Hermes ускорил рост продаж, сохранив статус сильнейшего в люксе. Почему акции упали?

Французский люксовый бренд Hermes сообщил о росте продаж почти на 10% в третьем квартале, превысив ожидания аналитиков благодаря высокому спросу на культовые сумки Birkin и Kelly в США и Китае. Результаты бренда, который лучше других гигантов рынка люкса справляется с замедлением рынка, отражает устойчивость популярности предметов роскоши самого высокого класса, пишет WSJ. В то же время, ожидания от Hermès были еще выше, но не оправдались: это привело к падению акций.

Французская компания Hermes International SCA, производитель культовых сумок Birkin и Kelly, отчиталась о росте выручки на 9,6% (по фиксированным курсам валют) — до €3,88 млрд. Это немного уступило консенсус-прогнозу Visible Alpha в 10%, пишет Reuters со ссылкой на UBS. Темпы увеличения выручки ускорились в сравнении с предыдущим кварталом (+9%).

При этом основной источник прибыли Hermes — подразделение кожаных изделий — показало рост продаж на 13,3%, что оказалось чуть ниже ожиданий аналитиков (+13,8%), отметил Bloomberg. Руководство объяснило это недостаточными запасами и пообещало увеличить их к Рождеству и Китайскому Новому году, передает Reuters. Продажи парфюмерии и товаров для красоты, рассчитанных на более широкую аудиторию, сократились на 7,2%, отразив давление, которое испытывают покупатели «доступного люкса».

На торгах 22 октября акции снижались в моменте почти на 5%, но затем замедлили падение примерно до 2%. По мнению аналитиков Jefferies, некоторые инвесторы считают традиционную стабильность компании «не захватывающей» в сравнении с «историями преодоления» у других игроков рынка, сообщил Reuters.

Продажи в обеих Америках выросли на 14%, чему способствовало оживление спроса в США: Hermes открыл новый бутик в Нэшвилле и намерен продолжать инвестировать в американский рынок, передает Reuters. При этом компания не повышала цены в США после майской индексации на 5%, направленной на компенсацию тарифных издержек, отметил Bloomberg. 

В Азии и Тихоокеанском регионе (без Японии) выручка выросла на 6%, особенно в континентальном Китае. Финансовый директор Hermes Эрик Дю Альгуэ заявил, что компания видит два повода для оптимизма по поводу китайского рынка: укрепление стабильности рынка недвижимости в крупнейших городах, а также подъем финансовых рынков как на основной территории страны, так и в Гонконге, сообщил Bloomberg.

Ранее аналогичные сигналы о стабилизации спроса в Китае подали LVMH и L’Oréal.

Hermès остается одной из самых устойчивых компаний сектора, подчеркивает Reuters. Его бизнес-модель ограниченного предложения — когда спрос стабильно превышает предложение — позволяет сохранять высокую маржинальность и защищает от волатильности массового потребителя.

Аналитик Citi Тома Шове отметил, что Hermes стал третьей компанией класса люкс, показавшей последовательное улучшение выручки в годовом выражении, что может указывать на «точку разворота» для всей отрасли, пишет The Wall Street Journal. С другой стороны, инвесторы ждали от отчетности Hermes большего после успешных результатов LVMH, передает газета мнение Deutsche Bank. Отчетность LVMH 15 октября вызвала рост капитализации сектора на $80 млрд. 

Hermes в апреле 2025 года обошел LVMH по капитализации и стал самой дорогой компанией в сфере люкса, однако затем снова уступил лидерство. С начала года бумаги Hermes подешевели на 5%, в то время как у LVMH они потеряли 2,4%.

Всего у акций Hermes 23 рейтинга от аналитиков, и самая популярная рекомендация — держать (12 Hold), показывает FactSet. Еще десять советуют покупать (семь Buy и три Overweight), один — продавать (Sell). Средняя целевая цена — €2420,86, что примерно на 10% выше текущей.