корпорации напрямую у Илона Маска, возглавляющего обе компании, пишет Bloomberg со ссылкой на регуляторные документы. Ранее Tesla вложила в xAI $2 млрд. По данным источников агентства, после недавнего объединения xAI со SpaceX эти инвестиции будут эквивалентны пакету акций объемом менее 1%. Цепочка консолидаций началась еще в 2022 году с покупки соцсети Twitter, которую Маск переименовал в X и затем объединил с xAI при оценке в $33 млрд. В феврале 2026 года слияние этих активов со SpaceX привело к созданию единого бизнеса стоимостью $1,25 трлн.

— Американский поставщик систем вентиляции и фильтрации Madison Air Solutions подал заявку на проведение IPO на NYSE. По словам собеседников Bloomberg, компания намерена продать акции не менее чем на $2 млрд. Согласно заявке, две трети прошлогодней выручки производителя обеспечил коммерческий сегмент, куда входят дата-центры, логистика, медицина и промышленные предприятия. Холдинг Madison Industries сформировал Madison Air Solutions через серию поглощений, начавшуюся в 2017 году. После выхода на биржу основатель Ларри Гис сохранит контроль над компанией за счет владения специальными голосующими акциями.

— Акции лидера японского рынка QR-платежей PayPay подскочили на 13,5% по итогам первого дня торгов после IPO в США. PayPay разместила на бирже Nasdaq 55 млн акций ниже заявленного ценового диапазона — по $16 за штуку — на фоне рыночной турбулентности из-за войны на Ближнем Востоке. Листинг объемом $880 млн стал крупнейшим для компаний из Японии на американских площадках за последние 10 лет. Капитализация PayPay по итогам размещения составила $10,7 млрд. Результат достиг цели, на которую ориентировалась сама компания («свыше $10 млрд»), но оказался почти вдвое ниже оценки, на которой настаивал ее акционер SoftBank ($20 млрд). По итогам дебютных торгов рыночная стоимость PayPay увеличилась до $12,7 млрд.

— Акции немецкого производителя компонентов для подлодок Gabler Group упали ниже цены размещения на дебютных торгах во Франкфурте 9 марта. На фоне общего обвала рынка из-за иранского кризиса бумаги закрылись в минусе на 1,6%, растеряв первоначальный утренний рост, который составил почти на 14%. В ходе IPO компания и ее основной владелец Possehl продали акции на €115,5 млн. Цена бумаг составила €44, что ближе к верхней границе заявленного диапазона. По данным Bloomberg, размещение вызвало высокий спрос: заявки подали более 140 институциональных инвесторов, перекрыв предложение в семь раз. В 2025 году 75% выручки Gabler Group пришлось на оборонный сектор. Компания выпускает мачты для субмарин, средства защиты морской инфраструктуры и подводные системы питания.

— Индексный провайдер S&P рассматривает возможность изменения правил с целью ускоренного включения SpaceX в S&P 500 после IPO, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники. Сейчас быстрого пути в главный фондовый бенчмарк Уолл-стрит нет: компания-эмитент обязана торговаться на бирже не менее года. По данным Bloomberg, к S&P 500 привязаны активы примерно на $24 трлн. Включение космической корпорации Илона Маска в этот бенчмарк вызовет автоматический приток миллиардов долларов от индексных фондов. Ускоренные механизмы для крупных первичных размещений также разрабатывают операторы Nasdaq и FTSE Russell. По данным Reuters, SpaceX склоняется к размещению акций на бирже Nasdaq, но лишь при условии досрочного включения в индекс Nasdaq 100.

— Руководство Гонконгской биржи, недовольное ухудшением качества документов к IPO, предложило применять подход «Naming and Shaming»: отправлять недобросовестных специалистов на «доску позора», сообщила Financial Times. Биржа планирует публиковать имена юристов, бухгалтеров, аудиторов и отраслевых консультантов, которые участвовали в подготовке заявок с ошибками. Представители фондовой площадки заявили, что в сочетании «с применяемыми мерами по возврату заявок» этот шаг создаст «мощный стимул» соблюдать стандарты. На фоне наплыва китайских эмитентов в Гонконг регулятор и биржа уже предупреждали инвестбанкиров о низком качестве документов для листинга. Претензии, в частности, касались использования рекламных формулировок, прямого копирования контента и игнорирования конкретных вопросов.