Рост экономики США замедлился и не оправдал ожиданий во втором квартале. Что дальше?

Рост экономики США во втором квартале, согласно предварительным оценкам валового внутреннего продукта (ВВП) США, составил 1,5% в годовом исчислении, свидетельствуют данные Бюро экономического анализа США (BEA). Это значительно ниже показателя первого квартала — 2,1% — и меньше ожиданий экономистов, которые рассчитывали увидеть этот показатель на уровне 2,3%.

Также BEA представило в отчете базовый показатель индекса цен на личные потребительские расходы (core PCE) — предпочитаемый ФРС показатель инфляции, исключающий волатильные цены на еду и энергию, — он вырос в июне год к году на 3,3%. Цифра соответствует ожиданиям экономистов, пишет Barron's, и чуть ниже майских темпов роста на уровне 3,4%.

В месячном выражении core PCE прибавил в июне 0,1% (экономисты ожидали 0,2%), что немного меньше прироста на 0,3% в мае. Общий индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) увеличился в прошлом месяце на 3,7% год к году (консенсус-прогноз был 3,6%) и уменьшился на 0,1% в месячном исчислении, что также свидетельствует о замедлении по сравнению с майскими показателями: тогда общий PCE вырос на 4,1% год к году и прибавил 0,4% в месячном выражении.

В последние дни возобновление боевых с Ираном вновь вызвало опасения по поводу возможного удорожания цен на нефть и усиления сбоев в цепочках поставок, что может привести к росту инфляции в ближайшие месяцы и замедлению прироста ВВП, указывает Barron's. Так, по оценкам руководителя отдела инвестиционной стратегии и исследований Glenmede Джейсона Прайда, геополитическая напряженность, а также возможное закрытие Баб-эль-Мандебского пролива для судоходства (перекрыть его грозили поддерживаемые Ираном йеменские хуситы) может привести к замедлению роста ВВП США на 0,4% и повышению инфляции на 0,7%.

Во втором квартале значительная часть роста ВВП была обусловлена ​​инвестициями бизнеса в развитие искусственного интеллекта, продолжает Barron's. Также рост, вероятно, поддерживали потребительские расходы как среди домохозяйств с высоким уровнем дохода, так и среди семей со средними заработками — в течение последних трех месяцев они оставались стабильными, свидетельствуют данные института Bank of America. Особенно сильный рост во втором квартале 2026-го они продемонстрировали в расходах на авиабилеты и ювелирные изделия.

Индекс PCE в свою очередь остается ключевым показателем инфляции, за которым следует следить в контексте дискуссии ФРС по достижению ее целей, подтвердил накануне вступивший пару месяцев назад в должность председателя американского ЦБ Кевин Уорш, однако его ответ содержал несколько оговорок, замечает Barron's. «Меня волнует то, какие цифры показывает PCE. Меня волнует, какой вклад вносит CPI [индекс потребительских цен] и все остальное, но мой взгляд шире», — заметил он.

Накануне ФРС, несмотря на то, что показатель инфляции в США держится выше целевого уровня регулятора в 2% в год, в пятый раз подряд оставила процентную ставку на прежнем уровне — 3,5–3,75%. За ее повышение на 0,25 процентного пункта при этом выступили трое из 12 голосующих участников заседания ФРС — больше, чем ожидалось. После этого доходность 30-летних казначейских облигаций США в моменте подскочила до 5,244% — самого высокого уровня с июля 2007 года.

Согласно данным инструмента FedWatch от CME, до публикации макроэкономических данных рынки закладывали возможность повышения ставки на следующем заседании ФРС в сентябре в 63,2%, после публикации BEA данных по инфляции и ВВП эта вероятность снизилась до 59,2%.

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы 30 июля растут после распродажи накануне: контракты на Dow Jones прибавляют 0,4%, на S&P 500 — 0,6%, на Nasdaq 100 — 1,6%.