Инвесторы разогнали золото и акции до пузыря, считает «центробанк для центробанков»

Ажиотаж на золото и американские акции среди розничных инвесторов загоняют эти активы в «зону пузыря», предупредил Банк международных расчетов, который называют «банком для центральных банков». По его оценке, это повышает риск резкого и хаотичного разворота. Акции и золото оказались в этой зоне одновременно впервые за последние 50 лет, говорится в отчете.

Золото и американские акции демонстрируют характерные черты пузыря, включая «эйфорию» розничных инвесторов, стремительный рост оценок и ажиотаж в медиа, написал в отчете Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS), его цитирует Financial Times. Ралли бумаг крупнейших технологических компаний «вызвало опасения по поводу чрезмерных оценок и рисков, которые может повлечь за собой ценовая коррекция для более широкого рынка акций и экономики», отмечает BIS.

«Прошедшие несколько кварталов — единственный период как минимум за последние 50 лет, когда золото и акции одновременно вошли в эту зону [пузыря], — говорится в документе. — После взрывной фазы пузырь, как правило, лопается через резкую и быструю коррекцию».

«Цена на золото [за последний год] росла вместе с другими рисковыми активами, отклоняясь от исторической модели поведения актива-убежища, — приводит Bloomberg заявление главы Монетарного и экономического департамента BIS Хён Сонг Шина, прозвучавшее на встрече с журналистами в Базеле. — Золото стало гораздо более спекулятивным активом».

BIS — влиятельная и достаточно закрытая организация, и ее решение публично заявить о рисках на рынке золота выглядит особенно примечательно, учитывая, что этот институт помогает центробанкам торговать драгметаллом и хранит его для них, пишет FT. 

По данным BIS, основную часть притока средств в фонды, ориентированные на золото и акции США, за последние три месяца обеспечили розничные инвесторы, тогда как институциональные, напротив, сокращали вложения в американские бумаги, а долю в золотое сохраняли неизменной. Растущее влияние розничных участников на обоих рынках может «в перспективе угрожать стабильности, учитывая их склонность к стадному поведению, что может усилить ценовую волатильность в случае распродаж», предупредили в BIS.

Притоки в ETF-фонды на золото, включающие средства как розничных, так и институциональных инвесторов, находятся на пути к рекордному уровню, согласно данным Всемирного совета по золоту, передает FT.

Золото в этом году подорожало на 60%, показав лучшую динамику с 1979 года. При этом цены на драгметалл откатились от рекорда в $4381 за тройскую унцию, достигнутого в октябре, и в понедельник, 8 декабря, торговались около отметки в $4200.

Взрывной рост был обусловлен сразу несколькими факторами — от покупок со стороны центральных банков, стремящихся диверсифицировать резервы, до опасений инвесторов относительно инфляции в стране и уровня государственного долга, напоминает FT. Финансовые регуляторы с 2022 года покупают золото на исторически высоком уровне — около 1000 тонн в год, однако стремительный рост котировок вынудил часть из них распродавать металл, чтобы не превышать лимиты распределения активов.

Рынок золота уже проходил циклы взлетов и обрушений, например, в 1980 году, когда цены достигли пика на фоне инфляции и иранского нефтяного кризиса, но уже к 1982 году упали более чем вдвое, а в последующие десятилетия оставались значительно ниже пикового уровня. Аналогичное ралли произошло после финансового кризиса 2008 года: к сентябрю 2011-го котировки поднялись до $1830 за унцию, а затем за два года упали на 30%.