Morgan Stanley ограничил вывод средств из фонда частных кредитов. Акции рухнули

Morgan Stanley ограничил вывод средств из своего фонда частного кредитования North Haven после резкого роста заявок инвесторов на изъятие денег. Похожие меры приняли и другие управляющие компании: это усиливает беспокойство по поводу всего рынка, отмечает Financial Times. Акции Morgan Stanley резко подешевели после этого решения.

Как заявил Morgan Stanley, заявки инвесторов на изъятие средств из фонда North Haven в первом квартале 2026 года достигли 10,9%, однако банк удовлетворит лишь часть этих запросов, ограничив выкуп действующим лимитом в 5%. Это следует из сообщения фонда в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Фонд объемом около $8 млрд стал очередным игроком рынка частного кредитования, столкнувшимся с резким ростом заявок на вывод средств, пишет MarketWatch. Такие фонды инвестируют в неликвидные корпоративные кредиты и, как правило, ограничивают объем средств, которые инвесторы могут вывести в течение квартала, пояснило издание.

Похожие меры незадолго до Morgan Stanley приняла управляющая компания Cliffwater, сообщает Financial Times. Ее флагманский фонд Cliffwater объемом около $33 млрд ограничил вывод средств после того, как объем заявок инвесторов достиг 14% его капитала. Cliffwater согласился удовлетворить примерно половину запросов, одобрив выкуп около 7%, сообщили два источника FT. Изначально Cliffwater планировала выкупить 5% долей за квартал, однако правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США позволяют увеличить этот лимит еще на два процентных пункта, отмечает Financial Times.

Cliffwater стала одной из самых быстрорастущих компаний на рынке частного кредитования, утверждает FT. По данным инвестиционного банка RA Stanger, в прошлом году компания привлекла $16,5 млрд от состоятельных инвесторов, пишет газета.

Рост заявок на вывод средств подчеркивает риски так называемых полуликвидных фондов, которые предлагают инвесторам доступ к частному кредитованию, но дают лишь ограниченные возможности для продажи долей, поскольку их активы редко торгуются на рынке, отмечает Financial Times.

За последние несколько месяцев лимиты вывода ликвидности из фондов корректировали и другие управляющие компании, включая Blackstone, Blue Owl и BlackRock, пишет MarketWatch. Инвесторы все чаще обращают внимание на качество кредитных портфелей и уровень прозрачности оценки неликвидных активов, добавило издание.

«Увеличивается риск сценария «банкомата»: инвесторы вынуждены ликвидировать позиции в других здоровых фондах просто потому, что они становятся основным источником доступных денежных средств — даже если эти фонды в целом надежны или работают в совершенно другом классе активов», — отметил в соцсети X cоветник Allianz Мохамед Эль Эриан.

Банки также начали сигнализировать о возможных проблемах в секторе. В годовом отчете Deutsche Bank сообщил о росте портфеля частного кредитования до €25,9 млрд, отметив существование непрямых рисков в этой связи, пишет Bloomberg. «Неудачи ряда крупных кредиторов в США усилили внимание инвесторов к рискам, связанным с частным кредитованием, и вызвали более широкую обеспокоенность по поводу стандартов кредитования и угрозы мошенничества», — говорится в отчете Deutsche Bank.

Рынок частного кредитования, который оценивается примерно в $1,8 трлн, в последние месяцы сталкивается с усилением внимания инвесторов после серии корпоративных дефолтов и переоценки стоимости некоторых кредитов, а также опасений по поводу экспозиции к технологическим компаниям, чьи бизнес-модели могут оказаться под давлением из-за быстрого развития ИИ, отмечает Bloomberg.

Рынки корпоративного долга находятся в напряжении с момента двойного банкротства Tricolor и First Brands Group на фоне обвинений в мошенничестве в сентябре прошлого года, напоминает Financial Times.

Акции Morgan Stanley по итогам торгов 12 марта упали на 4%. В сравнении с началом 2026 года они сейчас стоят на 13% дешевле.

Бумаги Blue Owl Capital снизились на торгах 12 марта на 4,6%. Акции Blackstone потеряли 4,8%, тогда как у Apollo Global они подешевели сразу на 5,5%.

Акции Blue Owl Capital с начала года упали на 42%, Blackstone — на 34%, тогда как бумаги Apollo Global Management снизились примерно на 31%.