HSBC повысил рейтинг европейских акций сразу на две ступени, а американских — понизил

HSBC повысил рейтинг европейских акций сразу на две ступени: отказался от совета продавать и теперь рекомендует их покупать. Рекомендацию по американским акциям банк, наоборот, ухудшил. Его аналитики сослались на изменение позиции США по оборонной поддержке Европы и на рост бюджетов стран ЕС на военные нужды в связи с этим. В США HSBC признает негативное влияние неопределенности из-за пошлин, но по-прежнему считает привлекательным технологический сектор.

Аналитики HSBC повысили рейтинг европейских акций (без учета Великобритании) сразу на две ступени — с Underweight (»ниже рынка») до Overweight (»выше рынка»), передает MarketWatch. А вот от рекомендации покупать американские акции банк отказался: аналитики понизили их рейтинг до нейтрального.

Оптимизм HSBC по поводу Европы связан с ожиданиями повышения бюджетных расходов на континенте, пишет MarketWatch. Например, по мнению аналитиков банка, предложенные Германией изменения в конституции для обхода «долгового тормоза» (ограничения госдолга показателем в 0,35% ВВП) увенчаются успехом. Это может поддержать импульс роста европейских акций, а также открыть путь для аналогичных мер в других странах региона, полагает HSBC.

«Мы недооценили то, что колеблющаяся поддержка НАТО и Украины со стороны США станет серьезным переломным моментом для еврозоны, где Германия, как ожидается, тоже пойдет на значительное фискальное стимулирование», — отметил в изложении MarketWatch Аластер Пиндер, стратег HSBC по глобальному рынку акций и руководитель направления развивающихся рынков.

Кроме того, энтузиазм по поводу расходов Европы на оборону уже привел к укреплению курса евро. Изменения курса евро к доллару устойчиво приводят к соответствующим пересмотрам прогнозов по прибыли компаний, добавил HSBC.

С начала года главный фондовый индекс США S&P 500 подешевел на 4%, в то время как его европейский аналог Stoxx 600, наоборот, прибавил порядка 7,6%.

Но ни это, ни понижение рейтинга американских акций у HSBC — не причины для резкого перераспределения капитала инвесторами, отметил MarketWatch. Согласно обновленной рекомендации банка, участникам рынка стоит отводить европейским акциям 11% портфеля, а американским — 64%.

«Важно подчеркнуть, что мы не занимаем негативную позицию в отношении американских акций — но, с тактической точки зрения, сейчас видим более привлекательные возможности в других регионах», — отметил Пиндер (цитата по Reuters).

Так, HSBC считает, что стоимость акций компаний из технологического сектора США по-прежнему выглядит привлекательной. Например, «Великолепная семерка» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — сейчас торгуется с соотношением цены к ожидаемой прибыли в 26,7, тогда как в начале года было 31,1. А прогнозируемая прибыль на акцию (EPS) по компаниям «семерки» выросла на 6% с июля, хотя в остальной части S&P 500 этот показатель снизился на 5%, пишет MarketWatch.

Хотя HSBC признает риски, связанные с пошлинами США и оборонной политикой, он полагает, что они же могут улучшить среднесрочные и долгосрочные перспективы мирового фондового рынка.

«Угроза новых пошлин и оборонные вызовы уже заставили правительства действовать. Китай активизировал поддержку экономики за счет фискальных стимулов. Германия берет на себя роль лидера в Европе, и другие страны могут последовать ее примеру, — заявили аналитики. — В ближайшие месяцы мы также получим больше деталей о бюджетной политике Трампа (то есть о продлении налоговой реформы и, возможно, дальнейшем снижении налогов)».

Аналитики HSBC подчеркивают: если риторика по пошлинам начнет утихать, то это может стать катализатором нового ралли мировых акций. Начало апреля также станет важной проверкой для рынка, отмечает MarketWatch. В этот период будут опубликованы результаты почти двух десятков торговых исследований и проверок, инициированных администрацией Дональда Трампа, добавляет издание.