JPMorgan ждет возвращения инвесторов в акции техкомпаний после спада. Что покупать?

Акции технологических компаний готовы вернуться к росту, прервавшемуся в конце первого полугодия, считает JPMorgan Chase & Co. После снижения перегретости позиций, сильных финансовых показателей и более реалистичных оценок бизнеса инвесторы готовы вернуться в этот сектор, пишут Bloomberg и Reuters со ссылкой на записку аналитиков банка.

Пауза в росте за последние три месяца разгрузила позиции инвесторов в техсекторе и сделала бумаги менее дорогими. Наряду с увеличением капитальных затрат, стабильно высокой прибылью и растущими доказательствами успешной монетизации искусственного интеллекта (ИИ) это должно поддержать возобновление интереса к группе, отмечает команда аналитиков под руководством Мислава Матейки.

«Технологический сектор, возможно, не вернется к прежним уровням успеха... тем не менее, фундаментальная картина остается конструктивной, и в комплексе ИИ есть множество возможностей», — цитирует аналитиков JPMorgan Reuters.

В последние месяцы акции производителей чипов столкнулись со сложностями, которые усугубились призывами главы OpenAI Сэма Альтмана и руководителя Anthropic Дарио Амодеи замедлить разработку передового ИИ. Однако в JPMorgan не верят в такой сценарий: «Мы скептически относимся к тому, что в итоге произойдет существенное замедление, поскольку эта гонка остается экзистенциальной, по принципу «победитель получает все», — приводит слова Матейки Bloomberg. 

Особый потенциал инвестбанк видит в акциях производителей полупроводников. JPMorgan сохраняет по ним «бычий» настрой, указывая на здоровые фундаментальные показатели, ожидаемый рост цен вплоть до 2027 года и жесткий дефицит предложения, который может продлиться до 2028-го, пишет Reuters. По оценке Матейки, возобновление интереса к чипмейкерам должно придать сильный импульс южнокорейскому рынку (где базируются Samsung Electronics и SK Hynix), а косвенно — и акциям развивающихся стран в целом, добавляет Bloomberg.

В то же время к разработчикам программного обеспечения аналитики относятся с осторожностью: развитие ИИ омрачает их долгосрочные перспективы из-за резкого обострения конкуренции. Эксперты рекомендуют инвесторам вернуться к стратегии парной торговли «полупроводники против ПО», пишет Reuters.

«Более сильные показатели технологического сектора, безусловно, помогли бы рынку с учетом их большого веса, — резюмирует Матейка. — Тем не менее мы не считаем это критичным: рынку, возможно, и не нужно, чтобы ИИ опережал динамику, для того чтобы продолжать расти».

В этом году акции техсектора по-прежнему с большим отрывом лидируют по темпам роста в S&P 500. Индекс мировых производителей полупроводников (MSCI World Semiconductors and Semiconductor Equipment) с начала года взлетел на 48%, тогда как индекс разработчиков ПО прибавил лишь 1,3%, пишет Reuters.

Однако в последние месяцы ралли замедлилось из-за опасений, что огромные инвестиции в ИИ могут не принести быстрой отдачи, на которую рассчитывали оптимисты. На фоне летней коррекции внутри сектора бумаги «Великолепной семерки» сейчас торгуются с самыми низкими мультипликаторами за последние 10 лет, добавляет Bloomberg.