Шекспировская трагедия: спровоцирует ли Трамп долговой кризис в Европе и обвал рынка

Стратегия Трампа «Америка прежде всего» может спровоцировать рецессию по всей Европе и привести к новому долговому кризису в еврозоне. Почему это проблема США, спросите вы. Вспомните последствия долгового кризиса в Греции, пишет в колонке для Project Syndicate Десмонд Лакмен, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства.

На первой встрече с кабинетом министров своего второго срока президент США Дональд Трамп объявил о намерении ввести 25-процентные пошлины на весь импорт из Европейского cоюза. Однако, прежде чем открывать европейский фронт в своей торговой войне, Трампу стоит задуматься об экономических трудностях континента. Экономика Германии переживает затяжной спад, а Италия и Франция борются с серьезными долговыми проблемами. Возможно, тогда он осознает, что его протекционистская политика «Америка прежде всего» может спровоцировать рецессию по всей Европе и новый долговой кризис в еврозоне.

Кто-то может возразить, что Трампа не интересует судьба Европы. Однако, если учесть, как сильно долговой кризис 2010 года в Греции потряс США и мировые финансовые рынки, аналогичные кризисы во Франции и Италии, второй и третьей крупнейших экономиках ЕС, значительно превосходящих Грецию по масштабу, могут привести к катастрофическим последствиям для рынков и глобальной экономики. 

Подобный кризис во время его президентского срока — это последнее, что нужно Трампу.

Экономические проблемы Германии, как беды у Шекспира, «идут не в одиночку, а толпами» (это отсылка к монологу короля Клавдия из «Гамлета» Уильяма Шекспира – прим. ред.) Среди них — перебои в цепочках поставок, вызванные пандемией COVID-19, энергетический шок из-за вторжения России в Украину, резкое снижение спроса со стороны Китая на немецкое оборудование из-за краха китайского рынка недвижимости, а также усиление конкуренции со стороны китайских компаний, особенно в автомобильном секторе и экологически чистой энергетике. В таких условиях, учитывая, что экспорт составляет почти 50% ВВП Германии, введение пошлин США на импорт станет серьезным ударом по экономике страны.

Трудно переоценить негативные последствия перечисленных факторов для Германии. С момента начала пандемии в 2020 году экономика США выросла на 12%, тогда как немецкая скатилась в рецессию в 2023 году, от которой она до сих пор не оправилась. Бундесбанк уже предупредил, что предложенные Трампом импортные пошлины могут привести к сокращению ВВП Германии на 1,5% в 2027 году.

К сожалению, все указывает на то, что Европа, а особенно Германия, станут следующей мишенью Трампа в его торговой войне. После введения 25-процентных пошлин на импорт стали и алюминия он рассматривает возможность введения аналогичных пошлин на автомобили и фармацевтическую продукцию, значительная часть которых поступает в США из Германии. Кроме того, Трамп пригрозил установить «зеркальные» пошлины, соответствующие ставкам торговых партнеров США, а также пообещал принять меры против стран с крупными положительными торговыми балансами с Америкой. В 2024 году профицит Германии в торговле с США достиг рекордных $72 млрд.

Тем временем, Италия и Франция имеют более высокие уровни госдолга по отношению к ВВП, чем во время долгового кризиса еврозоны 2010–2012 годов. При этом правительства обеих стран продолжают накапливать бюджетный дефицит, не проявляя особой политической воли к решению проблем государственных финансов. 

Однако даже если бы Италия и Франция решили навести порядок в своих бюджетах, сделать это было бы непросто. Ограниченные рамками еврозоны, они не могут использовать процентные ставки или обменный курс для стимулирования экспорта и потребительского спроса, чтобы компенсировать негативное влияние бюджетной экономии на совокупный спрос. Более того, значительное снижение темпов роста немецкой экономики еще больше усложнит задачу по сокращению их долгов, поскольку снизится спрос на их экспорт.

Единственное, что остается Европе, — это надеяться на то, что Трамп осознает, пока не поздно, что спровоцированная им рецессия и долговой кризис в Европе идут вразрез с экономическими интересами США. Как показал долговой кризис Греции, американская финансовая система сильно зависима от экономики Европы. Кроме того, рецессия в еврозоне негативно скажется на фондовом рынке, столь любимом Трампом. Ведь около 40% прибыли компаний из индекса S&P 500 приходится на их зарубежные операции.

Однако надежда — это не стратегия, особенно учитывая, что Трамп, судя по всему, полон решимости придерживаться жесткой политики «Америка прежде всего». Вместо этого европейским властям стоит готовиться к полномасштабной торговой войне. 

Лучшей защитой станет проведение решительных структурных реформ, о необходимости которых еще в сентябре прошлого года говорил бывший президент Европейского центрального банка Марио Драги. Только так Европа сможет восстановить свою конкурентоспособность.

Copyright: Project Syndicate, 2025. 

www.project-syndicate.org