«Скопировать WeChat Pay и Alipay»: чем новый платежный сервис Маска угрожает PayPal

Аналитик Mizuho Дэн Долев, который два года советовал покупать акции PayPal, понизил их рейтинг до нейтрального из-за рисков со стороны нового финтех-сервиса X Money от Илона Маска, пишет MarketWatch. X Money — цифровой кошелек и платежная платформа, интегрированная в соцсеть X, которая, по оценке Долева, имеет «потенциал изменить рынок платежей в США».

Долев снизил целевую цену акций PayPal с $60 до $50 и рекомендовал держать их на фоне ожидания запуска платежного сервиса X Money от Илона Маска. Таргет аналитика почти совпадает с ценой бумаг на последнем закрытии — $49,8.  

Ожидается, что X Money выйдет из бета-тестирования уже в апреле. Сервис является частью стратегии Маска по превращению X в суперприложение по аналогии с китайским WeChat. Кроме того, Маск в феврале объединил X, стартап в области ИИ xAI и SpaceX в единую структуру в рамках подготовки к IPO. 

«Стратегия Маска выглядит очевидной: скопировать модели WeChat Pay и Alipay (китайские платежные системы — прим. OnInvest), где коммуникации и коммерция объединены в одном интерфейсе, а платежи становятся стандартным действием внутри ленты», — заявил аналитик Mizuho. 

Бумаги PayPal на торгах 17 апреля выросли на 1,7%. С начала года они в минусе на 13%.

По словам Долева, у X Money Илона Маска более широкий охват аудитории, чем у PayPal и Venmo — платежного сервиса с социальными функциями. Хотя Venmo в 2025 году обработал транзакции на $330 млрд при примерно 100 млн активных пользователей, аудитория X составляет от 500 до 600 млн активных пользователей в месяц по всему миру, отметил аналитик. По его оценке, даже «умеренная» конверсия такой базы может создать «существенный» поток доходов от P2P-платежей.

Кроме того, интеграция платежей непосредственно в X открывает путь к встроенной социальной коммерции, которая может обходить традиционные механизмы онлайн-оплаты, обращает внимание Долев. Это, по словам аналитика, способно оттянуть часть оборота у «ключевого актива» PayPal — кнопки брендированной оплаты — и негативно сказаться на экономике этого сегмента, который формирует значительную долю прибыли компании.

Появление новых финтех-сервисов, включая X Money, происходит на фоне замедления темпов роста годовой выручки PayPal: они снижались на протяжении пяти лет до 2025 года. Как ожидается, они продолжат замедляться и в текущем году, оставляя PayPal меньше возможностей противостоять таким угрозам, как X Money, обращает внимание MarketWatch. 

Хотя аналитик Mizuho не ожидает существенного влияния со стороны Маска на PayPal в краткосрочной перспективе, усиление конкуренции, по его мнению, ухудшает «и без того неоднозначные перспективы», ограничивая потенциал роста настроений инвесторов и оценки компании.

По сообщениям участников бета-тестирования, пользователи могут переводить средства на депозитные счета внутри X с доходностью около 6% годовых, а также получать кешбек до 3% по отдельным покупкам, пишет MarketWatch. 

Кроме того, как отмечают участники программы, сервис включает ряд дополнительных функций: прямое зачисление зарплаты, банковские переводы, чеки, снятие наличных в банкоматах, внесение наличных и P2P-платежи внутри социальной сети.

При этом X в январе 2025 года также заключила партнерство с Visa, которая, по оценке Долева, может стать одним из бенефициаров сервиса X Money в краткосрочной перспективе. Mastercard также может выиграть, если X подключит вторую сеть через сервис Mastercard Send для расширения охвата, добавил он.

Кроме того, по словам Долева, X Money может попытаться увеличить объем операций за счет использования цифровых стейблкоинов.

Часть инвесторов, напротив, делает ставку на рост бумаг PayPal. Майкл Бьюрри, известный по фильму «Игра на понижение», 15 апреля сообщил, что открыл новую позицию в акциях PayPal, направив на нее около 3,5% портфеля.

По его словам, инвестиция связана с ожиданием отскока в секторе после распродаж на фоне ажиотажа вокруг ИИ: в его внутреннем рейтинге PayPal находится «вблизи вершины» среди софтверных и платежных компаний.

Из 45 аналитиков, покрывающих акции PayPal, большинство — 31 —

советуют держать их в портфеле. 10 рекомендуют покупать их и пятеро — продавать.