Morgan Stanley понизил рейтинг акций Adobe. Возможности ИИ переоценены?

Инвестиционный банк Morgan Stanley, один из крупнейших на Уолл-стрит, присоединился к критикам Adobe. Замедление роста выручки компании от подписок заставило банк сомневаться в том, что усилия по внедрению инструментов искусственного интеллекта в Photoshop и другие продукты способны расширить рыночный потенциал Adobe.

Morgan Stanley 24 сентября понизил рейтинг Adobe с «выше рынка» (Overweight) до «на уровне рынка» (Equal Weight) и сократил целевую цену акций с $520 до $450 из-за рисков, связанных со ставкой компании на искусственный интеллект. Инвестбанк заявил, что пока не видит ощутимой отдачи от инвестиций лидера рынка программ для создания цифрового контента в ИИ, пишет Barron's.

Аналитики Morgan Stanley во главе с Китом Вайсом указали на замедление роста годовой регулярной выручки (annual recurring revenue, ARR) в сегменте цифровых медиа, то есть выручки от подписных сервисов Adobe. По их словам, эта тенденция вызвала сильные сомнения в способности Adobe доказать, что ИИ расширяет ее рыночные возможности.

До понижения рейтинга в Morgan Stanley полагали, что усилия Adobe по внедрению инструментов ИИ в Photoshop и другие продукты могут ускорить рост ARR до 15–19% (mid-to-high teens). Однако этого не произошло: с первого квартала 2024 года рост в этой категории «демонстрирует тенденцию к замедлению», отметил Вайс. Прямая монетизация ИИ у Adobe «не оправдала первоначальных ожиданий инвесторов (и наших)», признался аналитик.

Несмотря на это, Morgan Stanley положительно оценивает позиции Adobe среди творческой аудитории и специалистов по маркетингу. Однако, «мы признаем существование потенциальных зон риска», добавил Вайс.

10 сентября за день до публикации сильного квартального отчета Adobe аналитик JPMorgan Chase Марк Мерфи подтвердил рекомендацию «покупать» (Buy) для акций Adobe с целевой ценой $540 за бумагу. Мерфи вновь выразил уверенность в позитивных перспективах компании, ссылаясь на стабильные показатели выручки. Он отметил, что по этому показателю компания регулярно оправдывает и превосходит прогнозы.

Adobe — одна из лучших акций для покупки с «огромным» потенциалом роста, утверждает Insider Monkey. В середине сентября финансовая платформа поставила Adobe на восьмое место в списке самых перспективных акций, торгуемых на бирже Nasdaq.

Несмотря на осторожность Morgan Stanley, консенсус на Уолл-стрит по Adobe остается благоприятным. Из 43 аналитиков, отслеживаемых FactSet, 30 рекомендуют покупать ее акции (рейтинги Buy, Overweight и их аналоги), 11 — держать и только двое — продавать. Рассчитанная сервисом средняя целевая цена в $457,22 за бумагу предполагает рост котировок на 29% на годовом горизонте.