Прибыль GM упала на фоне пошлин Трампа. Удастся ли смягчить удар в третьем квартале?

Американский автопроизводитель General Motors (GM) отчитался о снижении прибыли во втором квартале почти на треть. По оценке компании, пошлины Дональда Трампа обошлись ей в $1,1 млрд. Несмотря на это, GM удалось превзойти ожидания аналитиков по прибыли и выручке, а также сохранить годовой прогноз. Однако автоконцерн предупредил, что в третьем квартале давление со стороны торговых барьеров усилится, и отметил, что пытается компенсировать часть затрат за счет перестройки производства и повышения цен.

Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов (Adjusted EBIT) GM за второй квартал сократилась на 32% в годовом исчислении — до $3 млрд. Компания объяснила снижение прибыли влиянием пошлин на импортные автомобили и автозапчасти, введенных президентом Дональдом Трампом. По оценке компании, они «съели» $1,1 млрд из итогового результата.

При этом скорректированная прибыль оказалась выше прогноза аналитиков StreetAccount, ожидавших $2,89 млрд, пишет CNBC.

Крупнейший автопроизводитель США по объему продаж подтвердил, что ожидает еще более сильного негативного влияния пошлин в третьем квартале, и сохранил прежний годовой прогноз: торговые барьеры могут сократить чистую прибыль на $4-5 млрд. В мае GM снизила ожидаемую прибыль по итогам года до $10-12,5 млрд против ожидавшихся в январе, до введения пошлин, $15,7 млрд. Автоконцерн сообщил, что способен смягчить как минимум 30% этого эффекта. В рамках этих усилий GM планирует повысить цены на 0,5-1% в Северной Америке, говорится в материалах компании к отчету. 

Акции General Motors в ходе торгов 22 июля упали на 7,4%.Акции конкурентов — Ford и производителя Jeep Stellantis упали во вторник почти на 1% и 0,2% соответственно.

Накануне производитель Jeep — компания Stellantis — предупредила, что во второй половине 2025 года пошлины США окажут серьезное влияние на ее финансовые показатели, указав, что за первое полугодие потери составили около 300 млн евро ($350 млн). 

Компания заявила, что заработала $2,53 на акцию (в пересчете на скорректированной основе). Для сравнения: Bloomberg прогнозировал $2,33 на акцию, а по данным LSEG, которые приводит CNBC, прибыль на акцию ожидалась на уровне $2,44. По результатам второго квартала прошлого года, GM заработала $3,06 на акцию.  

Во втором квартале 2025-го выручка General Motors составила $47,12 млрд — это выше среднего прогноза аналитиков LSEG, ожидавших $46,28 млрд. Однако по сравнению с прошлым годом показатель снизился почти на 2%: во втором квартале 2024 года выручка составляла $48 млрд.

Прибыль на акцию и выручка GM во втором квартале продемонстрировали первое снижение в годовом выражении с четвертого квартала 2023 года, при этом падение выручки стало самым значительным в годовом выражении с четвертого квартала 2021 года, отмечает CNBC.

Чистая прибыль General Motors, приходящаяся на акционеров, во втором квартале составила $1,9 млрд — это на 35,4% меньше, чем годом ранее. 

Маржа GM в Северной Америке, скорректированная на прибыль до вычета процентов и налогов, составила 6,1%. Год назад показатель достигал 10,9%.

Во втором квартале GM реализовала 974 000 автомобилей — меньше прогноза StreetAccount, ожидавшего 1 миллион. Продажи электромобилей составили 46 300 единиц.

«Хотя пошлины, скорее всего, будут доминировать в заголовках новостей, результаты оказались лучше ожиданий в один из самых непредсказуемых кварталов в истории», — написал аналитик Citi Майк Уорд в заметку, которую приводит Barron’s. 

Аналитик CFRA Гарретт Нельсон считает, что инвесторы ожидали повышения прогноза. Решение GM приостановить выкуп акций во втором квартале также могло разочаровать инвесторов, желавших получить больший возврат капитала, написал он. Компания уже возобновила байбек в июле, добавил Нельсон.

Накануне квартальной отчетности аналитик Benchmark Микки Легг начал покрытие акций GM с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $65. Она выше цены закрытия 21 июля на 22,6%. «Несмотря на недавнюю рыночную волатильность, связанную с пошлинами и геополитической неопределенностью, основной бизнес GM остается устойчивым благодаря улучшению фундаментальных показателей, взвешенной инвестиционной политике и стратегическому позиционированию как в сегменте двигателей внутреннего сгорания, так и в области электромобилей», — написал он в аналитическом отчете в понедельник. Его оценку публикует Barron’s.

В целом, из 31 аналитика, которые следят за бумагами General Motors, 16 советуют их покупать (Buy и Overweight), 12 настроены нейтрально (Hold) и только трое советуют продавать (Underweight и Sell). Средняя целевая цена аналитиков выше цены закрытия 21 июля на 5,6%.