Индексы S&P 500 и Dow Jones подскочили до рекордов. При чем тут обвал Oracle?

Обвал акций поставщика облачных услуг Oracle, который называют индикатором инвестиционного бума в ИИ, спровоцировал ротацию капитала из этого сектора в бумаги компаний, выигрывающих от ускорения экономики США. Это способствовало новым рекордам индексов Dow Jones и S&P 500 на следующий день после снижения ставки ФРС. А технологический Nasdaq Composite стал аутсайдером дня. 

— Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average взлетел 11 декабря на 1,34% и достиг нового исторического максимума в 48 704 пункта. Индекс получил поддержку со стороны акций Visa, которые подорожали после того, как аналитики Bank of America посоветовали покупать их, сославшись в том числе на минимальные мультипликаторы за последние десять лет. Уход инвесторов из техсектора на фоне слабого отчета Oracle также усилил приток в более устойчивые циклические бумаги, входящие в состав Dow, отмечает CNBC.

— Индекс широкого рынка S&P 500 прибавил 0,2% и тоже обновил исторический максимум, дойдя до 6901 пункта. Поддержку индексу оказывали ротация капитала из ИИ-сектора и рост бумаг потребительских компаний, однако негатив от Oracle и сопутствующее снижение акций Nvidia и Broadcom сдержали рост.

— Индекс технологического сектора Nasdaq Composite снизился на 0,25% — до 23 594 пунктов, став аутсайдером дня из-за распродажи бумаг, связанных с искусственным интеллектом.

— Индекс акций компаний с малой капитализацией Russell 2000 подскочил на 1,24%, сохранив импульс, полученный благодаря снижению ставки ФРС США. Уменьшение стоимости заимствований особенно важно для небольших игроков, объясняет CNBC. Russell 2000 обновил рекорд, достигнутый в среду непосредственно после решения Федрезерва.

Акции Oracle обвалились после публикации квартального отчета более чем на 11%, что стало для них худшим однодневным снижением с января. Компания потеряла более $100 млрд рыночной капитализации за сессию, подсчитал Bloomberg. А состояние ее сооснователя Ларри Эллисона сократилось на $24,9 млрд, в результате чего он опустился со второй на третью строчку в рейтинге богатейших миллиадеров.

Инвесторов разочаровала выручка Oracle за прошлый квартал, а также прогноз по расходам, увеличенный на $15 млрд. Это усилило опасения по поводу  долговой нагрузки компании: показатель ее кредитного риска достиг нового 16-летнего максимума, указывает агентство. Инвестиции в инфраструктуру растут быстрее, чем выручка от облачных сервисов, что не устраивает участников рынка, объясняет CNBC.

Отчет также вновь вывел на первый план опасения по поводу оценки стоимости технологических компаний, возродив тревоги, которые подпитывали волатильность в ноябре, отмечает Bloomberg. На этом фоне подешевели акции чипмейкеров Nvidia и Broadcom — они потеряли более 1%. Котировки поставщика памяти Micron упали на 2%. 

Хотя инвестиции в капитальные расходы ранее поддерживали рост акций Nvidia и других производителей ИИ-чипов, инвесторы начинают беспокоиться о том, насколько устойчивы эти траты. Особенно вызывает тревогу степень зависимости Oracle и других облачных компаний от контрактов с разработчиком ChatGPT — OpenAI, отмечает Barron’s. Также инвесторов Nvidia могли насторожить заявления Oracle о намерении использовать полупроводники других производителей в рамках новой «нейтральной политики», которую провозгласил Эллисон, пишет издание.

— «Oracle сталкивается с растущим вниманием к масштабному расширению дата-центров, финансируемому за счет долга, а также к риску чрезмерной зависимости [от крупных заказчиков], особенно на фоне неопределенности вокруг эффективности инвестиций в ИИ, — сказал Bloomberg аналитик Emarketer Джейкоб Борн. — То, что выручка компании не попала в ожидания Уолл-стрит,  вероятно, усилит опасения осторожных инвесторов в отношении сделки [Oracle] с OpenAI и агрессивных расходов на ИИ».

 — «В целом, ключевые показатели Oracle в сегментах ИИ и облачных технологий, а также объем невыполненных заказов подтверждают здоровый и устойчивый спрос в рамках ИИ-революции в отрасли, — говорится в заметке аналитиков Wedbush Securities, которую цитирует CNBC. — Любую сегодняшнюю распродажу в секторе мы рассматриваем как явную возможность для покупки, учитывая фундаментальную историю спроса, которую Oracle еще раз подтвердила минувшей ночью».

— «Рынок справедливо обеспокоен ситуацией вокруг Oracle, а в более широком смысле — и всей историей с инвестициями в ИИ, — заявил CNBC главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник. — На кону буквально триллионы долларов, и при этом остается неясным, как именно все это будет реализовано. Oracle в какой-то степени играет роль канарейки в угольной шахте. Рынок вправе немного развернуться в сторону от этого тренда». 

По словам Сосника, сейчас ралли Санта-Клауса в конце года «кажется предопределенным» и может подтолкнуть S&P 500 к преодолению отметки в 7000 пунктов. Однако в дальнейшем он ожидает давления на широкий рынок и установил целевое значение для индекса на конец 2026 года на уровне 6500 пунктов.