Акции SpaceX упали на 8% после первого квартального отчета: онлайн
Затраты компании Илона Маска на искусственный интеллект оказались более значительными, чем ожидалось
Аналитики Уолл-стрит перед отчетом предупредили, что акции SpaceX, скорее всего, окажутся под давлением / Фото: Ron Adar / Shutterstock.com
Космическая компания SpaceX после закрытия торгов 4 августа сообщила о росте квартальной выручки на 92%, значительно превзойдя ожидания. Однако капитальные расходы на искусственный интеллект оказались существенно выше, чем прогнозировали аналитики Уолл-стрит. Акции SpaceX на расширенных торгах резко упали.
Это первый квартальный отчет SpaceX после ее рекордного размещения на бирже в июне. В этой текстовой трансляции Oninvest следил за публикацией отчета и конференц-коллом, на котором Илон Маск отвечал на вопросы инвесторов.
00.02 CET: первая реакция аналитиков Уолл-стрит на результаты SpaceX. Главный рыночный стратег Zacks Investment Management Брайан Малберри заявил, что больше всего в отчетности SpaceX его впечатлили рост количества абонентов Starlink вдвое и рост выручки от искусственного интеллекта на 350%.
«Искусственный интеллект уже монетизируется. Они больше не полагаются на Starlink для финансирования этого направления. Это, на мой взгляд, ключевая часть всей истории», — отметил стратег, которого цитирует Reuters.
Если SpaceX сможет сохранить такие темпы роста и продолжит успешно монетизировать бизнес ИИ, это существенно ослабит опасения инвесторов по поводу чрезмерно высоких капитальных затрат, считает Малберри.
00.00 CET: Главное из конференц-колла SpaceX:
SpaceX ожидает резкий рост выручки. Компания не предоставила детального прогноза, но менеджмент сообщил, что рассчитывает достичь как минимум $100 млрд годового повторяющегося дохода (ARR) к концу года. Кроме того, Маск перенес цель по достижению $1 трлн выручки с 2031 на 2030 год, отметив, что достижение этого уровня уже в 2029 году также возможно.
Капитальные расходы останутся высокими. Финансовый директор SpaceX Брет Джонсен заявил, что капитальные затраты в каждом из следующих двух кварталов, вероятно, будут примерно соответствовать уровню второго квартала. Это означает, что компания продолжит активно инвестировать в инфраструктуру, включая искусственный интеллект. Именно высокие расходы на ИИ во втором квартале стали причиной падения акций после выхода отчета, пишет Bloomberg.
Главным драйвером роста выручки могут стать спутники Starlink V3. Эти спутники будут примерно в 10 раз мощнее предыдущего поколения, и SpaceX планирует вывести на орбиту также примерно в 10 раз больше аппаратов. Следующий испытательный запуск ракеты Starship, предварительно запланированный на конец августа, должен включать попытку вывода спутников V3 на рабочую орбиту.
23.50 CET: финансовый директор SpaceX Брет Джонсен уточнил, что компания идет по графику достижения годового темпа выручки (annualized revenue run rate) в $100 млрд к концу 2026 года. Annualized revenue run rate — это не фактическая годовая выручка: показатель отражает, какую выручку компания могла бы получить за следующие 12 месяцев, если бы темпы бизнеса, достигнутые к концу года, сохранились неизменными, поясняет Reuters.
По словам Джонсена, прогноз предусматривает вклад всех трех ключевых направлений бизнеса SpaceX — космические услуги, искусственный интеллект и связь. При этом наибольший вклад должны обеспечить облачные сервисы. В расчет также включена ожидаемая выручка от приобретения ИИ-стартапа Cursor — о его покупке компания объявила в июне.
Капитальные расходы в ближайшие два квартала останутся примерно на том же уровне, что и во втором квартале, сообщил Джонсен.
23.39 CET: руководство SpaceX ничего не сказало о возможном слиянии с еще одной основанной Маском публичной компанией — Tesla. Wedbush Securities прогнозировала, что оно может произойти в 2027 году.
В июле на конференц-колле Tesla Маск оставил вопрос о потенциальной сделке открытым, сославшись на неуместность, но отметил, что синергия между двумя компаниями продолжает усиливаться.
23.36 CET: в ходе конференц-колла Маск сообщил, что при условии получения необходимых разрешений от регуляторов следующий испытательный полет Starship, крупнейшей из когда-либо построенных ракет, может состояться в конце августа. В ходе миссии SpaceX впервые попытается поймать верхнюю ступень Starship при помощи стартовой башни — это один из ключевых этапов на пути к полной многоразовости ракеты.
По словам Маска, через год SpaceX рассчитывает выполнять как минимум один запуск Starship в день, что станет важным шагом к масштабному развертыванию космической транспортной системы.
Маск заявил, что, по его мнению, к концу следующего года Starship станет достаточно безопасным для полетов с экипажем.
23.30 CET: конференц-колл завершился, он продолжался всего час. Акции SpaceX падают почти на 8,5%.
23.11 CET: Маск заявил, что SpaceX рассчитывает увеличить годовую выручку с $100 млрд в 2026 году до $1 трлн к 2030 году. По его словам, внутренний прогноз компании был пересмотрен: если ранее достичь этого рубежа планировалось в 2031 году, то теперь цель перенесена на 2030-й. При этом Маск отметил, что существует «ненулевая вероятность» достижения выручки в $1 трлн уже в 2029 году.
