Слабые данные по занятости в США усилили ожидания снижения ставки ФРС в сентябре

Занятость в США в августе выросла всего на 22 000 рабочих мест, следует из отчета, который опубликовало в пятницу, 5 сентября, Бюро статистики рынка труда. Притом что консенсус-прогноз Уолл-стрит, по разным данным составлял от 75 000 до 76 500. Этот отчет станет решающим фактором, определяющим масштаб и глубину будущих снижений ставок, прогнозировал ранее Barron's. Трейдеры теперь оценивают вероятность, что регулятор смягчит свою политику на ближайшем заседании, в 99%.

В августе в несельскохозяйственных отраслях экономики США появилось 22 000 новых рабочих мест, свидетельствуют данные Бюро трудовой статистики США. Они оказались значитально слабее прогноза экономистов, опрошенных Reuters, которые предполагали, что число новых рабочих мест достигнет 75 000. Это резкое замедление по сравнению с июлем — рост занятости в этом месяце оказался даже выше, чем считалось раньше, т.к. был пересмотрен с 73 000 до 79 000. 

Уровень безработицы немного вырос относительно июльского показателя — с 4,2% до 4,3% — в соответствии с ожиданиями аналитиков. Это максимум в 2021 года, отмечает Bloomberg.

Хотя темпы найма были низкими, средняя почасовая оплата выросла на 0,3%, что совпало с предварительными оценками, но годовой рост составил 3,7% при прогнозе в 3,8%.

Фьючерсы на основные фондовые индексы США усилили рост на фоне неожиданно слабого результата. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,3%, контракты на Nasdaq Composite — на 0,7%.  

Доходности казначейских облигаций США резко снизились: Доходность двухлетних бумаг упала на 10 базисных пунктов до 3,49% и практически достигла минимального уровня с августа 2022 года, если не учитывать экстремальную волатильность, вызванную объявлением Трампа о введении пошлин в апреле, отмечает Bloomberg. 

Опубликованные данные свидетельствуют об ослаблении рынка труда и поддерживают аргументы в пользу снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в этом месяце, отмечает Barron's.

«Мы продолжаем наблюдать нарастающую слабость на рынке труда на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг пошлин, изменений в миграционной политике и роста внедрения ИИ. Положительный момент в том, что чем слабее данные по занятости, тем больше оснований для стимулирующего снижения процентных ставок, которое уже маячит на горизонте», — написал в четверг в письме директор по инвестициям Comerica Wealth Management Эрик Тил. Его цитирует Yahoo Finance.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, трейдеры теперь оценивают вероятность уменьшение процентных ставок на ближайшем заседании 16-17 сентября Федрезерва в 99%, до публикации речь шла о 97%. Больше того, на повестке вновь появилось перспектива снижения сразу на 50 базисных пунктов — ее заложили в свои прогнозы 12%. Впрочем, по мнению главы отдела стратегии по инструментам с фиксированной доходностью в WisdomTree Кевина Фланагана, такой шаг был бы возможен, если бы статистика показала отрицательный рост занятости.

Низкий уровень безработицы является скорее следствием «замедления» как спроса, так и предложения рабочей силы, а не признаком сильного рынка труда, писал Barron’s со ссылкой на главного экономиста KPMG Диану Свонк. По ее словам, вялые темпы найма и увольнений соответствуют значительно более высокому уровню безработицы — сигнал, который, как отмечает Свонк, не остался незамеченным председателем ФРС Джеромом Пауэллом. Выступая в августе в Джексон-Хоуле, он дал понять, что «возможно», пришло время для снижения процентных ставок, указав на растущие риски для рынка труда. В этих словах многие считали знак того, что именно его, а не инфляцию, регулятор теперь ставит первый план.

Нет сомнений, что пятничный отчет по занятости станет ключевым фактором для масштаба и глубины будущих снижений ставок, отмечал ранее Barron’s. Даже без новых данных — вялого найма последних месяцев, вероятно, уже достаточно, чтобы подтолкнуть ФРС к снижению ставки, считает издание.

Старший инвестиционный стратег Russell Investment БэйЧен Лин заявлял при этом, что рассматривает смягчение денежно-кредитной политики как «практически гарантированное», «если не произойдет чрезвычайно сильного отклонения [от прогноза] в сторону роста или снижения числа созданных рабочих мест». Заметно более слабые, чем ожидалось, данные могут спровоцировать коррекцию на фондовом рынке, так как инвесторы начнут закладывать в цены растущие риски рецессии, предупреждал заместителя директора Freedom Capital Markets Research Михаил Денисламов.

Инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%, но июльские данные по занятости показали, что рост числа рабочих мест замедлился до среднего уровня всего в 35 000 в месяц за последние три месяца по сравнению со средним увеличением на 168 000 в месяц в 2024 году, указывает Barron's. Кроме того, Бюро трудовой статистики пересмотрело данные по рабочим местам, созданным в мае и июне, «отменив» около 258 000 ранее заявленных рабочих мест. После публикации этого отчета президент США Дональд Трамп уволил главу ведомства Эрику МакЭнтарфер. А Уолл-стрит изменила представление о силе рынка труда, в результате чего ожидания снижения ставки усилились.

На этой неделе стало известно, что в июле число открытых вакансий в США упало до минимального уровня за 10 месяцев, а число безработных превысило число доступных рабочих мест впервые со времен пандемии COVID-19. Экономисты возлагают ответственность на масштабные импортные пошлины президента Дональда Трампа и ужесточение иммиграционной политики, сократившее предложение на рынке труда, указывает Reuters.