Лесть, галлюцинации и риски: как инвестировать на рынке с помощью ИИ

Уже до половины индивидуальных инвесторов обращаются к искусственному интеллекту за консультациями. ИИ-модели могут помочь составить портфель и проанализировать ситуацию на рынке, но пользоваться их рекомендациями следует с осторожностью. Реальные эксперименты показывают, что ИИ способен подталкивать к рискованным решениям и нарушать главные правила инвесторов.

Согласно результатам опроса консалтинговой компании EY среди 18 тыс. человек в 23 странах, за последние шесть месяцев около 49% потребителей обращались к ИИ за помощью при принятии решений об инвестициях и сбережениях. «Очень» или «крайне» полезным инструментом для получения персонализированных рекомендаций или автоматизации финансовых решений его назвали 37% опрошенных. 

Наиболее активно (68%) чат-ботами пользуются представители поколения Z, cледом идут миллениалы — 65%.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе ИИ «внедряется более активно», чем в Европе, показало исследование среди 13 тыс. розничных инвесторов из 13 стран, проведенное Fidelity International: 30% инвесторов в Азии сообщили об использовании таких инструментов, как ChatGPT, тогда как в Европе — 21%.

В комментариях Financial Times финансовые эксперты, признавая полезность нового «советника», указывают и на связанные с ним ограничения. 

Эндрю Лоу, профессор финансов Массачусетского технологического института, изучающий влияние ИИ на инвестиционную деятельность, и вовсе рекомендует относиться к ИИ-консультанту, как он сам относился к одному своему ассистенту. Тот был чрезвычайно сметливым, но злоупотреблял марихуаной. Поэтому все, что ассистент говорил, Лоу воспринимал с долей скептицизма. 

 Холли Маккей, основательница и гендиректор сайта о потребительских финансах Boring Money, считает, что использование ИИ в ближайшем будущем будет расти, но при этом повышается и спрос на проверку предоставляемой им информации. ИИ «будет быстро совершенствоваться», но пока он является скорее «полезным руководством», поэтому потребителям «необходимо проверять факты и обращаться к другим надежным источникам», считает она.

К похожим выводам пришла Гунджан Банерджи, финансовый репортер The Wall Street Journal и ведущая The WSJ Money Interview. Вопрос не в том, выберет ли чат-бот для вас финансовый инструмент, который позволит хорошо заработать или обыграть рынок, а в его подходах к инвестиционному консультированию. Такой вывод можно сделать из проведенного Банерджи эксперимента, который прокомментировали профессиональные финансисты.

Тест, который Банерджи планировала примерно на месяц, в итоге растянулся на полгода, когда она просила ChatGPT выступать в роли финансового советника в ключевые моменты, которые могут повлиять на динамику рынков, — от шатдауна в США до войны с Ираном.

ChatGPT сделал вывод, что инвестор «ориентируется на рост портфеля при некотором контроле рисков», при этом следует уделять внимание вопросу налоговой эффективности, используя биржевые фонды, муниципальные облигации и возможности снижения налогов за счет убытков от инвестиций.

Он предложил вложить $500 тыс. в несколько биржевых фондов акций США с разными долями, по $200 тыс. — в фонды акций развитых и развивающихся рынков и в гособлигации США, и по $50 000 — в альтернативные активы (фонд недвижимости) и денежные средства. 

Аллан Рот, финансовый консультант из Wealth Logic, отметил, что более диверсифицированный фонд акций США был бы лучше, чем один из предложенных ChatGPT, и что размера вложений в муниципальные облигации может оказаться недостаточно для получения налоговых льгот. Но в целом Рот дал такому совету от ИИ удовлетворительную оценку. 

Проблемы начались дальше.

Прошлой осенью Банерджи спросила ChatGPT, что делать в свете ожидавшегося шатдауна, а нынешней весной — во время войны на Ближнем Востоке. В первом случае ИИ предложил перейти на более краткосрочные облигации, уменьшить долю акций, более чувствительных к экономической конъюнктуре, «аккуратно использовать опционы или инструменты хеджирования, если есть возможность защититься от падения». Во втором — рекомендовал немного сократить вложения в международные акции и добавить то, что он не очень понятно назвал «чехлом в виде реальных активов / инфляционного хеджа». 

