«Стартап поневоле»: Compass может первой вывести психоделик в США. Что с ее акциями?

«Мы часто называем Compass «стартапом поневоле», — рассказывали основатели компании, супруги Джордж Голдсмит и Екатерина Малиевская. В его основе не четкий бизнес-план, а личная семейная драма — тяжелая, не поддающаяся стандартной терапии, депрессия сына. 

Для помощи таким пациентам супруги и создали некоммерческую организацию Compass. Позднее из нее вырос биотех-стартап Compass Pathways. Он разрабатывает психоделик для терапии тяжелой депрессии и посттравматического стрессового расстройства (ПТСР), который может стать первым препаратом в своем классе, одобренным в США. 

Екатерина Малиевская — врач по образованию. Она родилась в Екатеринбурге, окончила Санкт-Петербургскую медицинскую академию и в 1990-е переехала в Нью-Йорк, чтобы продолжить обучение и карьеру. Там она познакомилась со своим будущим мужем и партнером по бизнесу Джорджем Голдсмитом, советником McKinsey & Company, основателем компании TomorrowLab и сообщества предпринимателей Tapestry Networks.

«Ничего из этого не подготовило нас к разрушительным последствиям провала системы психиатрической помощи, когда заболел мой сын. Даже когда лучшие врачи в лучших учреждениях отказались от нас, я продолжала искать решения», — писала Малиевская в статье для бюллетеня MAPS, Многопрофильной ассоциации по изучению психоделиков. 

В поисках альтернативы Голдсмит, который пять лет отучился в аспирантуре по клинической психологии, вспомнил о работах нейробиолога Джона Лилли — он еще в 1960-х изучал воздействие на организм псилоцибина, действующего вещества, которое содержится в галлюциногенных грибах. «У нас были ресурсы и связи, и мы могли понимать и оценивать риски и преимущества новых подходов», — писала Малиевская.   

Так в 2015 году появился Compass — некоммерческая организация, созданная для поддержки разработки терапии псилоцибином и полностью финансируемая супругами, которые к тому времени уже переехали в Великобританию. 

Они задумали проводить клинические исследования в хосписе на острове Мэн, а также в одном из исследовательских центров в США. Проблема заключалась в том, что у центров в Штатах не было псилоцибина, тогда некоторые члены попечительского совета предложили организации не ждать, а производить его самостоятельно, писала Малиевская. Пока НКО организовывала производство, ситуация изменилась и на острове Мэн, — «возможность была упущена». 

Одновременно росли затраты, собственных денег перестало хватать. Малиевская и Голдсмит по совету консультанта решили зарегистрировать в Великобритании компанию, которая занималась бы исследованиями и имела право на льготы, недоступные НКО. 

В 2016 году они создали Compass Pathways — чтобы производить псилоцибин для исследований. Их партнером в этом бизнесе стал немецкий предприниматель Ларс Кристиан Вильде, который сам страдал от резистентной депрессии и тревоги, избавиться от которых помогло экспериментальное лечение псилоцибином. С Малиевской и Голдсмитом его свела «счастливая случайность», говорил он. 

Только производством вещества для исследований партнеры решили не ограничиваться, и в 2017-м Compass Pathways решила сама проводить испытания. Она сосредоточилась на терапии ПТСР и устойчивой депрессии, при которой не помогают существующие антидепрессанты. В мире более 320 млн человек страдают от большого депрессивного расстройства (БДР), примерно в трети случаях стандартная терапия бессильна. Только в США экономическое бремя от БДР и сопутствующих ему заболеваний оценивается более чем в $200 млрд в год, писала компания. 

В 2018-м в состав акционеров Compass с долей 29,21% вошел биотех atai Life Sciences. Его в том же году основали Ангермайер и Вильде при поддержке Тиля. Тогда он не разрабатывал лекарства, а действовал, по сути, как венчурный фонд, вкладываясь в другие биотех-компании. Но после партнерства, а затем и слияния с разработчиком конкурирующего психоделика Beckley Psytech, atai стала снижать долю в Compass. В июле 2026-го о планах купить ataiBeckley с премией к рынку объявил фармгигант Eli Lilly. 

В 2020-м Compass провела IPO на Nasdaq, разметив 7,5 млн американских депозитарных расписок (ADS, одна ADS равна одной акции) по $17. С тех пор акции подешевели примерно на 50%, но с начала года они в плюсе — почти на 67,5%. 

Клинические испытания препарата Compass, названного COMP360, близки к завершению. В феврале биотех опубликовал первые данные заключительной фазы исследований лекарства у пациентов с резистентной депрессией. Промежуточные результаты подтвердили эффективность COMP360 при резистентной депрессии и его быстрое и устойчивое действие, причем профиль безопасности оказался в целом благоприятным. В день публикации промежуточных данных котировки Compass взлетели на 31%.

Одновременно Compass изучает COMP360 у пациентов с ПТСР — на заключительной стадии клинических испытаний. 

Все это происходит во время, которое аналитик Oppenheimer Джей Олсон  назвал «структурным поворотным моментом для американского сектора психоделиков». В апреле президент США Дональда Трампа подписал указ, направленный на ускорение исследований и расширение доступа пациентов к психоделикам, которые предназначены для лечения посттравматического стрессового расстройства (ПТСР), но в США пока не используются.  

Уже через шесть дней после подписания указа Трампа, регулятор предоставил Compass возможность поэтапно, то есть по мере получения данных и заполнения документов, подавать заявку на регистрацию COMP360, писала юридическая фирма Vicente, которая специализируется в области психоделиков и каннабиса. Также FDA выбрал препарат компании для участия в Национальной программе приоритетных ваучеров (CNPV), позволяющей сократить сроки рассмотрения заявки на регистрацию лекарства с обычных 9-12 до 1-2 месяцев.  

Если препарат будет одобрен, Compass планирует начать продажи COMP360 в первой половине 2027-го, писала компания. Это примерно на два года раньше конкурирующей разработки от ataiBeckley, обращает внимание издание Motley Fool. Таким образом COMP360 может стать первым разрешенным в США психоделиком, указывает Vicente. При этом Vicente отмечает: указ Трампа не означает легализации псилоцибина на федеральном уровне. Он по-прежнему находится в строго контролируемом Списке I, наряду с героином и ЛСД. Переклассифицировать его может только Конгресс США или Управление по борьбе с наркотиками, пишет Vicente.

С начала года акции Compass выросли на 70%, за последние 12 месяцев — на 170%. У бумаг компании 16 рекомендаций покупать от аналитиков Уолл-стрит и лишь одна — держать. Средняя целевая цена акций составляет $23,35 — это в два раза выше стоимости акций на последнем закрытии. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.