Падение поставок Ferrari расстроило инвесторов вопреки росту прибыли. Виновата война?

Итальянский производитель люксовых автомобилей Ferrari сообщил о снижении поставок в первом квартале. Хотя компания утверждает, что оно было плановым, для инвесторов оно оказалось более важным, чем рост прибыли: бумаги Ferrari в США упали на 3%. Война на Ближнем Востоке нарушила операционную деятельность компании, пишет Bloomberg, хотя сама Ferrari утверждает, что конфликт на поставки не повлиял. FT ранее писала, что компания возит суперкары в регион самолетами.

Ferrari в первом квартале поставила 3436 автомобилей: показатель снизился на 4,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания пишет, что это было запланированным для того, чтобы упростить переход на новые модели. Военный конфликт на Ближнем Востоке не оказал прямого влияния на поставки, поскольку Ferrari проявила гибкость и перенесла некоторые поставки в другие регионы на более ранний срок, говорится в отчетности. В первом квартале выросли поставки в материковый Китай, Гонконг и на Тайвань (на 7,6%), в другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона (на 9,5%) и в страны обеих Америк (менее чем на 1%). Однако поставки упали сразу на 14% в Европе, Африке и на Ближнем Востоке — регионе EMEA, где находится важная группа состоятельных клиентов Ferrari.

В конце марта Financial TImes сообщала, что Ferrari стала отправлять суперкары в Дубай на самолетах, поскольку морские перевозки стали недоступны из-за блокировки Ормузского пролива. Портфель заказов Ferrari на Ближнем Востоке по-прежнему поддерживается устойчивым спросом, а необычного числа отмен заказов нет, заявил гендиректор Ferrari Бенедетто Винья на конференц-колле с аналитиками, пишет Bloomberg. По словам топ-менеджера, ситуация «в целом под контролем».

Однако квартальные результаты «могут стать небольшим разочарованием» для инвесторов, учитывая, что Ferrari регулярно превышала прогнозы в предыдущих отчетах, и оптимистичные комментарии компании на конференц-колле перед завершением квартала, цитирует Bloomberg заметку аналитиков Oddo.

Акции Ferrari на торгах в Милане 5 мая упали почти на 4% — до €279,55. Бумаги компании, торгующиеся в Нью-Йорке, дешевели в моменте на 4,8% — до $322,61.

Выручка Ferrari в первом квартале увеличилась на 3% и составила почти €1,85 млрд. Аналитики прогнозировали €1,82 млрд, отмечает Bloomberg. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) выросла на 4% — до €722 млн, тогда как аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали €710 млн.

Ferrari сообщила, что ее портфель заказов уже расписан почти до конца следующего года. Это дает компании редкую для автопроизводителей предсказуемость спроса. С учетом текущего понимания ситуации на Ближнем Востоке Ferrari подтвердила прежний прогноз на 2026 год: компания ожидает выручку около €7,5 млрд и EBITDA не менее €2,93 млрд.

Квартальный отчет показывает способность Ferrari увеличивать прибыль даже в период неопределенности и перебоев, вызванных войной с Ираном, отмечает Bloomberg. Компания поддержала продажи за счет персонализации автомобилей и более дорогих моделей, включая суперкар F80. Отчетность вышла в момент, когда Ferrari, как и другие автопроизводители Евросоюза, сталкивается новым давлением из-за пошлин США после того, как президент Дональд Трамп решил повысить импортные сборы с легковых и грузовых автомобилей из региона с 15% до 25%.

Акции Ferrari в Милане и ее бумаги в Нью-Йорке с начала года подешевели на 11–12%, поскольку конфликт в Персидском заливе усиливает неопределенность в секторе люксовых товаров, пишет Bloomberg. Исторически компания считалась лучше защищенной с точки зрения рентабельности, чем массовые автопроизводители, благодаря состоятельной клиентской базе, ограниченному производству и длинным листам ожидания, подчеркивает агентство.

Ferrari также готовится в этом месяце представить свой электрический суперкар Luce — это ключевая проверка того, сможет ли компания встроить новые технологии в линейку, не размыв наследие бренда, связанное с двигателями внутреннего сгорания, отмечает Bloomberg.

Большинство аналитиков, отслеживающих бумаги Ferrari, советуют их покупать: у них 22 рейтинга Buy и Overweight против лишь пяти Hold (рекомендация держать), показывает MarketWatch. Средняя целевая цена в $446,78 (для торгующихся в Нью-Йорке) на 32% выше цены закрытия 4 мая.