Freedom снизил таргет акций Enphase Energy на фоне роста выручки. Что насторожило?

Freedom Broker понизил на 22% целевую цену бумаг Enphase Energy, mid-cap разработчика решений в сфере солнечной энергетики. В третьем квартале финансовые показатели компании существенно превзошли консенсус-прогнозы. При этом она неожиданно поделилась прогнозом на 2026 год, и, судя по нему, ждет резкого падения спроса.  

Freedom установил таргет по акциям производителя микроинверторов и накопителей для солнечных батарей Enphase Energy на уровне $31, сохранив рекомендацию удерживать их в портфеле, говорится в обзоре аналитиков, который есть в распоряжении Oninvest. 

Новая целевая цена на 22% ниже предыдущей и почти соответствует текущим котировкам. В пятницу, 31 октября, торги бумагами компании закрылись на отметке $30,5. Таким образом, аналитики практически не видят потенциала для роста их стоимости, следует из обзора.

Enphase Energy на прошлой неделе сообщила, что в третьем квартале 2025 года ее выручка увеличилась год к году на 7,7% до $410,4 млн — максимального уровня за два года. Показатель существенно опередил и консенсус-прогноз FactSet ($369 млн), и оценки самой  Enphase Energy ($330–370 млн), указывает Freedom. 

Драйвером роста стали продажи в США, где выручка в отчетном квартале увеличилась на 23,2%. Многие потребители поспешили приобрести оборудование до того, как государство отменит льготы на покупку солнечных батарей, объясняют аналитики брокера. Одно из положений закона о снижении инфляции (IRA) позволяет американцам претендовать на федеральный налоговый вычет, который составляет 30%. Однако с 2026 года эта норма утратит силу.  

При этом за пределами США продажи Enphase Energy обвалились на 37,7%. Компания объяснила это в том числе напряженной бизнес-средой в Европе. 

Она ожидает, что в четвертом квартале выручка составит только $310–350 млн, при том что консенсус-прогноз предполагал $368 млн, указывает Freedom. Кроме того, Enphase Energy неожиданно представила и более долгосрочные ориентиры, тогда как обычно не озвучивает оценок дальше, чем на квартал вперед, пишут аналитики. Компания предполагает, что в первом квартале 2026 года ее выручка может снизиться на 30% год к году — примерно до $250 млн. «Отмена налоговых стимулов, похоже, приведет к сильному снижению спроса на установки солнечных панелей в США», — отмечает брокер. 

Enphase Energy рассчитывает, что падение в первом квартале станет низшей точкой, после которой возможно восстановление продаж, указывает Freedom. Среди факторов, которые могут к этому привести, руководство называет ожидаемый рост цен на электроэнергию в США, более низкие процентные ставки, выход новых продуктов и динамичное развитие бизнеса в сегменте накопителей энергии, пишут аналитики. Сами они, основываясь на прогнозах руководства, снизили ожидания по выручке Enphase Energy в 2026 году на 12% —до $1,24 млрд. 

Уолл-стрит осторожна в отношении перспектив компании, показывает MarketWatch. 15 аналитиков присвоили ее бумагам рейтинг «держать», еще девять советуют продавать эти акции и только семь — покупать. Средняя целевая цена составляет $36,72, это предполагает потенциал роста на 20,3% к текущим котировкам.