Единственный «медведь» предупреждает: инвесторы переоценивают Caterpillar

Аналитик Morgan Stanley Анхель Кастильо считает, что рынок слишком оптимистично оценивает перспективы Caterpillar, несмотря на всплеск спроса на ее оборудование для дата-центров. Сегмент Power Generation действительно показал резкий рост благодаря ИИ-инфраструктуре, однако, по словам аналитика, этого недостаточно, чтобы компенсировать слабость в основном строительном бизнесе. Он рекомендует продавать акции, полагая что их стоимость упадет примерно на 30% на горизонте 12 месяцев. Между тем бумаги уже начали корректироваться после октябрьского максимума на фоне распродажи на рынке.

Аналитик Morgan Stanley Анхель Кастильо заявил, что считает маловероятным быстрое восстановление бизнеса производителя тяжелой строительной техники Caterpillar, несмотря на недавний ажиотаж вокруг его сегмента Power Generation. По его словам, инвесторы слишком оптимистично оценивают перспективы компании, пишет Bloomberg.

Caterpillar долго оставалась «неочевидным» бенефициаром ИИ-бума: основную часть доходов она получает от продажи строительной, горнодобывающей и энергетической техники. Однако ситуация изменилась, когда сегмент Power Generation, выпускающий резервные генераторы, столкнулся с резким ростом заказов от компаний, строящих дата-центры для ИИ-серверов. 

Сегмент Power Generation обеспечил 15% из квартальной выручки Caterpillar, которая в третьем квартале достигла $17,6 млрд. В отчетности компания отметила, что генераторы и турбины, необходимые для бесперебойной работы ИИ-инфраструктуры, стали одним из ключевых драйверов роста выручки. Продажи энергетического оборудования поднялись на 31% — значительно быстрее, чем в традиционном строительном сегменте.

На этом фоне инвесторы увидели в акциях Caterpillar новый источник прибыли. После публикации отчетности за третий квартал 29 октября акции Caterpillar подскочили на 12%, обновив максимум с марта 2009 года.

По словам Кастильо, инвесторы уверены, что направление Power Generation будет настолько сильным, что «перекроет» любые циклические риски в других сегментах компании. «Я думаю, рост действительно будет, — отмечает аналитик. — Но недостаточный, чтобы компенсировать влияние всех остальных факторов».

Аналитик предупреждает, что любое замедление инвестиций в дата-центры неизбежно ударит и по Caterpillar. Поэтому даже в самом перспективном направлении компании будут проявляться риски, отмечает Bloomberg. 

Акции Caterpillar с начала года подорожали на 51% и сейчас торгуются с коэффициентом 25 к ожидаемой прибыли за ближайшие 12 месяцев. Однако с конца октября акции Caterpillar снизились уже более чем на 6%. Во вторник, 18 ноября, падение достигало 2,5% — на фоне опасений по поводу перегретых оценок компаний, связанных с ИИ. Котировки завершили сессию снижением на 0,9%.

Как пишет Bloomberg, Кастильо рекомендует продавать акции и устанавливает целевую цену на уровне $380 — это самый низкий прогноз на Уолл-стрит и примерно на 30% ниже текущей стоимости. Для сравнения: 14 аналитиков советуют покупать бумаги, еще 12 — держать.