Миллиардер Майк Новограц назвал ИИ «грандиозным пузырем». Куда смотреть инвесторам?
Известный инвестор считает, что до краха пузыря может пройти еще несколько лет, и называет бенефициаров продолжающегося ралли
Несмотря на риски, Новограц считает, что инвесторам пока стоит сохранять вложения в технологические компании / Фото Getty Images/Getty Images для Friends of Hudson River Park)
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта — безусловный пузырь, заявил основатель криптовалютной компании Galaxy Digital и бывший партнер Goldman Sachs Майк Новограц в подкасте Money Rehab. Он допускает, что рынок может расти еще несколько лет — и убежден, что пока деньги продолжают течь, игнорировать ралли бессмысленно. При этом инвестор, чье состояние Forbes оценивает в $4,6 млрд, признает: точно предсказать момент краха невозможно. На что он советует делать ставку?
Крупнейший пузырь нашего времени
ИИ-пузырь уже есть и неизбежно станет еще больше, считает Новограц. Вокруг новых технологий всегда возникает спекулятивный ажиотаж, причем он может начаться задолго до того, как инновации приведут к реальным изменениям. Например, на пике пузыря доткомов в 1999 году люди еще не пользовались интернетом активно — а больше говорили о нем, но инвесторы уже скупали акции интернет-компаний, продолжил он.
«Тогда рынок достиг пикового уровня, к которому индекс NASDAQ вернулся только 16 лет спустя. С железнодорожным пузырем в XIX веке было то же самое. Но пузырь искусственного интеллекта — это куда более масштабная история, чем железные дороги. Масштабнее, чем интернет. Масштабнее, чем криптовалюта. Это главный инвестиционный нарратив нашего поколения, и потому здесь надуется самый грандиозный пузырь на нашем веку»
Постоянно появляющиеся новые продукты укрепляют веру инвесторов в потенциал искусственного интеллекта, уверен Новограц: сейчас рынок впечатлен персональным ИИ-агентом Muse от Meta и ждет выхода аналогичных продуктов Amazon и Google, которые могут оказаться еще более эффективными. Инвестор считает, что потенциала ИИ хватит, чтобы интерес рынка сохранялся еще несколько лет.
«Я не думаю, что пузырь ИИ достиг своего пика. И кто знает, может, капитализация Nvidia дойдет до $10 трлн, прежде чем все рухнет»
Но пока, по его мнению, на рынке не было того стремительного взлета котировок, который обычно предшествует краху спекулятивного пузыря. По его сценарию, первым сигналом станет обвал Nasdaq на 20–25%, дальнейший отскок благодаря инвесторам, которые начнут скупать подешевевшие акции, но затем новый откат. «И вот когда начнется этот второй откат — вы поймете, что все кончено», — сказал Новограц.
Где может заработать инвестор?
Несмотря на риски для американской экономики и угрозу краха ИИ-пузыря, Новограц считает, что инвесторам пока стоит сохранять вложения в технологические компании. Возможности для дальнейшего роста он видит в нескольких направлениях:
Крупные технологические компании. Новограц рекомендует сохранять инвестиции в «Великолепную семерку» и гиперскейлеров, развивающих инфраструктуру для ИИ. Он считает, что они продолжают получать огромную прибыль, несмотря на опасения по поводу завышенной стоимости их акций. Отдельно инвестор выделяет Meta, акции которой считает недооцененными. По его прогнозу, они могут подорожать еще примерно на $100. Сейчас акции Meta торгуются на уровне $750 за штуку.
Южнокорейские производители памяти. Новограц считает привлекательными акции Samsung Electronics и SK Hynix, которые выигрывают от роста спроса на память для ИИ. По его словам, бумаги таких компаний стоят дешево относительно прибыли — примерно в три раза больше их годового заработка. Новограц считает, что способность компании заработать сумму, равную ее рыночной капитализации, всего за три года дает инвесторам определенную защиту. Он также предлагает рассмотреть индекс Kospi, в котором эти компании занимают значительную долю.
Кибербезопасность. Новограц считает, что компании в сфере кибербезопасности станут одними из главных ИИ-бенефициаров. Он сам столкнулся с ограничениями на использование новых технологий: из-за требований безопасности компании, которой он руководит, инвестор может пользоваться ИИ-агентом Muse только на личном телефоне.
Непубличные ИИ-компании. Частные компании, которые разрабатывают ИИ и необходимую для него инфраструктуру, по его словам, сейчас могут приносить супервысокую доходность. Например, Galaxy инвестировала в производителя чипов Etched, который разрабатывает более быстрый чип, чем решения Nvidia.
Макроэкономический эффект ИИ
Пузырь ИИ приближается к пику и начнет лопаться по мере дальнейшего роста ставок, заявил основатель Bridgewater Associates Рэй Далио в начале октября. По его словам, рост ставок загонит США в долговую спираль, где государству придется занимать больше, чтобы сдержать рост дефицита бюджета. Новограц разделяет его опасения, но одновременно считает, что развитие ИИ может поддержать американскую экономику.
«Наша единственная реальная надежда, что Рэй Далио неправ и что США не обанкротятся — это чтобы ИИ сработал. Чтобы ИИ смог дать рост экономики на уровне 4–5% при инфляции 2%»
По мнению Новограца, сейчас масштабные инвестиции в ИИ-инфраструктуру — один из факторов, подстегивающих инфляцию. Но после завершения строительства дата-центров и широкого внедрения ИИ рост производительности может снизить издержки компаний и создать условия для более доступных товаров и услуг.
«Чтобы Америка смогла выбраться из долговой ямы с дефицитом в $41 трлн, искусственный интеллект должен сработать»