ИИ правильно определил риски, прокомментировал Рубин Миллер, директор по инвестициям Peltoma Capital Partners, но вот его рекомендации он счел как минимум чудными. «Он предполагает, что человек … знает, как оценивать стоимость опционов и понимает, когда они дешевы, а когда дороги», — замечает Миллер, добавляя, что этого не умеет делать даже большинство профессиональных консультантов.

«Самое удивительное в мире инвестиций заключается в том, что, даже если вы правильно оцениваете новости, вы все равно можете ошибиться в конкретных сделках», — говорит Миллер.

Аналогичным образом ChatGPT четко изложил риски, связанные с любой торговой войной, когда Банерджи прошлой осенью спросила его о торговой войне Трампа. Он предложил внести изменения в портфель, добавив облигации или, опять же, опционы, а также выдал список компаний, включая акции оборонных концернов, таких как Lockheed Martin, которые, по его мнению, могли бы показать лучшую динамику.

С середины октября корзина этих акций выросла примерно на 5,5%, тогда как индекс S&P 500 — на 8%.

Таким образом, ИИ опять предложил подладиться под рынок, чего консультанты категорически не рекомендуют делать. В феврале Верховный суд США постановил отменить глобальные пошлины, введенные Трампом в апреле 2025 года. После чего президент немедленно ввел 10-процентные пошлины, использовав другой закон, но и их Федеральный суд по вопросам международной торговли в Нью-Йорке признал незаконными. 

Один из выводов Банерджи знаком многим, кто пытается добиться, чтобы ИИ-модель действовала ответственно, а не подстраивалась под собеседника. «Иногда создавалось впечатление, что ChatGPT отвечал именно то, что я хотела услышать, и следовать его советам было бы рискованно, если бы я вкладывала реальные деньги», — пишет она.

В частности, она спросила, что он думает про биржевой фонд с кредитным плечом. Тот предупредил, что это очень опасный инструмент, но, когда она стала настаивать, предложил подобрать несколько. Дальше он стал описывать, как ими можно торговать во время выхода отчета по рынку труда. «Я об этом достаточно много писала и расспрашивала трейдеров, чтобы понимать: скорее всего, я потеряю на этом деньги», — прокомментировала Банерджи.

Профессиональные инвесторы тоже стали активно использовать ИИ, но, учитывая аналогичные сомнения, применяют его скорее для быстрого сбора и систематизации информации, чем для помощи в принятии собственно инвестиционных и трейдинговых решений. 

Как показал мартовский опрос Edelman Smithfield, 79% из 300 профессиональных инвесторов всегда или часто используют ИИ для анализа компаний, в которые они намерены инвестировать, а 77% — для управления рисками, пишет FT. 

«Ни одна ИИ-система не способна самостоятельно размещать торговые заявки или непосредственно принимать инвестиционные решения — это всего лишь вспомогательный инструмент», — говорит Брайан Барбетта, соруководитель технологического департамента управляющей компании Wellington Management.

Но при этом управляющие указали на два основных риска использования генеративного ИИ — «галлюцинации», их упомянули 64% респондентов, а также безопасность данных и конфиденциальности (83%), отмечает FT. 

Чат-боты время от времени действительно «галлюцинируют», то есть выдумывают несуществующие факты и выдают их за реальные, указывает фактчекер Илья Бер в тексте о том, могут ли ИИ-модели заменить живых специалистов, таких как он. Благодаря усилиям разработчиков процент таких галлюцинаций у некоторых моделей заметно уменьшился, но полностью изжить их не удается, что признают сами авторы моделей, отмечает Бер. 

Можно попросить модель проанализировать документы или данные и высказать свое мнение, но принятие инвестиционного решения лучше всего оставить опытному специалисту, сказал FT Оди Лахав, операционный директор консалтинговой компании Bfinance.

Аналогичного мнения придерживается Марк Фитцпатрик, генеральный директор крупнейший в Великобритании компании по управлению благосостоянием St James’s Place, которая сотрудничает с 5 тыс. финансовыми советниками: «Я не думаю, что ИИ заменит [живых] консультантов, потому что клиенты… покупают доверие и душевное спокойствие».