Розничные трейдеры пошли против «умных денег» и закупили SpaceX вопреки распродаже

Розничные инвесторы начали активно покупать акции SpaceX, резко подешевевшие после первого отчета компании в статусе публичной. Институциональных инвесторов, судя по всему, насторожили неожиданные масштабы вложений в ИИ, а частные трейдеры увидели в этих расходах ставку на долгосрочный успех, обнаружила Vanda Research.

Только за первый час торгов в Нью-Йорке 5 августа розничные инвесторы приобрели бумаги SpaceX на $22,7 млн за вычетом продаж, пишет Reuters со ссылкой на данные Vanda. Для акций SpaceX подобный результат стал третьим лучшим среди всех первых часов их 37 сессий с момента IPO; он также более чем втрое превысил средний чистый приток средств за начальные 60 минут каждой сессии SpaceX, уточняет MarketWatch. В тот день бумаги аэрокосмической и ИИ компании Илона Маска стали самыми покупаемыми американскими акциями у розничных инвесторов, — по этому показателю они опередили подешевевшие бумаги AMD.

Интерес непрофессиональных трейдеров к SpaceX не ослабевал даже в ходе распродажи в июне-июле: с момента IPO 12 июня не было ни одного дня, когда они в совокупности продали больше бумаг SpaceX, чем купили, отмечает Reuters. По оценке Vanda, после отчета розница не отказалась от покупок на снижении, а стала еще активнее использовать просадку.

Профессиональных инвесторов напугали капитальные затраты SpaceX за второй квартал: свыше $18 млрд, почти на 40% больше, чем предполагали аналитики. Большая часть суммы предназначена для строительства дата-центров и других проектов, связанных с ИИ. Эти цифры усилили опасения по поводу того, как долго прибыльный Starlink сможет финансировать дорогостоящие разработки SpaceX в этой области, пишет Reuters.

Розница сделала противоположный вывод. По оценке Vanda, покупки 5 августа показывают, что частные инвесторы считают масштабные вложения в ИИ не поводом продавать бумаги, а фактором, повышающим шансы SpaceX стать долгосрочным лидером в этой области. 5 августа акции компании закрылись на отметке $108,27, потеряв за сессию 13,6%. Это примерно на 20% ниже цены IPO — $135.

Частные инвесторы покупали бумаги SpaceX перед резким увеличением предложения акций. С 6 августа будут сняты ограничения на продажу до 911,5 млн бумаг, принадлежащих ранним инвесторам и инсайдерам, напоминает MarketWatch. Их стоимость превышает $100 млрд. В результате объем свободно обращающихся акций (free float) может более чем удвоиться. Еще часть акций можно будет продать в августе и сентябре, процесс снятия ограничений продолжится до декабря, указывает издание.

Основатель Spectra Markets Брент Доннелли полагает, что рынок уже учел ожидаемое увеличение предложения. В трех изученных им случаях первое снятие ограничений после IPO совпало с привлекательной точкой для покупки, хотя восстановление котировок не было резким. Однако выборка Доннелли мала, а во всех трех эпизодах объем разблокированных бумаг был значительно меньше, чем ожидается в случае SpaceX, констатирует MarketWatch.

Большинство аналитиков, оценки которых собрал Business Insider, остались оптимистичны после отчета. Morgan Stanley, Cantor, Oppenheimer и Bernstein подтвердили рекомендации «выше рынка» (Overweight либо Outperform), Bank of America и Deutsche Bank — «покупать» (Buy). Целевые цены этой шестерки находятся в диапазоне $235–300, что предполагает рост котировок SpaceX на 117–177% относительно цены закрытия 5 августа. Piper Sandler подтвердил нейтральную (Neutral) рекомендацию: ее ориентир в $140 превышает текущий уровень на 29%.

Оптимизм связан прежде всего с более быстрым развитием и коммерциализацией проектов в области ИИ. Oppenheimer теперь ждет, что выручка SpaceX достигнет $1 трлн к концу 2032 года — на три года раньше первоначального прогноза. Bank of America оценивает продажи бизнеса искусственного интеллекта по итогам 2026-го примерно в $24,5 млрд. Morgan Stanley повысил прогноз общей выручки на этот год с $45 млрд до $48 млрд, а на 2027-й — с $91 млрд до $102 млрд.

Главными рисками остаются капитальные затраты и увеличение количества свободно обращающихся акций. Оценки расходов при этом резко расходятся. По данным Business Insider, Morgan Stanley ждет капекс на уровне $163 млрд в 2027 году, тогда как прогноз Piper Sandler составляет около $65 млрд. Piper Sandler также предупреждает, что поэтапное снятие ограничений на продажу бумаг будет сдерживать биржевую оценку SpaceX до лета 2027 года.

Ставка на розничных участников рынка — один из главных козырей Илона Маска. Миллиардер принципиально строит бизнес с опорой на частных инвесторов: если обычные корпорации отдают рознице не больше 5–10% акций при IPO, то в рамках размещения SpaceX Маск зарезервировал за розницей около 20%.

Похожая стратегия работает и в Tesla — там на конфколлах топ-менеджмент традиционно начинает с ответов на вопросы миноритариев. Такое внимание позволило сформировать необычайно лояльную аудиторию, отмечала Financial Times: отношение рыночной цены Tesla к генерируемой прибыли — одно из самых высоких среди «голубых фишек» Уолл-стрит.