Прогноз Илона Маска выглядит значительно более амбициозным, чем ожидания Уолл-стрит. Из 39 аналитиков, чьи оценки отслеживает Bloomberg, 30 рекомендуют покупать акции компании. Однако даже они не ожидают столь стремительного роста выручки. По консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2029 году выручка SpaceX составит в среднем $208,3 млрд, что более чем в четыре раза ниже цели Маска, который рассчитывает довести этот показатель до $1 трлн уже к 2030 году.
22.45 CET: Илон Маск выступил на конференц-колле с заранее подготовленной речью до начала сессии вопросов и ответов. Вот что он сказал:
бизнес Starlink по подключению интернета с помощью спутников на низкой околоземной орбите сильно «недооценивают» — возможно, именно он обеспечит большей части населения Земли доступ в сеть.
SpaceX усиливает вычислительные мощности для ИИ невиданными темпами и совершенствует свои модели ИИ. На следующей неделе может выйти новая модель нейросети Grok 4.6, еще через три-четыре недели — Grok 4.7. До конца года планируется релиз модели Grok 5, которая будет включать в себя все данные, когда-либо собранные SpaceX.
22.30 CET: акции SpaceX падают на 4%.
22.15 CET: главное из отчета SpaceX:
выручка: $7,8 млрд, + 92% в годовом выражении. Это значительно выше ожиданий — аналитики прогнозировали $6,81 млрд, следует из данных Bloomberg.
Капитальные затраты во втором квартале составили $18,4 млрд, что примерно соответствует среднему прогнозу ($18,58 млрд). Однако расходы на ИИ существенно превзошли ожидания — $15,8 млрд против прогнозируемых $13,09 млрд. Год назад, когда SpaceX еще была частной компанией, ее капитальные вложения, связанные с ИИ, составили $749 млн, напоминает Business Insider.
Чистый убыток во втором квартале уменьшился с $1 млрд год назад до $541 млн.
Основным источником выручки компании остается Starlink — он принес $4,3 млрд, на 66% больше, чем год назад. Количество абонентов во втором квартале достигло 12 млн — это вдвое больше, чем было год назад. Однако аналитики ожидали рост до 12,19 млн.
Для сравнения, выручка сегмента ИИ выросла более чем втрое и составила $2,6 млрд. Этому способствовала серия сделок по сдаче в аренду инфраструктуры для ИИ конкурентам, включая Anthropic и Google. Выручка сегмента космических услуг увеличилась на 29%, до $962 млн (+29%).
Операционный убыток сегмента искусственного интеллекта оказался почти вдвое меньше, чем прогнозировали на Уолл-стрит: $1,26 млрд по факту против ожидаемых $2,39 млрд.
На конец второго квартала у SpaceX было $100 млрд в виде денежных средств, их эквивалентов и ценных бумаг.
22.05 CET: первая реакция инвесторов — акции SpaceX растут на расширенных торгах на 1%. До закрытия рынка они выросли больше чем на 9%.
22.00 CET: SpaceX опубликовала отчет:
выручка: $7,8 млрд, + 92% в годовом выражении;
чистый убыток: $541 млн, год назад был $1 млрд;
скорректированная EBITDA: $3,5 млрд, рост на 191% в годовом выражении.
21.45 CET: независимо от того, какие финансовые результаты SpaceX представит сегодня, ее акции останутся под давлением как минимум до декабря, пока не будет снята основная часть ограничений на продажу инсайдерами, считают аналитики Bernstein.
График снятия ограничений у SpaceX довольно необычный — вместо того чтобы разом разблокировать большую часть акций через 180 дней после IPO, компания решила снимать ограничения в девять этапов.
«Мы видим, что многие инвесторы пока не готовы покупать акции SpaceX, даже если фундаментальные показатели компании выглядят привлекательно, поскольку над бумагами как минимум до декабря будет сохраняться фактор давления, связанный с постепенной разблокировкой акций»
21.35 CET: еще одна тема, за которой внимательно следят на Уолл-стрит, — это расходы на развитие искусственного интеллекта. В проспекте перед IPO SpaceX предупредила, что ожидает в будущем существенного увеличения затрат на создание новых спутников и ракет, а также инфраструктуры для вычислений и центров обработки данных.
В первом квартале 2026 года капитальные затраты SpaceX составили $10,1 млрд, из которых больше 76% пришлось на инвестиции в ИИ. По прогнозам аналитиков, всего в этом году SpaceX потратит более $45 млрд — это более чем вдвое превышает расходы за весь прошлый год, отмечает Bloomberg
21.20 CET: что ждут инвесторы от первого отчета SpaceX как публичной компании? Аналитики Morgan Stanley считают, что финансовые показатели SpaceX будут чуть хуже ожиданий Уолл-стрит. По оценкам банка, выручка компании составит $6,75 млрд при консенсус-прогнозе в $6,9 млрд, а убыток — $1,7 млрд против $1,6 млрд.
Аналитик Morningstar Николас Оуэнс советует следить за ростом выручки и количества абонентов спутниковой сети Starlink. Пока что это единственное направление бизнеса SpaceX, которое зарабатывает прибыль. В первом квартале операционная прибыль Starlink составила $1,19 млрд. Оуэнс прогнозирует, что абонентская база Starlink в текущем году вырастет на 93% после скачка на 229% в 2025 году и почти двукратного роста в 2024 году.
21.10 CET: квартальные результаты SpaceX выходят за два дня до окончания так называемого lock-up периода, когда действуют ограничения на продажу акций инвесторами и ранними инвесторами. С 6 августа они смогут продать на рынке почти миллиард акций, что значительно увеличит объем бумаг в свободном обращении. Это может стать новым фактором давления на котировки.
Обновляется
