«Новая Nvidia»: почему Уолл-стрит повышает ставки на Micron

Сразу несколько крупных инвестбанков повысили целевые цены по акциям Micron после того, как чипмейкер представил впечатляющий квартальный отчет. В среду, 24 июня, Micron сообщил о четырехкратном росте прибыли за прошедший квартал, который оказался значительно лучше ожиданий рынка. Одним из главных драйверов оптимизма на Уолл-стрит стало раскрытие чипмейкером деталей по 16 долгосрочным соглашениям с клиентами (SCA), включая операторов дата-центров и автопроизводителей, которые гарантируют закупки продукции компании на срок от трех до пяти лет, передает CNBC. 

На этом фоне на рынке заговорили о том, что Micron фактически отобрал у Nvidia титул главного бенефициара ИИ-бума, отмечает Barron’s — чипмейкера издание называет «новой Nvidia».

— JPMorgan после публикации Micron квартальных результатов подтвердил рекомендацию покупать акции компании и повысил целевую цену по ним с $1220 до $1540. Этот таргет предполагает рост бумаг компании на 47% относительно цены закрытия 24 июня.

«По нашему мнению, этот качественный шаг [значительный рост выручки и раскрытие деталей по SCA] фундаментально трансформирует бизнес-модель Micron из циклического производителя сырьевого товара в многолетнего контрактного поставщика с серьезной защитой от падения как выручки, так и маржинальности», — сказал аналитик банка Харлан Сур. 

— Barclays: «Накануне публикации отчета мы полагали, что компании необходимо раскрыть детали соглашений SCA, чтобы успокоить клиентов относительно результатов. Предоставленные подробности оказались лучше, чем мы ожидали, как в части обязательств по выручке, так и в плане количества клиентов. <…> В целом мы считаем эти сделки существенным позитивным фактором для защиты от неудач, и по-прежнему видим рычаги для роста акций Micron, поскольку дисбаланс спроса и предложения [на рынке памяти] даже близко не идет на спад»», — написал аналитик Barclays Том О’Мэлли. 

Его рекомендация покупать бумаги компании осталась прежней, при этом он повысил целевую цену акций Micron с $1175 до $2000 за штуку. Эта оценка предполагает рост котировок Micron почти на 91% относительно последней цены закрытия.

— Deutsche Bank: «Результаты Micron преодолели высокую планку как с финансовой, так и со стратегической точки зрения. В финансовом отношении Micron зафиксировал еще один квартал потрясающих результатов, при этом благоприятная ценовая динамика вывела выручку... на экстраординарные уровни... Что еще более важно, со стратегической точки зрения Micron сделал значительный шаг к тому, чтобы успокоить инвесторов по поводу того, что его бизнес-модель фундаментально изменилась в эпоху искусственного интеллекта», — считает аналитик банка Мелисса Уэзерс. Отчет компании подкрепил мнение экспертов по поводу того, что фундаментальная динамика, лежащая в основе индустрии памяти, изменилась структурно, — память превращается из сырьевого компонента в стратегический актив, добавила Уэзерс. 

Ее рекомендация по акциям Micron — покупать, целевая цена повышена со $1500 до $1550. Оценка аналитика подразумевает рост бумаг компании на 48% относительно последней цены закрытия. 

— UBS: «На самом деле [по долгосрочным соглашениям] Micron раскрыл даже больше информации, чем мы ожидали», — заметил аналитик Тимоти Аркури. Чипмейкер, добавил он, «стремится привлечь еще больше клиентов» в рамках этих контрактов, чтобы на них приходилось более 50% от общей выручки. При этом, по оценкам банка, минимальные цены на продукцию Micron установлены на достаточно низком уровне, — таком, что для их еще большего снижения (а также для того, чтобы клиенты Micron задумались о возможном расторжении контрактов) на рынке памяти должен появиться достаточный объем предложения. Но это, по оценкам аналитика UBS, может произойти не раньше 2029 года, а скорее всего, лишь к 2030-му.

Аркури подтвердил рекомендацию покупать акции Micron и установил целевую цену по ним на уровне $1625. Это предполагает потенциал роста на 55% по сравнению со стоимостью акций на момент закрытия торгов в среду. 

— В целом средний консенсус-прогноз аналитиков по бумагам Micron стремительно растет: если в конце мая он составлял всего $685,8, а еще 10 дней назад находился на отметке $942, то сейчас вырос уже до $1213. Этот показатель предполагает рост котировок на 15,7% относительно последней цены закрытия, но уже меньше внутридневного пика бумаг чипмейкера 25 июня — на максимуме в четверг акции Micron подскакивали на 19%, до $1255. На момент публикации они прибавляют чуть более 15% — стоят порядка $1210.

Последние финансовые показатели Micron оказались столь же ошеломляющими, как и результаты самых впечатляющих кварталов Nvidia. Увеличить выручку в четыре раза при валовой марже в 85% — редкое достижение, обращает внимание Barron’s. При этом в Micron подчеркивают, что это не разовый всплеск, поскольку дефицит чипов памяти продлится еще как минимум 18 месяцев.

Более того, если раньше аналитики говорили о «налоге на Nvidia» — вынужденных расходах бигтехов на покупку дефицитного ИИ-оборудования, — то теперь для крупнейших технологических компаний, его сменил «налог на Micron» — или, по крайней мере, «пошлина за память», поскольку южнокорейские конкуренты компании получают сопоставимые выгоды, пишет издание.