«Не сегодня»: аналитик увидел повод для оптимизма в тревоге рынка по поводу бигтехов

Рынок охвачен тревогой в преддверии отчетности крупнейших технологических компаний, утверждает стратег Evercore ISI Джулиан Эмануэль. Почему он считает это хорошей новостью и какие акции предлагает добавить в портфель?

«Технологические компании входят в сезон отчетности за последний квартал 2025 года с одним из самых пессимистичных настроений за весь период бычьего рынка ИИ», — написал Эмануэль в заметке, которую цитирует MarketWatch. 

На этой неделе ожидаются отчеты четырех компаний из «Великолепной семерки»: Microsoft, Meta Platforms, Tesla и Apple. Еще две — Amazon и Alphabet — раскроют результаты на следующей неделе. 

По словам стратега Evercore ISI, сектор технологий торгуется с самой низкой c пандемии премией по сравнению с индексом S&P 500. «Если смотреть на коэффициент цены и прибыли «Великолепной семерки», то он находится на уровне средних оценок постпандемического периода, тогда как остальные 493 акции в S&P 500 торгуются вблизи исторически максимальных оценок», — пишет он.

Стратег признает, что существует много причин для тревог в теме искусственного интеллекта, включая завышенные оценки и разочаровывающие темпы внедрения. Кроме того, рост заемных обязательств и круговые сделки усиливают опасения, что инвестиции в ИИ-компании могут содержать системные риски.

Но при этом он добавляет: «Подобно развитию бычьего рынка интернет-революции конца 1990-х, которое закончилось крахом в 2000-2002 годах, может наступить день, когда эти опасения действительно будут иметь значение. Но это будет не сегодня».

Осторожность рынка может быть хорошей новостью, продолжает Эмануэль. Стратег напомнил, что инвесторы были гораздо более оптимистично настроены перед предыдущим сезоном отчетности. В результате акции Oracle обвалились почти на 11% после публикации разочаровывающих результатов.

Evercore покупает акции гиперскейлеров, среди которых Amazon и Alphabet, а также технологические компании с высокой долей шортистов относительно двухлетнего периода. Среди них — Qualcomm, Skyworks Solutions и Fortinet, пишет MarketWatch.

Эмануэль также предлагает использовать стратегию под названием «инверсия риска» с бумагами Microsoft, Meta и Apple. Она предусматривает одновременную продажу пут-опциона и покупку колл-опциона. Объединение этих опционов дает покупателю право продавать/покупать акцию по определенной цене в течение определенного времени. Такая стратегия используется «быками», когда они хотят снизить стоимость длинной позиции.